科技行情见顶还是阶段调整.(附操作建议)
- 2026-07-05 18:35:47
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小钱周策略
A股市场在完成上半年收官后，下半年开局即迎来"风格切换"。本周A股各大指数涨跌不一，均呈现冲高回落的走势，沪指全周小幅收涨，全周累计上涨0.41%；深证成指、创业板指本周波动较大，分别周跌1.17%、4.16%，成长赛道回撤幅度显著大于权重蓝筹，科创综指强势创新高后深度回调，振幅远超其他宽基指数，周跌0.24%。
相信不少持有科技赛道的朋友，近期都非常恐慌。不少算力、AI、半导体标的回撤超20%，市场人心骤紧。尤其是本周四，全天市场走出极端分化的下跌行情，科创50单日大跌近8%，创业板跌幅超 5.7%，不少高位龙头直接逼近跌停，前两天还在畅想新一轮主升浪的投资者，短短一天账户大幅缩水，这其中恐怕还有很多是刚刚进来，高位接盘的新手，看到这种暴跌，也是一头雾水，明明行业逻辑没变，怎么说崩就崩？
科技行情大跌原因
其实，如果一直关注公众号的读者，就知道，自3月底开始全面看好科技硬件方向之后，近期两周的“周策略”已经在不断进行预警了：
（极致行情，科技卖飞了还能买吗？、苹果涨价带来硬件行情变天。）
观点一：科技在阶段性顶部，但是绝对顶部在哪里无法预知，只能通过科学的纪律进行规则性退出，如科创50指数，跌破5日均线减至半仓、20日均线减至轻仓；
观点二：市场将出现重大变盘可能，科技方向逢涨止盈，进一退二；
观点三：科技方面不急于抄底，重点关注指数不能破均线；
但是很可惜，本周三科创50指数就已经开始触碰5日均线，周四上午直接击破：
对于股票\场内的投资者，若按照之前公众号提出的退出规则，理应可以在本周四上午早盘，进行减持至半仓。但是对于基金\场外的投资者，没办法，市场演绎速度太快了，则只能生生扛着周四近8%的调整。
所以，可以发现，该方法论也被很多资金，尤其是量化机构进行仓位管理。周四一旦击穿，很多资金（尤其是机构资金）是不带一点犹豫的。
然而，触发市场均线直接跌破的因子就是：Meta正式发力云计算业务，对外出售AI算力，被理解为算力过剩。
但我想说清楚：这只是大跌的导火索，绝非核心原因。真正导致科技股集体承压的根源，非常简单——这一轮AI整条产业链，从上游到下游、从海外到国产，已经交易过于拥挤，估值透支后，修正只是时间问题。要知道，SK海力士今年年内涨幅一度接近350%，韩国综指年内涨幅也超过100%。更夸张的是杠杆ETF的疯狂——韩国5月份刚批准了16只追踪三星电子和SK海力士的单股杠杆ETF，不到一个月规模就从30亿美元暴增到91亿美元。这些杠杆产品是双刃剑，上涨的时候放大收益，一旦下跌就必须卖出以维持杠杆比例，进入"越跌越卖、越卖越跌"的恶性螺旋。
这样分析后，我们必须清楚，Meta的事件其实本质对市场没什么太大影响，只不过他是阶段性推倒这个多米诺骨牌的触法因子，本来苹果涨价事件就会有这个结果，只是后来美光科技的业绩太好了，给行情续命，将本次调整延后。
后续操作建议
接上文图示，短期看法：
科创50依然是重点关注的，周五继续微跌0.59%后，收在1975点。2000点是关键心理位。如果下周配合周末三个利好（人民币升值+新规+存储业绩）带来的反弹催化剂，转化为科创50的实质反弹，加上资金面的配合，明天能站回2000点，短期恐慌则结束，警报或也能解除。
这点可能性其实也有的。毕竟接下来有长鑫科技的IPO，村里也希望场子不要这么快冷清下来，所以陆续放行了一些公司的业绩：
江波龙（最炸裂）：净利92亿—110亿，同比暴增622倍—744倍（存储景气+供应保障）；
杭电股份：净利3.6亿—4亿，同比增约852%—958%（光纤光缆量价齐升）；
东岳硅材：净利4.24亿—4.44亿，同比增约905%—952%（有机硅涨价+成本下降）；
总的来说，存储、光纤、液冷、芯片概念股的业绩都出来了，先放一波预热，还不行，后面的业绩估计越放越炸裂（比如德明利、佰维、同有、香农等），要知道，现阶段能打破质疑和恐慌的，就只有业绩了。
但是维持到长鑫上市之后，那就交给市场化了。所以，即便现阶段警报解除，7月月底，在IPO流动性虹吸之后，依然会有警报再起。
