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正文-匹夫
今天A股分化到极致。
沪指涨0.44%，科创50跌2.48%。全市场4300多只股票上涨，但科技全线回调。CPO跌停、光纤跌停、逆变器跌近14%。
A股股价前20名中，16只下跌。四只千元科技股集体重挫。
另一边，银行、白酒、养殖、保险联袂翻红。券商股涨停潮，华安、长江、天风、国盛、招商五家涨停。新华保险涨停，中国人寿涨超9%。
网上又飘起"风格切换"的老调。
但决定行情的，不是一天的涨跌，是一个更底层的信号。
OpenAI和Anthropic都在抢今年第四季度IPO。
OpenAI已经和华尔街投行非正式接洽，估值5000亿美元。Anthropic也不甘落后，销售额靠Claude Code飙升，同样瞄准年底前上市。
如果AI行情马上要熄火，最优策略是：赶紧上市，打折变现，落袋为安。
现实是它们都不急。没有一家愿意为了抢时间接受大折扣。产业资本对周期的判断，比二级市场敏感得多。不着急跑，说明认为高景气度至少能撑到年底。
与此同时，存储芯片内部正在上演一场结构性分化。
苹果CEO库克把存储芯片的供需紧张形容为"百年一遇的洪灾"——自去年科技巨头加码AI资本开支以来，内存和存储价格涨了3倍。苹果说，40年来从未见过这种涨法。
但就在昨天，中国NOR Flash龙头兆易创新发了一则风险公告，说存储芯片价格已处于历史高位，继续大幅上涨不可持续，后续可能出现相当幅度的回落。
两个消息放在一起看，不是矛盾，是分层。
AI需求在吃高端存储的产能——HBM、DDR5、服务器级内存。国际大厂把产能重心切到这些产品，低端市场（消费电子、工业、网通）的供应被挤占，价格被动跟涨。但低端需求本身没增长，涨上去的价格迟早要回来。
兆易创新示警的不是AI见顶，是低端存储的跟涨不可持续。
库克说的"洪灾"恰恰证明了同一件事——AI对高端存储的需求已经挤到了消费电子头上。
A股今天的盘面，也在走这个逻辑。
早盘有人喊"风格切换"。但仔细看，资金流入前五的题材是互联网金融、国产软件、AI应用、数据要素、AIGC概念。机构没有离场，只是在科技内部换了个方向。
东兴证券今天出了下半年策略，明确说"坚定看好AI为代表的科技股作为行情核心主线"。
成交额3.68万亿，比昨天放量3890亿。放量回调说明有分歧，但不是见顶信号。见顶的信号是缩量阴跌。
眼下的定位很清晰：震荡市，不是牛市也不是熊市。
震荡市的玩法很简单——不因为一天的分化就切换阵营。指数震荡，一旦个股出现持续的反向分化，方向反而更清晰。
AI的IPO还没到，行情不会先结束。
今天就这样！
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