豆粕持续冲高再创新高 棉粕区域分化跟涨 进口品类普调分化
7月7日，国内饲料原料及棉副市场整体呈现美豆天气炒作持续发酵带动豆粕全线冲高、南北现货同步刷新阶段新高、新疆棉籽企稳横盘整固、常规棉粕北疆跟涨南疆持稳、高端棉副维持稳价、进口品类普调分化、膨化大豆同步跟涨的运行格局。美国大豆主产区高温干旱预期持续升温，推动外盘延续反弹走势，国内豆粕现货全线跟涨，华北、山东同步抬升，市场情绪持续偏强；新疆棉籽结束稳步回升节奏，全线持稳进入横盘整固阶段，底部支撑依旧扎实；全疆常规 46%棉粕呈现区域分化，北疆跟随成本上行小幅跟涨，南疆供需平稳维持稳价，整体涨幅远小于豆粕，独立稳健属性依旧；60系列高端棉副止跌持稳，估值回归合理区间；阿拉山口进口品类普调分化，籽粕类小幅上行、红花粕回落，新增多提货点位，供给覆盖范围进一步扩大；膨化大豆跟随豆粕同步上调，成本联动性凸显。当前天气炒作主导短期行情，国内豆粕供需宽松基本面未发生根本改变，棉系品类依托成本与刚需稳步修复，整体延续震荡偏强、结构分化的运行态势。
7月7日 主流原料全品类报价
一、棉籽报价
胡杨河：2510元/吨
乌苏：2510元/吨
玛纳斯：2520元/吨
二、46%棉粕报价
北疆区域
乌苏新赛46棉粕：2550元/吨
奎屯天康46棉粕：2590元/吨
玛纳斯西域花46棉粕：2600元/吨
昌吉益海46棉粕：2610元/吨
南疆区域
库尔勒益融46棉粕：2580元/吨
阿克苏天康46棉粕：2590元/吨
阿克苏富源46棉粕：2560元/吨
阿克苏林泉46棉粕：2550元/吨
阿克苏天润46棉粕：2560元/吨
库车中棉46棉粕：2560元/吨
图木舒克前海46棉粕：2580元/吨
三、60系列棉副报价
60%脱酚棉蛋白：南疆3620元/吨
60%脱酚棉蛋白：北疆3600元/吨
60%棉粕现货：3380元/吨（南疆）
四、豆粕报价
华北及东北区域43%豆粕
天津邦基43%豆粕：2970元/吨
天津九三43%豆粕：2950元/吨
天津达孚43%豆粕：2960元/吨
北京汇福43%豆粕：2950元/吨
天津中粮43%豆粕：2960元/吨
黄骅嘉好43%豆粕：2950元/吨
唐山中储43%豆粕：2970元/吨
秦皇金海 43%豆粕：2970元/吨
营口益海43%豆粕：2970元/吨
盘锦汇福43%豆粕：2970元/吨
山东区域43%豆粕
日照日邦43%豆粕现货：2880元/吨
日照象明43%豆粕现货：2880元/吨
日照凌云海43%豆粕现货：2880元/吨
龙口香驰43%豆粕现货：2905元/吨
五、膨化大豆报价
唐山膨化大豆：3900元/吨
金海膨化大豆：3940元/吨
营口膨化大豆：3970元/吨
六、兰粮集团（阿拉山口）进口全品类现货报价
冷榨亚麻籽饼：2650元/吨（阿拉山口提货）
哈萨克斯坦进口亚麻籽：4380元/吨（散装现货，阿拉山口提货）
初榨亚麻籽油：现货议价（阿拉山口提货）
饲用小麦粉：1930元/吨（阿拉山口、霍尔果斯提货）
初榨红花籽油：13930元/吨（现货，阿拉山口提货）
18%蛋白红花籽粕：1180元/吨（现货，呼图壁提货）
28%蛋白葵粕：1280元/吨（现货，呼图壁、博乐提货）
35%蛋白葵粕颗粒：1730元/吨（散装现货，阿拉山口提货）
今日市场特点
