黄金行情深度分析（北京时间 2026 年 6 月 29 日，周一收盘）

一、核心盘面报价

国际市场

• 伦敦金现
  ：4015.87 美元 / 盎司，日内大跌1.79%，冲高回落失守 4080 关口，日内最高 4088.45 美元、最低 3999.90 美元，再度考验 4000 美元心理支撑位。
• COMEX 纽约期金
  ：4038.90 美元 / 盎司，跌幅 1.22%，短线反弹遭遇集中获利了结，空头再度占据盘面主导。
• 伦敦银现
  ：58.38 美元 / 盎司，单日下跌 1.09%，工业属性拖累下反弹持续性偏弱，整体跟随金价弱势震荡。

国内市场

• 沪金主连
  ：880.60 元 / 克，跌幅 1.19%，跟随外盘冲高回落，上方抛压集中显现。
• 黄金 T+D
  ：879.29 元 / 克，跌幅 0.98%，内外盘同步走弱。
• 线下品牌足金零售价
  ：1235-1240 元 / 克，价格跟随国际金价小幅下调。

宏观核心指标

10 年期美债收益率收于 **4.374%** 小幅上行，美元指数站稳 101.3 上方；市场重新定价美联储年内加息概率至 86.1%，高利率压制逻辑再度强化。

二、今日冲高回落核心驱动逻辑

1、超跌反弹属于空头平仓行情，机构并未主动抄底

上周五金价触底反弹仅来自前期大量投机空头集中止盈离场，并非增量资金做多；本周一价格反弹至 4100 美元附近，SPDR 黄金 ETF 延续大额净流出，机构逢反弹继续减持贵金属，反弹缺乏基本面资金支撑，冲高后再度遭遇抛售回落。多家华尔街投行密集下调下半年金价预期，市场中期悲观情绪并未修复。

2、美国就业韧性预期升温，再度强化美联储鹰派政策预期

市场提前博弈本周即将公布的 6 月非农就业数据，预期新增就业维持 11.5 万 - 13 万区间、薪资粘性较强，一旦就业数据偏强，美联储年内大概率落地一次加息。资金提前押注高利率延续，美债、美元小幅走强，无息资产黄金持有成本抬升，反弹行情快速夭折。

3、4100-4130 美元区间套牢盘集中抛压

本轮金价从年内高点 5598 美元累计最大回撤接近 29%，大量多头套牢盘集中在 4100 上方区间，价格小幅反弹后，套牢盘集中出逃，压制金价上行空间，技术面依旧处于下跌趋势中的弱势修复阶段。

4、央行长线购金仅托底，无法扭转短期空头走势

全球各国央行持续常态化增持黄金，仅能在 3900-4000 区间形成底部缓冲，属于长线战略配置，不会在短线期货市场大举进场拉升金价，难以改变短期资金交易形成的下跌趋势。

三、资金与市场情绪

1. 黄金 ETF
   ：连续多日净流出，机构逢反弹持续减仓，中期低配贵金属的策略未发生改变；
2. COMEX 期货持仓
   ：短期投机空头小幅平仓后再度小幅加仓，多空结构依旧偏向空头；
3. 实物需求
   ：4000 美元下方亚洲实物买盘回暖，但当前处于消费淡季，承接力度有限，仅能放缓下跌速度，无法扭转弱势格局；
4. 市场情绪
   ：全市场进入非农数据前极致观望模式，资金普遍等待就业数据落地后再选择方向，区间博弈加剧。

四、关键技术支撑与压力位

伦敦金现（美元 / 盎司）

沪金期货（元 / 克）

• 压力：895、905 元 / 克
• 支撑：870、865 元 / 克，860 为中期趋势生命线

五、分周期行情走势预判

短线（本周，核心看周四非农就业数据）

1. 金价围绕3960-4100 美元区间宽幅震荡，大级别空头趋势未反转，所有反弹优先定义为技术性修复；
2. 三种情景推演：

• 非农数据大幅超预期（新增就业＞13 万、薪资走高）：美元美债再度拉升，金价大概率跌破 3990 支撑，下探 3920、3900 关口；
• 非农符合市场预期：金价维持 4000 附近窄幅震荡，多空持续拉锯；
• 非农显著不及预期：降息预期回暖，金价向上试探 4130 压力位，迎来阶段性深度修复行情。

中期（1-3 个月）

1. 基准行情：美联储维持高利率至年底，金价运行于3900-4250 美元弱势宽幅箱体；
2. 若通胀、就业持续保持韧性，不排除金价下探 3880 美元一线；只有美国经济数据全面走弱，市场重启降息预期，黄金才能迎来趋势性反转行情。

长线维度

地缘博弈、外汇储备多元化、去美元化逻辑长期不变，3900 美元下方属于中长期安全配置区间，利率驱动的深度回调，是分批布局黄金的优质窗口期。

六、白银行情简析

伦敦银现 58.38 美元，短期上方压力 59.5、60.2 美元，下方支撑 57.5、57 美元。白银兼具金融与工业双重属性，全球制造业复苏偏弱背景下，反弹力度弱于黄金，波动风险更高，交易必须严控仓位、放大止损区间。

七、操作参考思路（不构成投资建议）

1. 短线交易
   ：反弹 4085-4130 压力区间可轻仓试空，止损 4150，目标 3990、3960；回踩 3960-3990 企稳可小仓位博弈短线反弹，严禁重仓逆势抄底、追高反弹行情；
2. 中线布局
   ：保持观望，等待非农数据落地 + K 线底部企稳信号，3900 附近再分批布局中线多单；
3. 实物配置
   ：刚需可在 4000 美元下方分批少量配置，投资金条建议等待 3900 美元附近加大持仓，拉长持有周期对冲短期价格波动。

后续重点关注事件

1. 本周四晚间：美国 6 月非农就业、失业率、平均时薪核心数据；
2. 美联储官员最新鹰鸽政策表态；
3. 全球黄金 ETF 持仓、中东地缘局势最新变化。

风险提示：贵金属价格波动剧烈，请合理控制仓位、严格设置止损，理性参与投资。