行情在绝望和恐惧中诞生

上周五股票的下跌又可以载入史册了，截至2026年7月17日收盘，上证指数下跌3.05%，深成指数下跌5.4%，创业板指数下跌7.15%，科创板指数下跌7.12%，全市场有198家跌停。其实我在2026年6月26日就曾经写文章《科技类股票的暴涨接近尾声了》就预言这种情况的发生，有兴趣的朋友可以点击链接回看一下。面对如此剧烈的下跌，我的心态反而是很平和的，因为我的账户跌的并不多。前几个月是科技带领大盘天天涨，我的股票天天跌，那时候心里反而是比较失落的，因为人家都在赚钱，只有我在亏钱。而今天虽然也是亏钱的，回头一看，远远跑赢了大盘。现在是亏钱大家一起亏，而且那些全力拥抱科技的人今天亏得更多，我的心里还有一丝丝的小窃喜。

其实说实在的，面对今天的巨量下跌，我一点都不恐慌，因为我知道我持有的很多股票都是在实实在在赚钱的，而且当前还处于低估状态。股票的价格有时候会远远偏离价值，但用不了太长时间，企业的价值就会回归，投资者只需要耐心一些。

前几天和一个朋友聊天，他说前段时间周围的朋友都赚了很多钱，每个人有自己赚钱的方式，他也在看哪种方式赚钱更快，更容易，他说自己也没有固定的赚钱模式，基本上就是以打听消息为主，近来他找到了一个业内人士，人家提供的消息往往是准确的，所以他就跟着买一点，他把这戏称为老天爷把饭送到你嘴边了，你就应该顺便吃一口。他说根本看不上价值投资，因为价值投资赚钱太慢了，他喜欢赚快钱。我其实想说，天下没有免费的午餐，往往免费的东西更贵，其实谁不想赚快钱呢，如果能够有一夜暴富的机会，谁还会整天那么辛苦地努力工作呢？正是因为一夜暴富需要承担更大的风险，也有可能一夜亏光，所以我才不会参与这样的炒作。投资就是应该追求确定性的赚钱，哪怕这种赚钱方式更慢。

当你跟别人讲价值投资才是投资的正道时，别人会告诉你，但是某人用某种方式赚了更多的钱，投资就是为了赚钱的，哪种方式赚钱快就选择哪种方式，还说不想当将军的士兵不是好士兵，不想赚更多钱的人就是没有追求的人，这话听起来也没毛病。但是股市的波动有时候往往是不合理的，就是用这种不合理的波动，奖励你的错误，以鼓励你下次在犯错误中慷慨赴死。美国的投机之王利弗莫尔，是美国股票投机水平的巅峰，至今无人能超越，而其最终的结局是因为投机失败而饮弹自尽。相反一众投资大师不但多年跑赢大盘，还个个都活得很长寿，这就是巨大的差距。

我相信市场上确实有短线投机高手，或因为运气，或因为实力，在过去的几年中确实可以持续赚钱，但这种人一定是凤毛麟角。我也相信某些人坚守自己的一套打法，耐心的等待，每年也是可以赚钱的，比如就坚持买5元以下的低价大盘央国企股票，翻倍就卖出，或者有些人就买那些是未来发展方向的行业龙头，就坚持在低估区间耐心持有，长期也是赚钱。这些长期稳定赚钱的人，一定是有一套自己固定的打法，首先这种打法是正确的，且非常适合自己的性格。

犹太人的销售圣经《羊皮卷》中曾经有一段话：许多成功的商人，其实只有一套说词，却能使他们无往不利。投资也是一样，就是坚持自己固定的投资原则和打法，有时候适合市场，有时候不适合，但最终往往可以持续赚钱。而如果散户做了多年投资了，仍然在各种投资方法中摇摆，尤其是完全没有自己固定的投资思路和原则，只是靠打听消息来做决策，我只能说这还是处于非常低级的水平，最终亏钱是大概率的。投资最重要的就是坚守自己的投资风格，而不是左右摇摆，风格不适合的时候也坚守，风格合适更要坚守。其最根本的就是不要着急赚快钱，要耐心地等待适合自己的投资机会，就赚确定性的钱。