豆粕全线冲高再创新高，南北同步抬升：受外盘持续反弹带动，国内豆粕现货全线续涨，华北主流厂家普遍上调20-30元/吨，天津邦基、唐山中储等冲高至2970元/吨，创下本轮反弹新高；山东区域低价货源同步抬升20-25元/吨至2880元/吨，龙口香驰跟进上调至2905元/吨。市场天气炒作情绪持续升温，成交活跃度较前期明显提升。
棉籽企稳横盘整固，底部支撑依旧扎实：新疆棉籽报价与昨日持平，胡杨河、乌苏、玛纳斯全线维稳。经过前期稳步回升后，棉籽进入横盘整固阶段，下游棉油厂刚需补库平稳推进，青黄不接的紧平衡库存格局持续托底，底部支撑依旧扎实。
常规棉粕区域分化，北疆跟涨南疆持稳：全疆46%常规棉粕呈现明显区域分化，北疆乌苏新赛、玛纳斯西域花、昌吉益海等点位跟随棉籽成本上行小幅上调10-20元/吨；南疆所有厂家报价全部维持稳定。整体涨幅远小于豆粕，依托自身供需格局平稳运行，抗涨抗跌的稳健属性持续凸显。
高端棉副维持稳价，进口品类普调分化：60%脱酚棉蛋白60%棉粕报价全线持稳，经过前期估值回归后，当前价格处于供需匹配的合理区间，终端采购节奏平稳。阿拉山口进口品类呈现普调分化走势，冷榨亚麻籽饼、进口亚麻籽、葵粕等品种小幅上调10元/吨18%红花籽粕大幅下调40元/吨；同时新增多区域提货点位，供给覆盖范围进一步扩大，终端采购便利性提升。
膨化大豆同步跟涨，成本传导顺畅：膨化大豆跟随豆粕行情同步上调，唐山、金海、营口货源普遍上涨20-40元/吨，蛋白能量原料与豆粕成本联动性极强，价格传导顺畅，市场接受度良好。
国际国内市场行情分析
国际市场：天气炒作持续升温 美豆延续反弹创新高
隔夜CBOT美豆主力合约延续反弹走势，再度刷新阶段新高，核心驱动为美国大豆主产区天气炒作持续升温。当前美国大豆进入开花结荚关键生长期，中西部核心产区未来一周高温少雨的预期持续强化，市场担忧干旱天气影响单产潜力，资金持续流入推高盘面。从中长期来看，USDA确认的新作扩种格局并未改变，全球大豆供应宽松的大基调仍在，本次反弹属于天气驱动的阶段性行情，缺乏趋势性大涨的基本面基础，后续天气演变将直接决定反弹高度与持续性，若后期出现有效降水，炒作情绪将快速退潮。
国内豆粕市场：情绪驱动续涨冲高 供需宽松仍制约上行空间
今日国内豆粕现货全线冲高，再度刷新本轮反弹新高，核心驱动仍是外盘天气炒作带动的市场情绪持续发酵，带动南北现货价格同步抬升。但从核心基本面来看，供需宽松的格局并未发生实质性扭转：供应端，7月国内大豆到港量仍维持千万吨级高位，沿海港口大豆库存充裕，油厂压榨开机率保持高位，豆粕库存持续处于年内新高水平，供应端压力依旧突出；需求端，生猪养殖亏损局面尚未根本改善，饲料企业坚持刚需随采策略，追涨意愿整体谨慎，多数维持低库存运行，无集中囤货补库动作。整体来看，本轮上涨仍属于情绪驱动的阶段性修复行情，供需宽松的底色未改，后续反弹空间与持续性均受基本面制约，难以形成长期趋势性上涨。
棉籽市场：企稳横盘整固 紧平衡格局托底底部
今日新疆棉籽全线持稳，经过前期稳步回升后，进入横盘整固阶段。核心支撑逻辑未变：供给端，前期贸易商集中出货压力已彻底释放，当前处于陈季棉籽收尾、新季棉花未上市的青黄不接空档期，市场流通货源持续处于低位，无大规模抛压；需求端，下游棉油厂刚需补库平稳推进，采购节奏有序，供需格局维持紧平衡状态。整体来看，棉籽底部支撑扎实，后续随着补库需求逐步释放，仍有窄幅震荡上行的基础，但反弹节奏将保持温和，不会出现大幅波动。
