EP:43 咖啡行情天降宝札时刻何不以缶盛之?

各位朋友好，这里是VIC，许久不见，各位别来无恙，昨晚的咖啡又是见证历史的一夜，KCU合约截至收盘上涨15.67%，盘中一度涨幅超过17%，创历史单日最大涨幅。今日浅析近期事件，以及市场今日对昨日上涨的种种猜想。

从季节性分析图表来看进入7月过去五年涨多跌少，因为7月船期对应着9月合约，而9月合约需要承载着CONAB5月报告、USDA半年报、其次九月属于一个承上启下的合约，旧作收割，新作播种，市场的交易核心题材内能看到库存、天气、收割进度交织着博弈。以上种种，在此文不做具体展开，但是一言以蔽之就当下的基本面而言，现在咖啡的价格并不算便宜。

昨晚的一路飙涨，像是给死气沉沉的市场浇了油又点了火，多方汇总消息后，昨夜行情分为四类观点。下文会对四类观点进行逐一分析。

观点①：基本面有变导致行情快速上涨。

观点②：超级厄尔尼诺引发的市场恐惧。

观点③：宏观资金涌向低估值的软商品。

观点④：某机构的空头敞口暴露被围猎。

于观点①而言，当下对基本面能产生直接影响的是本月美东时间7月22日USDA发布的半年报，但是目前根据GAIN REPORT 给出的各产区数据，目前市场对于巴西的预估整体偏空，其中产量同比增幅14%，库存同比增幅18%，产量数据相较于CONAB而言给的是比较保守的，相较于各大Trading House更显得拘谨，因此不排除在半年报USDA Official给到20%左右的区间与市场持平。

在此背景下若USDA在半年报中给出了一个更低的数值，个人认为，很有可能出现市场不交易，或者当下的盘面价格已经完成预期交易的情况。故此个人认为，第一种观点，站脚不稳。

对于观点②，就目前的消息面而言，市场短暂的出现米纳斯吉拉斯南部出现冷锋，但实际上根据NOAA的卫星图来看，冷锋并未出现，且哪怕真有冷锋，往年的冷锋表现是，先从南部地区往中心地区移动，其次在中心地区扩散，这不仅需要大气环流在物理空间上的配合，更需要时间上的配合，往往出现的情况是，两者的结合才是天气炒作造成产量实际影响上的充分必要条件。

根据world ag weather的数据关于厄尔尼诺炒作的另外一个观点在于，降水对实际采收进度的影响。不可否认的今年降水确实形成了一定的影响当下的降水于正常降水而言有偏多，但是换算过来未来两周的降水实际累积不足2英寸，也就是说连5厘米都不到，数据同环比形成了市场的部分恐慌，但是从真实结果而言，个人认为无论是气温或是降水，观点②论据不足。

观点③是值得玩味的，并且也是我个人认为本轮咖啡行情的起爆点但绝不是本轮咖啡单日行情的导火索，FOMC会议之后，以原油黄金白银等大宏观资金可以看到很明显的撤退，然后根据此前文章的论述，资金的流出一定会再选择某一领域流入，从CPI的数值中我们能够看到当下作为食品组成部分的软商品咖啡、可可、橙汁、原糖是能够承担资金脉冲压力的，其次是软商品的低估值足以让资金以空间换取时间，获得再配置的机会。

同时凯文沃什的演讲稿中，为什么要展现删减部分？意义在哪？作用是什么？一个发表鹰派言论的人，为什么后续的发言中展现出了矛盾的情绪，其实在解读上我认为这本身已经是一种偏鸽的信号，因此能看到资金只是实现了商品品种配置上的转移，而不是资产类型上的切换。

观点④在此就不展开叙述，黑暗森林的游戏，因敞口暴露而出名的上一个是青山镍事件。

行文至此，行情其实已经演绎得差不多了，获利的人陆续离场，有利可图的人陆集中进场，但是预计故事还有后半截，今晚又是不少伙伴们的不眠夜，资本市场有时候就是这样，蹉跎岁月匆匆岁月，在一个个合约的切换中得到的和失去的一样多，祝好。

ps我尽量不拖更，谢谢朋友们的青睐愿意催更我。