USDA6月报告显示，美豆新作库存略低于预期，微紧，但阿根廷旧作产量上调对冲，全球大豆期末小增，南美丰产压制仍在，偏弱美豆使得进口成本端支撑弱化。美元指数飙升创一年新高，削弱了美农产品出口竞争力。美中西部地区充沛的降雨和温和的气温继续对大豆价格构成压力，但交易商表示，潮湿的天气和过多的降雨可能会开始阻碍大豆生长。
截至6月21日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为100%，一周前95%。出苗率为93%，一周前88%，去年同期89%，五年均值90%。巴西外贸秘书处公布的数据显示，6月1至19日，巴西大豆出口量为1072万吨，2025年6月全月为1342万吨，6月迄今日均出口量为766,021吨，同比增长14.2%。
后市美豆将迈入关键生长期，产区天气仍存在较大变数，需保持密切跟踪。国内方面，南美大豆持续大批量到港，油厂大豆、豆粕库存快速走高，下游饲料需求疲软，短期豆粕维持震荡走势。不过美豆出口存在修复增量预期，叠加产区天气带来的不确定性，豆类行情波动风险尚未消除。
根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第25周（6月13日至6月19日）国内油厂大豆实际压榨量251.35万吨，较上一周实际压榨量增12.39万吨，较预估压榨量低5.83万吨；实际开机率为69.21%。预估第26周（6月20日至6月26日）国内油厂预估压榨量223.04万吨，较本周实际压榨量低28.31万吨；预估开机率为61.42%，较本周实际开机率低7.79个百分点。
从油厂压榨的开工率来看，基本保持持续上涨的态势，目前同比已经处在最高的位置。造成油厂开工率持续偏高的原因，主要是南美进口豆的大量到港。今年我国进口巴西豆占比达到70%左右，而巴西豆今年大幅丰产，而目前仍处在巴西豆的主要出口时间窗口。另外，从价格来看，美豆价格较巴西豆仍没有竞争优势，我国还是大量进口巴西豆，加上目前到港通关的节奏也有所加快，导致到港量偏高。
从供应面来看，豆粕的供应压力较大，油厂的开机率维持偏高位置，加上大豆持续到港，均对豆粕价格形成压力。不过，受油厂压榨利润不佳，可能有挺粕弃油的动作影响，导致豆粕下方有支撑。
6月国内巴西大豆到港预估1100万吨左右，沿海通关缩短，油厂开机已抬至高位，豆粕产量大幅走升，持续累库，自繁自养生猪持续亏损，能繁继续去化，饲料企业随用随采，禽料平稳，水产增量有限，批量备货意愿低迷，预计豆粕震荡偏弱。
