2026 年 7 月 8 日国内有色金属盘面与现货市场分化运行，1阴极铜现货主流成交均价报103110 元 / 吨，单日环比下跌 250 元 / 吨，沪铜主力合约日内宽幅震荡，多空博弈氛围浓厚，整体呈现 “供给端强托底、宏观端压制、需求端淡季偏弱” 的核心格局。从现货市场细节来看，今日长江现货市场铜升贴水大幅上行 30 点至 210 元 / 吨，市场可流通现货货源整体偏紧，贸易商持货惜售情绪明显，即便盘面价格走弱，现货贴水并未同步扩大，侧面印证国内显性库存去库延续的基本面支撑。上期所阴极铜周度库存小幅累库 11760 吨至 105814 吨，但 LME 伦敦铜库存持续回落，单日去库 400 吨至 144975 吨，海外库存低位运行，全球铜资源流动性收紧逻辑未发生根本改变。
供给端是本轮铜价最核心的底部支撑，当前国际铜精矿现货加工费 TC 跌至 - 128 美元 / 吨历史极值，海外大型铜矿项目检修、劳资纠纷频发，新增铜矿产能释放远不及市场此前预期。叠加哈萨克斯坦此前暂停硫磺出口，湿法炼铜企业原料供给受限，全球湿法铜产出被动收缩，原料端成本压力自上而下传导至冶炼环节，国内铜冶炼厂开工意愿受限，精铜增量有限。宏观层面成为短期压制铜价的主要因素，市场等待美联储 6 月议息会议纪要落地，强美元指数与全球滞胀担忧引发资金阶段性获利了结，多头头寸小幅减仓，沪铜前二十主力空头持仓小幅增加，盘面承压回调属于情绪面正常兑现。需求端当前处于传统制造业淡季，家电、传统电力线缆订单环比走弱，但新能源光伏、储能、AI 算力基站、新能源车线束领域刚需具备极强韧性，头部线缆企业长单采购稳定，对冲淡季传统消费下滑压力。进出口贸易维度，霍尔果斯口岸经中亚线路进口哈萨克斯坦铜精矿批次稳定，7 月上旬口岸铜原料进口量环比小幅提升，但受哈国原材料出口许可管控影响，大批量原料外运难度增加，国内进口货源补充节奏放缓霍尔果斯市...。后市来看，短期铜价将在 102000-104000 元 / 吨区间震荡磨底，美联储政策信号落地前难有单边趋势行情。中长期供给收缩大背景不变，低库存 + 精矿紧缺双重逻辑下，铜价下方支撑牢固，下行空间有限。贸易端建议逢低按需备货，规避追高风险，重点跟踪海外铜矿复产进度与国内下游终端开工数据变化。官方热线：0999-8791520
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