棉粕市场：区域分化跟涨 刚需支撑韧性充足
今日棉粕市场呈现北疆跟涨、南疆持稳的区域分化走势。北疆棉籽成本上行传导至棉粕，带动局部点位小幅上调；南疆供需格局平稳，厂家无调价动力。整体来看，棉粕涨幅远小于豆粕，独立稳健属性突出，核心支撑来自两方面：一是供给端，疆内棉油厂整体开机负荷偏低，市场可流通棉粕现货总量有限，无过剩抛压；二是需求端，牛羊反刍饲料刚性需求稳定，不受生猪养殖周期与豆粕盘面大幅波动影响，持续托底棉粕消费。60系列高端棉副维持稳价，估值回归合理区间后，供需逐步进入匹配阶段，终端采购节奏平稳。
进口原料市场：普调分化运行 供给覆盖持续扩大
今日阿拉山口进口品类呈现普调分化走势，多数籽粕品种跟随国际原料成本小幅上行，红花籽粕因供应充足回落调整。同时新增多区域提货点位，覆盖阿拉山口、霍尔果斯、呼图壁、博乐等北疆核心物流节点，终端采购便利性大幅提升，产品矩阵持续完善。低价进口杂粕的配方替代优势依旧存在，能够为下游饲料企业优化配方、压缩综合成本提供支撑，后续将随国际原料价格窄幅波动。
核心运行逻辑
当前市场核心逻辑呈现天气炒作驱动豆粕持续冲高、供需宽松制约长期上行空间、棉籽企稳整固夯实棉系成本、棉粕区域分化跟涨但韧性充足、进口品类小幅波动供给完善的特征。豆粕受外盘天气情绪带动持续反弹，但高库存、弱需求的基本面未发生根本逆转，上涨持续性存疑；棉系品类依托青黄不接的原料格局与反刍刚需支撑，底部韧性持续显现，棉籽企稳整固，棉粕温和跟涨，与豆粕的走势分化进一步加剧；进口原料随国际成本小幅波动，供给体系持续完善，替代效应稳步发挥。整体市场短期受情绪驱动偏强运行，中长期仍受基本面制约，延续震荡偏强、结构分化的运行态势。
核心关注点
美豆主产区天气演变：美国大豆开花结荚关键期的高温干旱发展程度、持续时间以及是否出现有效降水，将直接决定天气炒作力度与外盘反弹高度，是近期影响粕类走势的核心变量。
国内大豆库存与到港节奏：7月大豆到港量、港口库存去化速度与油厂开机率变化，持续跟踪豆粕累库进度，是制约豆粕上行空间的核心基本面因素。
新疆棉籽补库持续性：下游棉油厂刚需补库的推进力度与持续时间，将决定棉籽整固后的反弹节奏，以及棉系产品后续成本支撑强度。
进口原料替代效应：进口杂粕的价格波动与终端接受度，将持续影响整体蛋白原料的价格体系与市场结构。
终端养殖需求修复进度：生猪、家禽价格走势与养殖亏损修复情况，决定饲料原料整体需求上限与市场成交活跃度。
操作建议
短期市场延续震荡偏强、情绪驱动、结构分化格局，豆粕核心运行区间2880-2970元/吨，棉粕核心运行区间2550-2610元/吨。下游饲料、养殖企业坚持刚需为主、逢低分批锁价、不盲目追高的采购策略，豆粕本轮天气驱动上涨后高位风险累积，切勿盲目追高，可结合自身用料节奏逢回调分批布局短中期货源，控制整体采购成本；棉籽企稳整固，常规棉粕底部扎实，可维持常态化按需采购，北疆跟涨后无需急于追单；高端棉副估值合理，按需补货优化配方即可；进口品类价格分化，可根据配方需求适度采购低价品种，优化综合成本。
贸易端严控整体库存规模，豆粕快进快出，不高位囤货，规避天气炒作退潮后的大幅回调风险；棉粕稳健短线周转，依托刚需平稳成交，把握区域分化带来的结构性机会；进口原料品类丰富，可灵活调整经营结构，把控经营节奏与风险。