若市场不买账，那IPO也可能推迟。如果科创50继续在2000以下运行，下降趋势确认，下一支撑在1800-1850附近，也就是肯定会击破20、30日均线（如上图）；
所以，如果现在的科技硬件持仓过于重的，依然建议逢反弹进行减仓，最起码不要加杠杆，除非你真的是可以管理情绪，可以忽略短期波动，且坚定长期持有的人。
中期的看法：
科技中长期依然看多，若市场出现趋势性调整，将迎来战略性的“黄金坑”，可为8月份的科技行情进行准备。尤其是那些具备业绩的方向。
总结当下最值得关注的两条线，值得抄底首选：
光纤、光模块：公募资金没有大幅度离场，大仓位保持不动。周五光模块通信股集体反弹验证科技回拉逻辑。从月线看仅是上涨中继回调。比如中际旭创、新易盛，产品批量交付、海外算力客户订单充足，光芯片源杰科技国产替代持续放量，上述企业在手订单饱满、产能满负荷运转，2026年中报业绩普遍大幅预增，仅低端通用算力相关环节存在供需承压问题；
国产算力：寒武纪、海光信息是华泰电子GPU涨价专题的核心标的，HBM 成本已经涨了50%，驱动综合成本升30%到50%，长鑫存储6月底跟腾讯签了 200 亿以上的长期供应协议，是国产存储芯片的破冰时刻；
MLCC：七路信源共振度最高的方向，MLCC 的核心介质材料是钛酸钡，是AI服务器被动元器件的硬通货。
好了，总结一下：科技行情见顶了吗？我觉得，完全没有。但是7月份是一个消化前期交易、以及准备长鑫IPO的一个月，要做好波动加大的准备。若出现进一步调整，越跌越是8月份的上涨空间，优先关注光通信的抄底，三季度还有国产算力的发力，拭目以待吧。
另外，还是那句话，不要清仓科技。即便你在本周三通过我的方法论，逃过了周四的大幅调整，但是依然存在踏空的可能。过去的几年里，见过太多人在暴跌中割肉、在反弹中追高、在狂热中加杠杆、在绝望中清仓。每一种选择在当时看来都是"理性"的，但拉长时间看，没有一种能跑赢那些在波动中保持定力的人。市场的本质不是涨和跌，而是周期。周期会回来，前提是你在。信仰会回来，前提是你没走。比如还有上一周清仓机器人、医药、港股去追科技硬件的，现在看就是左右打脸了。
这一周，我们即便失去一些账面浮盈，我们得到的应该是三样东西——一套更严的仓位纪律、一份更深的产业认知、和一个更内核稳定的自己。
消息&技术面分析
本周一些新的线索出现了：
1）机器人
机器人暴涨的主要原因有两个，一是马斯克在推特上发布了一张大合照，并且配文说是在工厂里参观Optimus机器人生产线。这引发市场猜想，特斯拉的人形机器人Optimus可能即将进入量产阶段了：
二是，宇树科技的科创板IPO注册申请获批了。
不过行情是否有持续性还需要观察，毕竟机器人行业依然处于“难有业绩兑现的概念阶段”。可以关注：电机、执行器、减速器、传感器、丝杠的龙头公司，正如电动汽车在电池、电力电子、充电和材料领域创造了价值一样，人形机器人也可能创造出一个全新的零部件产业链。
2）港股
恒生科技本周涨了2.4%，在A股科技暴跌的背景下逆势走强。如果人民币升值趋势延续，港股将继续受益。关注腾讯、阿里、美团等权重股能否放量突破，如果恒生科技站上4500点，将打开新的上行空间。
还有创新药，每次业绩报行情都有它。其实创新药业绩还是很不错的，BD出海的第二增长曲线仍在兑现。上半年授权出海976亿美元，同比增加40%。但是资金一直没有趋势性的做多这个方向，所以也只能边打边看。
3）军工
从技术面看，底部特征明显。短期有冲高突破箱体的动作。重点可以看看商业航天、军工电子、导弹配套的方向，明显有资金流入。
指数技术面来看：
上证指数短期从4175还是可以视为是针对3927的调整，下周初的关键就是4050得失，周五盘中反弹后冲高回落走势，4050得失将决定后市涨跌顺序。这里要继续反弹，下周初必须向上否则还将考验3992前此低点，之后就看上证强弱了，所以下周初先看4050得失。
双创周五缩量报收十字星，如上文关注科创50走势。7月的波动性较大。
其他之前的超跌低位板块有了反弹的欲望和动作，还不能认定市场高低切换已经开始，但对于很多之前超跌的绩优品种确实可以开始关注起来了，比如上周提示的白色家电，这周涨幅8.82%，接下来有色化工、养殖、医药消费，都可以看看。
临近中报预披露和发布期，对于之前上涨的科技品种来说中报是股价证伪期，尤其是有很多PE 300倍的AI芯片股，业绩季是最后审判日。业绩没有下滑增长的超跌品种是后市操作的重点。
