本周（2026.6.29-2026.7.3）铜价整体呈“先抑后扬、震荡筑底、尾盘大涨”的走势，周线收涨。周一（6月29日）：铜价冲高回落，长江现货报102,500元/吨，单日上涨800元，但短期盘面走弱，完成首轮回调。周二至周三（6月30日-7月1日）：低位横盘震荡，价格在102,270元/吨附近筑底，盘面止跌企稳，完成底部修复。周四至周五（7月2日-7月3日）：低位回升并放量大幅上行，7月2日回升至102,500元/吨，7月3日跳涨至103,160元/吨，短期多头力量快速释放，创出单日最大涨幅。

宏观面

利空压制缓解：前半周受美联储鹰派预期及美元指数高位压制，铜价承压；后半周美国非农数据爆冷，叠加美联储官员释放偏鸽派信号，市场降息预期后移，美元跳水，宏观压制有所缓解，为铜价反弹提供动力。

地缘与通胀：美伊和谈预期带动油价回落，缓解了部分通胀压力，间接支撑铜价。

基本面

矿端紧缺提供底部支撑：铜精矿加工费（TC）持续深跌至历史负值（-126.8美元/干吨），海外主产国（智利、秘鲁等）产能扰动频发，矿端收紧逻辑持续兑现，完全对冲了部分宏观利空，为铜价筑牢底部。

库存去化支撑现货：LME铜库存持续去化（降至318,900吨），国内社会库存持续降库（降至122,677吨），低库存格局支撑现货升水，对铜价形成托底。

需求端淡季分化：国内传统消费进入淡季，地产链拖累导致基建、建筑及部分家电用铜需求走弱，下游仅刚需逢低补库，整体需求对铜价上行形成一定压制；但AI算力基建（数据中心）及电网投资的高景气，为铜需求提供了部分结构性增量。

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