豆粕三连涨!美豆天气炒作引爆行情,下游消费回暖加速去库,这波上涨能持续吗?

华夏时报记者 叶青 北京报道

近期国内大豆类农产品期货异常强势，在外盘美豆天气炒作带动下震荡上行，进口升贴水走高进一步抬升远期采购成本。7月8日早盘，豆二2609合约一度上冲至2812元/吨；豆粕2609合约同步走出三连涨行情，依托7月上旬大豆到港量缩减、下游饲料消费回暖支撑盘面反弹，价格站稳3030元/吨。不过，业内人士坦言，本轮行情的核心驱动因素仍取决于美豆主产区天气变化。

“近期国内大豆、豆粕期货价格大幅拉升，行情主要由CBOT美豆持续走强带动。国内大豆进口成本随之抬升，豆粕盘面估值同步上行，行情联动性显著。外盘美豆持续走强主要存在两方面支撑，其一，市场传闻中美或将达成新季美豆预售订单，有望显著提振美豆出口需求；其二，上周末美豆产区天气预报再度转差，尤其中西部地区降水偏少，点燃了市场对天气题材炒作情绪。”创元期货研究院分析师赵玉在接受《华夏时报》记者采访时表示。

天气升水叠加出口预期

“近期国内大豆、豆粕期货大幅上涨，核心驱动力来自外盘成本传导与天气升水交易。外盘方面，CBOT大豆走强，主要受美国中西部天气担忧、中方采购带来的出口改善预期共同推动。气象预报显示美国中西部气温将在7月中旬开始高于正常水平，叠加美豆优良率降至64%（低于预期66%），以及出口检验量达52.8万吨（接近预估上沿），引发资金增持天气升水与出口好转预期。”南华期货油脂饲料研究组负责人靳晚冬接受《华夏时报》记者采访时表示。

与此同时，靳晚冬表示，北美大豆已正式进入7—8月关键生长期（开花、结荚、鼓粒），目前生长进度偏快。截至7月5日当周，美豆开花率34%（去年同期30%，五年均值28%），结荚率9%（去年同期7%，五年均值6%）。当前美国主产区呈“区域分化”，中西部气温偏高，玉米带东部及北部墒情尚可。

“美国大豆正处于全年最关键的开花结荚生育期，是决定全年大豆单产的核心窗口期，这一阶段若持续高温缺水，会直接降低有效结荚占比，对总产量冲击明显，也是农产品市场每年7月重点炒作的天气敏感节点。目前美国大豆主产区高温少雨，较往年同期明显干旱。伊利诺伊、爱荷华、印第安纳等核心玉米大豆带持续高温，区域有效降水严重不足，局部区域已经出现中度干旱，干旱覆盖范围仍在小幅扩张，是本轮美豆上涨的核心利多题材。”中州期货农产品研究总监吴晓杰接受《华夏时报》记者采访时表示。

此外，赵玉表示，当前美豆主产区土壤湿度整体尚可，但较去年同期偏弱，暂未出现大范围重度干旱。美国农业部发布的最新农业干旱监测数据显示，截至2026年6月30日，美国大豆产区处于中度及以上干旱（D1+）的比例为19%，上周为22%，较上周减少3个百分点；去年同期为8%，较去年同期增加11个百分点。

“根据NOAA最新气象预报，美豆部分产区降水将有所改善，五大湖周边墒情得到缓解，但西部产区依旧降水稀缺，干旱风险并未彻底解除。反观南美，2025/26年度大豆已全部完成收获，巴西、阿根廷大豆正处于上市高峰季，巴西新作要到10月才开启播种。因此，当下市场对南美天气的关注度较低。”赵玉称。

国内大豆到港节奏收紧

海关总署数据显示，2026年5月我国进口大豆1179.1万吨，同比下降15.28%，环比上涨39.08%。2026年1至5月，国内大豆累计进口3694.2万吨，而2025年同期进口量为3710.6万吨，同比小幅下滑0.4%。据Mysteel农产品团队预估，2026年6月份国内全样本油厂大豆到港165.2船，共计约1073.80万吨。此外，根据船期及调研初步预估，2026年7月预计1100万吨，8月1050万吨。

