6.21 下周展望:半年报行情启动?珍惜机会.

端午假期转瞬即逝，大家过得怎么样？有没有让紧绷的神经得到充分放松？如今假期已经结束，明天开盘在即，时候调整好心态迎接新一周的行情了，今天照例到了讨论下周展望和预案的时候，接下来我们就简单聊聊。

自3927点开始反弹以来，除了开始的两天市场是全面普涨之外，后面都是经典的大A“慢牛”行情，其他板块负责慢，科技板块负责牛，且板块割裂分化严重程度比去年更甚。其实这样的行情历史上是有类似情况可以参照的，2000年时人类第3次工业革命的重要组成部分互联网革命，同样带来了如此浪潮。当年美股代表科技的纳指持续上涨，同时以传统工业、金融、消费等巨型蓝筹为主的道指则是被虹吸一路阴跌。一开始大家皆大欢喜的普涨局面还能够维持上行，但后来指数背离越来越严重，直到后面彻底分化。纳指一路上行创下历史新高，而道指却不断阴跌，当时诸如可口可乐、伯克希尔之类的老登股更是惨不忍睹。

这和现在大A情况是何其相似，传统的金融、消费等权重蓝筹，他们拥有稳定的现金流和护城河，但在市场中却是不断失血，持续阴跌。而当时美股这样最疯狂的情况也仅持续了两个月，因此大A这样的情况也不会持续太久，短期的快速上涨必然面临更大幅度的波动和调整。目前来看，确实该享受科技成长带来的红利，坚定科技主线是没问题的，因为即便是拉长眼光来看，从2000年到现在，纳指的涨幅确实比道指要多不少。但要注意的是，在这个过程中，指数的成分是不断调整的，是一个不断优胜劣汰的过程，如果去追高概念股、炒泡沫，那么长期持有换来的或许是退市，如果能够真正的发掘出核心资产，那么就是把握住了时代的红利。

指数上，沪指回踩4032-4051附近时，可以对看好的方向进行第一次加仓，而最下方缺口3997-4008可以进行第二次加仓。目前来看3927判断为底部的左脚，那么双底的右脚大概率就在上面两个位置附近，回踩得浅一点就是第一个，深一点就是第二个，到时还要看情况来判断。结构大体上就是这样，遇到调整是机会而不是风险。

创业板指反弹创新高，而沪指仍然在压力位震荡徘徊，这虽然是很严重的背离情况，但我们也要看到其表明的信号，那就是当前市场的主线仍是科技与成长。虽然从技术面来看，短期创业板指有回踩的需求，节后即便冲高那回落的可能性也很大，但是我认为回踩仍然是布局的合适机会。自上周抄底以来，短短一周的时间，创业板指已经涨超10%，连续的上涨反而打乱了我的加仓计划，导致我还有部分仓位没上满，如果后续有回踩，到了合适位置我仍然会进行加仓。目前来看向下支撑4142点回踩不破可以考虑买一批，跌破5日均线附近可以继续分批低吸。要注意的是，创业板指有仓位的，逢冲高可以适当卖点，但是一定要留好中线底仓，并且回踩要敢买回来，从这次反弹的强度来看，这波创业板指的半年报行情很可能已经启动了，这时候不能轻易看空，也不能轻易下车，低成本筹码要珍惜。

其实我心中隐隐有个期待，就是创业板指能否复刻纳指的20年长牛神话，纳指20年间涨幅约为1000%，如果大A真能走出慢牛长牛，那么我们或许就赶上了大A投资的黄金时代，就像20年前买房一样。当然现在说这些还为时尚早，我们只能走一步看一步，且长牛的前提一定是慢，像这样一周就涨10%的情况是走不远的，要么涨涨跌跌震荡上行，要么就像之前的数次大牛市那样演变为疯牛之后泡沫破裂，留下一地鸡毛。

短期和中期来看，科技仍然是当前市场的最重要主线。5月份社零数据的走弱也侧面印证了这一点，当前市场高景气赛道仅有科技相关方向，也只有其能明显带动经济增长、吸引资金流入。但是A股中类比美股可口可乐、伯克希尔这种价值投资的典型股市长青树资产，现在虽然一路阴跌但也仍然值得布局，但一定要是核心资产，我个人认为银行、红利这种经过时间检验的板块就是可以配置的，可以考虑定投相关的指数作为长线底仓配置，我个人也在不断定投，慢慢捡点便宜筹码。

消息面上，下周科技方面的催化很密集，6.23有TSS 2026集邦半导体论坛。TSS若确认DRAM/NAND全面涨价向成熟制程扩散，那么与之相关的液冷服务器也会受到刺激。6.25日美光财报披露，这关系到存储方向的走势，不过最近存储已经提前爆发了，大概率也是提前博弈二季度仍然保持高增长，一旦美光财报不能超预期，就算是符合预期也大概率会有大批资金兑现，到时可能出现短暂的杀跌恐慌盘。

同时，中报博弈的线路已经逐渐发酵，从上周某锂电龙头净利预增披露带动全板块大涨开始就已经确认了，接下来围绕中报进行的博弈也会越来越多，特别是一些高景气赛道，有明显的机构介入痕迹，Q1已是高增长且Q2大概率能够延续的公司会持续出现吸筹的情况。

霍尔木兹海峡那边还在搞来搞去、反反复复，不过对市场的影响已经不太明显了，就让他们玩儿去吧，别扔核弹就行。

整体来看，节后市场大概率仍然是结构性为主的行情，且波动将明显增大，一些已经定价得差不多的方向将被逐渐兑现，而正不断被验证确认的高景气、业绩增长支撑强劲、仍处于扩张期的赛道将被逐渐发掘并得到资金流入，也是资金高低切换的核心方向，估值都是相对的，只要相对预期便宜就有资金来炒作。

当然科技方向面临的风险也很明显，那就是自本轮低点反弹以来，科技赛道的拥挤度明显过高，情绪已经过热，资金抱团很严重，尽管上周也有监管发布异动公告，但是仍然没有熄灭资金流入的热情，可以说颇有烈火烹油、鲜花着锦之势。因此这样的行情也不会太持久，要么短期面临较大波动的降温和洗盘，到时候仍然可以坚定布局那些仍未被充分定价的预期差大的方向。要么就是一路抱团到最终瓦解，这样可能会深套住一大批在顶部站岗买入的接盘者。而本轮上升行情的阶段性兑现节点可能就是中报真正披露的时候，到时候我们再具体看。

操作上，当前科技仍然是绝对主线，因此要完全不参与肯定也不可能，有仓位的继续持有，如果是已经高度拥挤抱团、定价比较充分的方向可以逢高慢慢止盈，特别是出现爆量滞涨时一定要提高警惕。如果科技仓位轻又忍不住想追涨的，可以考虑在5 10日线附近进行低吸，切记千万只能小仓位尝试，避免重仓高位站岗。黄金仍然是筑双底的判断，当前位置已经可以进行布局。同时一定要回避无实际业绩支撑、靠蹭热点炒作的小票，已经年内涨幅过大，预期已经基本兑现，甚至中报还有可能不及预期的高位标的，以及仍然处于下行周期的地产、养殖、消费等传统板块。

具体情况下周还是走一步看一步，祝大家顺利，明天见。

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