一、国际白银价格表现
（一）伦敦现货白银
2026 年 6 月 29 日伦敦现货白银延续前一日偏弱运行节奏，全天低位窄幅震荡，整体维持弱势整理格局。美联储 6 月议息会议偏鹰预期持续发酵，市场对年内降息时点的预期进一步延后，美元指数、美债收益率持续站稳阶段高位，无息贵金属持有成本维持高位，银价估值承压逻辑未出现实质性松动；地缘局势缓和预期延续，避险溢价持续出清，市场主动多头买盘依旧处于稀缺状态。盘面短期压力区间随价格下行进一步下移，价格小幅反弹即遭遇持续性抛压压制；下方支撑位置持续经受空头反复测试，低位承接资金规模有限，阶段性回调行情延续，中长期下行趋势未出现任何扭转信号，盘面暂未形成明确止跌结构。日内开盘 56.72 美元 / 盎司，最高 57.05 美元 / 盎司，最低 56.31 美元 / 盎司，全天波动幅度 0.74 美元；收盘 56.38 美元 / 盎司，较 6 月 28 日收盘价 56.777 美元下跌 0.397 美元，日内小幅走弱，弱势盘面结构持续固化。对比 6 月 17 日阶段高点，区间累计下行幅度持续扩大，短期回调格局未改。
（二）COMEX 白银期货（纽约银主连）
6 月 29 日 COMEX 白银期货与伦敦现货走势高度同步，全天低位窄幅震荡，反弹空间持续受限。上方压力区间抛压稳定释放，空头持仓仍具备相对优势，场内仅少量短线投机多头零星参与博弈，中长期配置资金保持观望，无集中进场布局动作。市场多空分歧维持平稳，期价运行于前期破位下行后的低位区间，盘面未出现止跌、反转相关技术信号。日内开盘 57.21 美元 / 盎司，最高 57.52 美元 / 盎司，最低 56.87 美元 / 盎司，波动幅度 0.65 美元；收盘 56.94 美元 / 盎司，较 6 月 28 日收盘价 57.260 美元下跌 0.32 美元，日内小幅回调，跌幅较现货品种相对收窄。对比 6 月 17 日阶段高点，区间累计下跌幅度持续扩大，回调运行趋势延续。当日市场成交量维持常规水平，持仓双向小幅调整，市场谨慎偏空情绪未出现明显缓解。
（三）国际市场整体表现
6 月 29 日全球白银各期、现货品种同步维持低位偏弱运行格局。美联储偏鹰点阵图持续压制贵金属定价，市场普遍预期高利率维持周期进一步拉长，美元、美债收益率保持强势运行。前期短线获利多头持续离场，空头力量平稳释放，少量空头回补带来的修复力度微弱，长线配置资金延续观望，无批量抄底资金入场。全球期现货价格联动节奏统一，当日交投活跃度较前一交易日略有回落，行情处于连续回调后的低位磨底阶段，宏观利率预期仍是主导银价波动的核心因素，整个国际白银市场依旧运行在弱势区间内。
二、国内市场价格运行情况
（一）沪银主连合约
6 月 29 日沪银主力合约跟随外盘同步偏弱运行，日内小幅收跌。受外盘持续走弱行情拖累，合约小幅低开后震荡整理，上方 15800 元 / 千克阶段性阻力持续有效，下方 15400 元 / 千克支撑位承接空头抛压。当日成交量维持近期水平，持仓双向小幅波动，场内资金观望氛围依旧浓厚，单向大规模调仓行为基本消失，内外盘价格联动逻辑保持稳定。前期单边下行节奏有所放缓，盘面处于连续多日回调后的弱势运行周期。日内开盘 15672 元 / 千克，最高 15786 元 / 千克，最低 15412 元 / 千克，波动幅度 374 元；收盘 15458 元 / 千克，较 6 月 28 日收盘价 15698 元下跌 240 元，日内延续走弱态势。相较 6 月 17 日收盘价 16775 元，区间累计下跌 1317 元，短期偏弱格局延续。
（二）白银 T+D
6 月 29 日白银 T+D 走势与沪银期货高度贴合，全天偏弱震荡、小幅收跌。价格反弹至压力区间后抛压集中涌出，下方支撑承接力度不足，全天多空拉锯区间随价格下行有所下移，现货价格紧密跟随期货盘面波动，国内各类白银品种联动性保持稳定。日内开盘 15625 元 / 千克，最高 15739 元 / 千克，最低 15386 元 / 千克，波动幅度 353 元；收盘 15419 元 / 千克，较 6 月 28 日收盘价 15657 元下跌 238 元，日内明显回调。对比 6 月 17 日收盘价 16775 元，短期累计下跌 1356 元，回调态势未有改观。
（三）国内现货白银
国内各规格工业现货白银同步回落，不同品级现货价差保持平稳，期现套利空间无明显异动。光伏、半导体等下游工业用银企业依旧执行常态化按需采购，盘面连续走弱背景下，实体市场未出现集中囤货、批量抛售等异常交易，实物购销节奏平稳有序。国内现货同步跟随期货低位下行，整体弱势运行态势未发生改变。
三、市场结构数据变化
（一）交易所风控动态
CME：6 月 29 日 COMEX 5000 盎司白银期货初始保证金维持 11% 标准不变。银价日内波动幅度处于常规区间，市场流动性整体平稳，场内交易、实物交割流程运转顺畅，交易所未出台上调保证金、调整涨跌停板等临时风控措施。上期所、上海黄金交易所：6 月 29 日沪银期货、白银 T+D 保证金比例、涨跌停板维持原有常规标准，无临时政策变动。国内工业白银现货交易平稳，未出现大额集中交割、批量抛售现象，市场交易秩序正常。
（二）全球白银交割与库存
COMEX 白银库存：截至 6 月 29 日 COMEX 白银总库存维持历史低位区间，较前一日小幅波动，注册仓单、非注册仓单仅日内小幅变动。全球白银中长期供给偏紧基本面未发生变化，但短期高利率利空完全抵消库存带来的底部支撑，库存小幅变动未对当日行情形成明显影响，实物交割流程正常运转。国内库存：上海黄金交易所白银总库存维持近期水平，总量基本持平；上期所白银仓单较前一日小幅回落，持续维持低位小幅波动特征，国内白银低库存格局不变。库存仅具备长期底部参考意义，无法扭转当日资金情绪主导的弱势行情。
（三）白银 ETF（SLV）持仓数据
截至 6 月 29 日，iShares Silver Trust（SLV）总持仓延续减持态势，较 6 月 28 日小幅下降，延续 6 月 17 日开启的连续减仓趋势。长线配置机构谨慎情绪持续，即便价格回落至低位，未出现集中大额加仓操作；短线资金持续小幅流出，整体持仓结构承压，中长期增量资金入场意愿维持偏弱水平。
（四）期货市场资金与持仓概况
6 月 29 日沪银市场成交量维持近期水平，持仓双向小幅波动，场内资金以观望休整为主，无单向大规模资金进出。COMEX 白银总持仓双向变动幅度持续收窄，合约移仓换月有序推进；日内投机空头依旧小幅占优，多头主动回补力度有限，多空配比小幅偏向空头。市场情绪自前期快速下跌后的恐慌逐步收敛为谨慎偏空，海内外白银同步处于大跌后的弱势磨盘阶段，盘面暂无趋势反转相关信号。
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