“近两周到港船货偏少，7月上旬大豆到港量环比6月同期明显下滑，油厂到货压力缓解，支撑现货豆粕走强。前期美豆上涨、进口升贴水走高，贸易商采购远期船货意愿减弱，市场机构下调8、9月大豆到港预估，远期供给收紧预期升温。”吴晓杰称。

不过，赵玉表示，国内大豆、豆粕库存均处于季节性累库阶段，尤其大豆库存，位于历史同期最高位。据Mysteel对国内主要油厂调查数据，截至上周五，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降。其中大豆库存778.1万吨，较上周增加30.90万吨，增幅4.14%，同比去年增加141.7万吨，增幅22.27%。

“与高企的大豆库存不同，豆粕库存走势截然相反。豆粕库存72.47万吨，较上周减少1.82万吨，减幅2.45%，较去年同期减少9.77万吨，减幅11.88%；豆粕表观消费量为179.52万吨，较上周增加15.21万吨，增幅9.26%，较去年同期增加8.36万吨，增幅5.41%。”赵玉称。

业内人士也表示，中长期行情核心取决于美豆产区天气与国内养殖需求变动，若北美作物生长期遭遇干旱扰动，成本端将拉动盘面反弹；四季度大豆到港量回落叠加饲料消费回暖，豆粕供需格局有望边际改善，行情整体以区间震荡为主，暂未出现支撑单边大涨的基本面条件。

内外盘走势分化明显

随着大豆、豆粕期货价格持续走高，影响行情走势的核心因素持续引发市场关注。对此，靳晚冬表示，后续美豆走势核心取决于两大维度，一是7—8月产区天气兑现情况，二是中美采购动态、USDA供需报告及宏观物流变化。若美豆关键产区持续高温少雨、作物优良率进一步下滑，盘面价格有望继续冲高。

不过，靳晚冬坦言，若后期产区降雨改善土壤墒情，美豆价格或将迎来回落。此外，7、8月美国农业部供需报告的参数调整，也将放大盘面波动幅度。综合来看，当前市场不具备持续单边暴涨的基本面支撑，若无实质性减产落地，行情大概率维持区间偏强、反复震荡的格局。

赵玉表示，过去一年，美豆因错失中国市场产生的销售承压问题已充分兑现。因此，中美农产品贸易动态，成为当前美豆市场的核心关注焦点。新季美豆对华出口总量，将直接决定本年度美豆需求端增量，同时主导新季美豆供需平衡表的整体走势。

针对豆粕期货后续走势，吴晓杰分析，短期盘面易涨难跌、整体偏强震荡，只要美国中西部高温干旱格局未出现明显改善，外盘美豆就将维持高位运行。受外盘成本支撑带动，国内大豆、豆粕期货后续难有深度回调空间，大概率延续震荡上行走势。

与此同时，靳晚冬表示，后市将呈“弱现实，强预期，外强内弱”格局，CBOT大豆受天气支撑偏强，国内连粕受高到港、高库存压制，反弹空间受限。交易上建议区间波段操作，连粕主力逢低短多，忌追高；现货企业维持“逢低补货、保持安全库存”策略，控制头寸敞口。核心风险点在于7月中旬美豆产区降雨、优良率变化及USDA报告指引。

“短期来看，外盘CBOT美豆持续走强，巴西大豆升贴水保持稳定，进口成本抬升背景下，国内大豆、豆粕价格或将延续偏强走势，重点关注CBOT美豆主力能否站稳1200美分/蒲关键关口。中长期来看，7月市场天气炒作热度持续升温，天气行情下盘面易持续计入天气升水，叠加中美大豆采购动态有望持续落地，为美豆出口端提供利好支撑。因此，我们依旧认为，逢低布局豆粕多单为优选策略。”赵玉称。