20260713小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：7月10-12日小麦市场延续供应宽松、需求疲软的弱势震荡格局。部分厂家继续下调收购价格，个别厂家收购价格接近托市价格，如遂平金沙河普麦收购价格1.193元/斤。12日部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：供应端呈现总量宽松与结构分化的双重特征。全国夏麦收购总量突破 5600 万吨，同比去年增量 178 万吨，丰产格局完全确定，市面普通小麦供应充裕。但今年新季小麦品质分化明显，河南新乡等地贸易商反映库存小麦质量下滑，毒素不稳定，到厂扣量较多。优质强筋小麦达标量少、货源紧缺，价格维持独立坚挺，一类优麦主流1.335-1.355元/斤，二类优麦1.28-1.30元/斤。基层种植户对低价不认可，短期惜售为主，贸易商因走货不畅收购并不积极，基层购销节奏放缓。

需求端：面粉消费处于传统淡季，暑期高温高湿环境下面粉保存难度加大，制粉企业开工率偏低，维持随用随采、滚动补库策略。优质新麦行情受面粉消费低迷拖累持续走弱，降价的面粉企业不断增多。饲用替代方面，芽麦持续分流部分需求，但整体需求增量有限。

行情展望：预测13日小麦价格将延续普麦稳中偏弱、优质麦坚挺的分化格局。新麦丰产供应充裕叠加面粉淡季需求疲软，普麦上行空间受限；但2380元/吨（1.19元/斤）托市价为三等麦提供底部支撑。短期普麦预计在1.18-1.23元/斤区间运行，优质强筋麦维持1.28-1.35元/斤高位。关注政策端动态和收储成交情况。

【玉米】

行情总结：7月10-12日山东玉米深加工企业晨间到车量稳定在500-600车。玉米市场整体弱势下行，山东地区主流收购价格1.16-1.21元/斤，东北地区主流收购价格1.09-1.16元/斤。12日部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：替代品冲击与产区供应分化并存。东北基层余粮基本见底，贸易商高成本库存（2300元/吨以上）惜售，但华北新粮上市量增加，山东深加工企业到货量日均600台，价格承压。小麦饲用替代比例达30%–40%，直接挤压玉米需求，华北新麦价格（1.12–1.15元/斤）较玉米低0.03–0.05元/斤，替代经济性显著。政策粮投放维持宽松格局，7月10-12日临储玉米成交率50%–55%，均价2298–2350元/吨，低价粮源分流需求。台风季启动后，市场对东北产区天气风险的担忧升温，期货主力合约（C2609）站稳2300元/吨，反映远期减产预期，但现货受替代品压制跟涨乏力。

需求端：饲用与深加工需求双弱。生猪养殖亏损收窄（猪粮比4.78:1），但饲料企业仅维持刚需随采；深加工企业检修季持续，山东企业开机率不足50%，采购价普遍低于1.22元/斤。进口玉米及定向稻谷拍卖持续投放市场，低价替代粮源间接分流本地玉米需求，华北地区贸易环节库存较去年同期高200万吨以上。

行情展望：预测13日玉米行情延续弱势下行，华北续跌，东北抗跌性增强。新麦替代逻辑未变，山东、河南等地玉米价格或再跌；东北因贸易商惜售及成本支撑，跌幅受限。关注玉米政策粮投放节奏和后续拍卖成交情况。

【豆粕】

行情总结：7月10日美国中西部地区的天气前景趋于温和，美豆期货下跌，从周三融及的七周高位回落，同时美国农业部证实向中国销售更多美国大豆后，市场出现多头获利平仓。国内豆粕窄幅需荡，但夜盘收涨，主力M2609合约收盘3071元/吨，涨23元/吨。豆粕现货稳中整理，变动不大。10日部分油厂豆粕报价如下：

供应端：供应端呈现南美大豆集中到港与美豆天气炒作并存的格局。国内方面，进口大豆持续集中到港，油厂开机率维持高位，豆粕供给充裕，库存压力持续压制现货价格。国际市场方面，美豆产区天气成为核心驱动变量。7月10日民间出口商再度报告向中国出口销售13.6万吨美国大豆，出口需求改善也对市场情绪形成提振。不过，大豆集中到港持续压库，豆粕行情承压运行。

需求端：需求端整体平稳但增量有限。下游饲料企业维持刚需采购，养殖端亏损状况尚未明显修复，大规模补库意愿不足。但美豆“天气市”逻辑主导行情，国内豆粕在成本抬升与天气炒作驱动下有望克服供应压力。中美贸易预期改善及美豆出口需求回升，也对市场情绪形成一定提振。

行情展望：预测13日豆粕价格将延续震荡偏强格局。M2609合约短期关注3050-3100元/吨区间。美豆产区天气炒作升温、优良率下滑及出口预期改善提供成本端支撑；但国内大豆到港压力持续、豆粕库存累积限制上行空间。重点关注美豆产区天气演变及7月USDA月度供需报告指引。

【小麦副产品】

行情总结：7月10-12日小麦副产品稳中整理，麸皮有小幅反弹，但由于需求端严重低迷，行情一蹶不振，部分中小规模企业价格开始下跌。台风来临预报有连续降水极端天气，贸易商急于出货，优惠力度加大，优惠力度50-60元/吨，市场成交一般。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1620-1680元/吨，3.0次粉主流出厂价格2100-2180元/吨，1.5标粉主流出厂价格2470-2570元/吨，26麦胚主流出厂价格2480-2540元/吨。

供应端：七月传统消费淡季，粉企开机率整体低位，但规模上企业秉持“淡季做市场，旺季做销量”的策略，积极抢占市场占有率，开机相对高位（40%-80%），暂时开机率下调幅度较小，中小规模企业开机率偏低（30%-40%）。终端需求连续低迷，开机较高企业副产品库存累积，局部库存压力较大；部分低开机企业无库存压力。由于新季小麦毒素超标现象普遍，低毒素麸皮供应偏紧，高低毒素麸皮价差高达140元/吨。小麦价格下跌，成本支撑减弱。高温高湿天气，副产品储存难度增加，叠加台风极端天气带来的不确定性，粉企虽有挺价情绪但出货意愿积极。

需求端：需求端极度低迷，替代压力冲击副产品需求。生猪价格虽有反弹，但依旧处于亏损区间，叠加高温天气不易储存，终端养殖饲料企业仅保持刚需采购。芽麦及低品质小麦性价比突出，且呈下跌趋势，终端积极采购，小麦饲用比例保持高位，冲击副产品需求。麸皮毒素超标普遍，低毒麸皮供应偏紧，部分养殖饲料企业提高米糠粕等麸皮替代品用量，抑制麸皮需求。标粉低价在2400元/吨左右，性价比突出，但饲用小麦高比例使用抑制标粉需求。豆粕等蛋白类产品价格连续上涨，对副产品价格略有支撑。

行情展望：预测13日小麦副产品稳中整理，涨跌空间均有限。粉企麸皮出厂价或稳定，但贸易商将折价出货；受成本支撑，标粉继续下调空间受限。开机率降低是暂时重要利好，关注规模上粉企开机率变化和相关竞品价格走势。