剧终了,科技股的行情结束了

    自2024年启幕的本轮科技成长牛市（又过了一年，沪深300已经走完下跌的结构，最后的衰竭浪在不断的利好中终将完美。），历经近两年震荡上行、趋势延展，依托AI产业革新、半导体周期反转、国产自主可控三大核心逻辑，走出了一轮史诗级结构性主升行情。创业板、科创板作为科技成长核心阵地，乘风而起、顺势而为，依托赛道景气度持续扩张，估值与业绩形成戴维斯双击，一众算力、芯片、硬科技标的轮番走高，构筑了近两年A股最核心的赚钱主线。彼时市场气机向上、增量资金持续涌入，赛道红利充沛，每一次回调皆为蓄力中继，铸就了科技成长的黄金上行周期。

    时至2026年七月，市场气机悄然逆转，科技赛道多头动能彻底衰竭，延续近两年的科技牛市格局，已然正式剧终。纵观七月科技股整体走势，指数高位震荡背离、冲高乏力、回落急促，反弹逐级承压、阴线反复放量杀跌，已然褪去了牛市特有的强势修复特征。往日“回踩即拉升、分歧即一致”的多头格局不复存在，盘中所有反弹皆为存量资金短线博弈，无增量资金托底、无持续性行情延伸，典型的趋势末期、盛极而衰之相。

    每一轮大级别主线行情，都有属于自己的生命周期，有启动、有发酵、有加速，也有最后的透支和落幕。这一轮科技牛市彻底落幕，从来不是突发的行情跳水，而是一段行情走到尽头，自然而然的历史收官。支撑近两年科技大涨的所有底层底气，如今已经全部不复存在：

    其一、曾经推着科技股一路走高的最大底气，是市场对行业高增长的极致预期。前两年AI算力供不应求、半导体周期触底回暖、国产替代加速落地，每一个故事都真实且有爆发力，资金愿意为未来的成长买单，股价也提前透支了行业的红利。可随着时间推移，高速扩张的成长阶段已然放缓，当美好的未来预期慢慢落地、不再有新的想象空间，单纯靠题材和故事撑起来的上涨行情，自然也就走到了尽头。

    其二、行情的终结，终究是资金的撤退造成的。过去两年，A股的核心主线无比清晰，全场资金扎堆布局科技赛道，计算机、半导体、AI相关标的，是市场唯一的抱团沃土，稳涨、高收益的赚钱效应，让这轮牛市深入人心。但资本市场从来没有永远的抱团，极致的拥挤过后，必然是极致的兑现。如今机构早早开始高位止盈调仓，产业资本持续减持套现，曾经源源不断的场外增量资金，彻底停止入场。到最后，盘面只剩下散户资金被动承接，没有新资金接力推升，再热闹、再强势的赛道，也撑不起持续的牛市行情。

    世人多混淆产业趋势与资本市场趋势，误以为科技产业长期向上，科技行情便永续走牛。殊不知产业发展是数十年的生生不息，而资本市场行情是阶段性的资金共识、周期共振、情绪博弈。产业向好不代表行情走牛，趋势落幕不代表产业停滞。

    回望七月科技股走势，这一轮高位震荡回落，绝非牛市途中的良性修正，而是大级别趋势拐点的确立、主线格局的彻底切换。此前普涨躺赢、赛道无脑做多、回调即加仓的科技牛市思维，已然彻底失效。未来市场不再有科技赛道的整体性β行情，仅存极少数核心龙头的结构性α机会，绝大多数中小科技标的，将告别趋势上行，步入长期震荡消化、估值回归的蛰伏周期。

    顺势而为、不恋过往，才是当下最贴合市场的交易本心。