大象起舞,行情能否持续?
- 2026-07-05 20:00:13
不知不觉，Wind券商指数周线已经4连阳。据报道，最近3个月，45家上市券商及参股券商上市公司获机构累计调研超100次。其中，广发、招商、西南证券最受青睐，分别被调研16次、14次和10次。这么热的天，连欧洲都在抢空调了。这些机构还要到处飞去调研，肯定不是去蹭空调的，无利不起早嘛。
江波龙上半年归母净利润达到92-110亿元，同比增长622-744倍。而券商板块也有一家龙头发布了业绩预告，增速没有那么高，但绝对值相当高。
国泰海通发布了2026年半年度业绩预告，预计净利润200.03-205.11亿元，扣非净利润192.49-197.57亿元。其中，二季度净利润136.15-141.23亿元，同比增长290%-304%，环比增加113%-121%。
接下来，我比较期待的是中金和中信的业绩。
根据中金的研报，其预计42家上市券商二季度实现归母净利润816亿元，同比+58%、环比+34%；上半年合计实现归母净利润1,425亿元、同比+50%（扣除国泰海通2025年同期非经常性损益）。调整后营收3384亿元，同比+37%。其中，经纪业务是上半年业绩增长的主要驱动，贡献调整后营收增量的40%。
中金认为券商业绩高增长主要受益于科创投资、国际业务和大财富三大主线。科创投资和国际业务我们在《创新药与证券共同大涨，背后的逻辑你要明白》中分析过。
科创投资，我们引用下中金统计的数据，上半年，A股IPO和港股IPO规模分别同比增长140%、82%。大财富方面，上半年市场日均股基成交额同比+99%至3.3万亿元，驱动经纪业务高增。这里可以再结合一下数据看看，今年上半年，上交所A股累计新开户2016.13万户，较2025年上半年约1259.77万户增长约60%。2025年全年累计开户数是2743.69万户。
还有一个数据大家可以对比一下，大概就知道中信的业绩会在什么水平。
2026年二季度，国泰海通A股承销额62亿元，同比增长174%；A股再融资承销额77亿元，同比-92%；港股IPO承销额120亿元，同比+562%；港国内企业主体债承销额3858亿元，同比+12%。
中信证券A股承销额205亿元，同比增长788%；A股再融资承销额324亿元，同比-77%；港股IPO承销额114亿元，同比+46%；港国内企业主体债承销额4803亿元，同比+6%。
恒生科技指数本周涨了5.72%，创下年内最大单周涨幅。跌太久了，大家对于这一点涨幅已经没有什么感觉了。
本周，南向资金流出港股18.8亿港元，但6月份还是流入了235.88亿元。
在经历了多重打击后，除了还有源源不断的IPO在路上，其他方面想不出还有什么更差的。
恒生科技指数现在10年百分位估值20%出头，意味着比接近80%的时间便宜。
现在做空港股的资金在高位，上一次港股沽空率这么高还是在2022年9月、10月，所谓物极必反，后面港股也迎来了反弹。
快手的可灵完成融资30亿美元融资，投后估值180亿美元，腾讯、阿里、拜登等非字节互联网公司大都参与了投资，这算不算是对字节的反围剿呢？毕竟做空恒生科技指数一度被认为就是做多字节跳动。
百度的昆仑芯也准备到港股IPO，预期估值是500亿美元，百度自己的估值都只有不到400亿美元。可灵融资、百度昆仑芯IPO，这都算是对港股AI叙事的补充。
而随着美联储加息预期稍微降低了一些，以及硬件的叙事在短期出现裂缝，如果资金能够从日韩台股市回流一部分，流动性应该能够改善。
梳理一下AI板块相关信息。
据集邦咨询最新报告，预计第三季度，传统DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%。
据报道，Meta正与三星代工合作，推进下一代价值超过10万亿韩元（约合人民币443亿元）的ASIC设计与生产。
美光科技正式启动其位于日本广岛工厂的扩建工程，该项目总投资达1.5万亿日元（约合93亿美元），主要是生产包括HBM在内的先进存储芯片。
黑石集团旗下QTS决定放弃参与Digital Gateway数据中心项目，该项目原计划建成全球最大的数据中心园区。此举距此前黑石以35亿美元出售弗吉尼亚州三处数据中心资产仅隔数日。
医药板块我们最近看的比较多。
消息面上，国家药监局综合司就《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》公开征求意见。
