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从6月下旬的温和放量到7月1日的全面爆发，猪肉板块正在经历一场从“周期底部”向“反转预期”的估值修复。猪价在跌破10元/公斤长达半年之后重返10元上方，这个曾被市场遗忘的周期赛道，为何突然成为资金追逐的焦点？
6月30日晚间，来自养殖板块内部的一则业绩预告引爆板块情绪。白羽肉鸡龙头益生股份发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润2.7亿至3亿元，同比增长4286.61%至4774.01%，扣非净利润增幅最高达8749%。公司表示，业绩大幅增长主要系白羽肉鸡行业景气度上行，主营的白羽肉鸡业务量价齐升。
这一数字被市场解读为一份“行业周期的判决书”，它证明畜禽养殖的周期反转不再是分析师报告里的推演，而是已经写在利润表上的事实。市场对养殖板块的盈利预期被瞬间上修，资金从犹豫到抢筹的转换，就体现在那根接近8%的板块涨幅里。
猪肉板块紧随其后全线爆发。当天，全国生猪均价大幅攀升至10.27元/公斤，较前一交易日猛涨0.42元，涨幅4.3%，创近3个月新高，也是时隔2年再次出现如此大的单日涨幅。
业内人士分析，供需两端共振推升猪价。供应端，前期持续消化后大猪存栏明显不足，标肥价差持续拉大刺激二次育肥大规模进场，形成“缺猪”局面；月底月初集团场主动控量出栏，进一步加剧了供应紧缺态势。需求端虽终端消费支撑有限，但供给端缩量效应占据绝对主导，养殖端惜售情绪强烈。
不过，本轮猪价反弹并非偶然，行业基本面的变化早已埋下伏笔。
6月以来，政策执行力度明显加码。16日，农业农村部、国家发改委再度组织部分生猪主产省份和大型养殖企业召开座谈会，指导地方和企业开展常态化精准调控。山东省、上海市先后发布地方版《生猪产能综合调控实施方案》，明确具体产能调减目标及细则。
申万宏源研究指出，2026年生猪行业虽仍处磨底阶段，但已显现结构性变化与政策主动干预特征。产业端淘汰母猪屠宰量同比增长16.2%，部分企业已暂停扩张甚至破产清算，产能去化动能持续累积，板块配置价值凸显。
山西证券认为，生猪行业近期持续承压，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。在生猪产业政策的引导下，政策调控下的产能去化或将同步推进，今年可能出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。
不过券商机构也分析，目前生猪产能去化任务依然艰巨。产能去化从“政策目标”到“实际兑现”仍需时间。同时，猪价反弹的持续性存疑。当前猪价上涨更多由供给端缩量（二次育肥进场、集团场控量）驱动，而非终端消费拉动。若二次育肥集中出栏，可能对猪价形成新一轮冲击。
除此之外，行业亏损仍在持续。牧原股份5月养殖完全成本约11.6元/公斤，而同期销售均价仅9.8元/公斤。成本与售价倒挂意味着龙头猪企仍处于亏损状态，半年报大概率继续亏损。（资料来源：和讯网、综合整理等）
