这行情不对了!

今天行情为什么全面下跌，指数退掉了昨天所有涨幅，韩股跌幅近10%。国内科技股中午老索已经提示高位股注意风险

今天下跌的主要原因是什么？是不是科技泡沫真的要破灭了？今天科技股下跌一个重要原因，源于美国芯片龙头博通公司的一份指引

博通公司说他2026 财年第三财季 AI 半导体收入指引是160 亿美元，但是华尔街分析师一致预期172 亿美元，少 12 亿美元，相差 7%

而且今年全年AI 芯片收入维持 560 亿，拒绝上调，市场原本预期上调至576 亿；又少了16亿

博通预计2027 财年 AI 收入仅超 1000 亿美元，没有上调目标；面对这个数据，全球分析给出的解读是，AI的硬件增速已经放缓了

博通是整个AI行业的温度计，博通芯片是谷歌、Meta、AWS、CoreWeave 训练集群标配，一台 AI 服务器都配套博通芯片，同时每颗芯片必须搭载大量 HBM 高带宽存储

博通的指引一出，三星与海力士的投资人就吓懵逼了，大量抛售，导致韩国股市一天跌掉了10%，带动整个亚洲市场重挫，日本跌幅超过3%

A股同样出现最高倒退70个点的情况，整个科技股一片哀嚎

但是还是请大家理性一点，博通公司的指引虽然不及华尔街，但是他的增幅依然是200%以上

这个增长很低吗？今天560亿营收，明年1000亿美元营收，这个增长也是相当牛逼的

其实，美国那边并不是算力没有需求，主要原因还是电的问题

现在变电站扩容、那边电网审批、6–8 小时储能配套建设严重滞后，芯片运到机房却没法通电上线，那边的情况是订单充足，但是严重受制于电力，物理条件跟不上

但目前止，依然看不到崩溃的迹象，也看不到整个算力到头的迹象

国内PCB，CPO，光纤这些顶级龙头公司，订单都已经排到2027年底，有的甚至已经排到2028年了

有需求，有订单，到处都在扩建，中国算力资本开支，目前只有美国的10分之一

目前大模型对于算力需求巨大，国内超节点也在快速发展之中，国内算力并没有太大泡沫

就以数据中心的研究来说，现实世界的情况

信通院 2026 一季度监测国内 AI 算力需求同比 + 417%，供给增速仅 128%；

2026 东部高密机柜供给仅 1800MW，需求超 2800MW，缺口 1000MW+，缺口率超 35%；目前全部满租

东部地区现在电力十分紧张，八大枢纽理论算力用电需求2600 亿度，现有稳定电力供给不足 1000 亿度，电力缺口超 60%；东部能耗指标是硬通货

本轮行情的核心是利用股市解决科技股的融资问题，目前行情依然是情绪导致的。基本面上没有问题，调整下来，依然是黄金坑

这里核心的几个点：

一，国内超节点，目前依然处于快速发展的阶段。对于算力芯片，交换芯片，光模块依然是刚需，目前没有减速的意思

二，M9材料，目前基本都处于高位，但是M9对于碳氢树脂与石英布，电子布，铜箔的需求没有发生改变，RUBIN下

三，中报预增方向，中报大幅度预增的逻辑，依然是市场比较关注的方向，市场短期看情绪，看炒作，但最终还是看能否兑现业绩，持续赚钱的公司，最终市场会兑现价值

最后说一句，昨天大涨，老索没有兴奋，今天下跌，同样告诉大家，没有必要难过，科技股承载的不只是技术，而是经济的支点与增长的希望

没有科技，哪个板块也没戏，人类已经进入算力时代，趋势不可改变......能创造利润公司，是优质资产

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