就像前段时间巴菲特在采访中说，现在的股市就是一座教堂，在教堂旁边开了一家赌场，因为赌博之风盛行，很多人都跑去赌场参与这场赌博了。而真正的价值投资者应该远离赌博，坚守企业的内在价值。我买入的企业，考虑的第一点是企业是不是可以实实在在赚钱，其次是企业股票的价格是否处于低估状态，如果这种公司打折出售，投资者应该更开心，因为以后的钱可以买入更多的股份，未来可以有更多的分红。不管旁边的赌场多么人声鼎沸，也不管有多少人说，他在赌场里赚了多少钱，投资者都不应该为之所动。只要是投机类的行为就不应该参与，只有坚守自己的投资方式，才可以在投资中稳定赚钱。虽然这条路走得比较慢，却是投资的正道，也是确定性最高的赚钱方式。

另外，在投资中切忌加杠杆，因为如果你的钱是借来的，赚钱的时候翻倍赚，而亏钱的时候也是翻倍的亏钱，同时你也会支付高昂的利息。这完全是一种赌徒心理，弄不好最终就会爆仓，自己多年积累的财富可能会瞬间灰飞烟灭。既然追求稳定收益的投资者，愿意慢慢变富，那就不应该希望通过加杠杆的方式来增加自己的收益，同时也增加了自己爆仓的风险。永远不要相信从头再来，这是最大的谎言。终身黑白就说，那些自己做生意的老板，一旦经营失败，还可能会靠着人脉或其他朋友的支持，可以东山再起。而价值投资者，根本就不存在从头再来，如果你多年省吃俭用积累的财富，一旦损失，你根本就没有从头再来的勇气。而且如果资金量非常小，即使保持很高的收益率，那其实也是很少的钱。价值投资成功的基本条件就是本金足够大，这样维持固定的收益率才能发挥其巨大的威力。比如投资本金只有1万元，那么年化20%，也就只能赚2000元。如果你的资产可以到达100万，年化20%的收益就是20万元，几乎相当于一个家庭的年收入。当然本金足够大是投资成功的必要而非充分条件，如果投资方法错误，投入的越多，亏损得就越多，有多少钱也会最终亏光。

我倒觉得当前的科技板块下跌，是市场回归理性的表现，我也认为这是对小散户的保护，是上天对普通投资者的怜悯。因为如果股价涨的越高，投资者将会更加的肆无忌惮加大仓位，甚至加大杠杆比例，积聚的风险越大，未来下跌起来将会更加猛烈，而到时候可能追高的散户损失会更加惨重，看看现在的韩国投资者就知道爆仓的风险多可怕了。就像地球的进化史，每一次发生巨大的灾难后，都意味着一个时代的结束，同时也在孕育这一个新的时代。就像曾经的某种巨大的灾难，或者是小行星撞击地球引发全球大降温，最终导致恐龙的灭绝。随着恐龙灭绝后，又重新诞生了哺乳动物称霸地球的新时代。新的行情往往在恐惧和绝望中诞生，随着科技板块的崩盘，让更多的资金意识到，其实稳定盈利的老登股也并没有想象中的那么差。很多公司都有大量的自由现金流，行业地位稳固，每年还有固定的分红，这些高度确定性，在股价下跌中就会成为重要的支撑。在股市中就是这样风水轮流转。

在本周五的下跌中，我也想趁机低位加点仓的，结果我看了一圈，发现我的持仓中，居然没有一只股票是创近几个月新低的。其实这些股票已经在7月初至今就已经开始悄悄地反弹了。就是一些聪明的资金意识到科技板块的风险，已经从科技类股票流出。进入那些被低估的传统行业中，当这种资金流向成为一种共识后，就自然会引发科技板块的剧烈下跌。而曾经的低位板块，就会受到资金的青睐。我也非常认可董宝珍的说法，只有以低估值的板块估值回归引发的牛市才是健康和可持久的牛市。任何板块被资金集中爆炒，直至估值过高，最终都会走向崩塌，从而形成一个巨大的A型走势，这也是众多散户最终亏钱的原因。

股票疯狂下跌，并不是股市就会从此一蹶不振了，恰恰是在众人的绝望和恐惧中孕育着新的行情。我也希望接下来，牛市的发展应该是低估值企业的价值回归，而不是继续疯炒下一个板块，这才是健康的市场，这也符合价值投资的根本逻辑。总之，不管市场风格如何风云变幻，我们就坚持以低估值为锚，选择未来有广阔成长空间的企业，然后耐心持有，也许短期不受市场待见，长远来看，终究有一天市场会为其平反，给予其合理的估值水平，所以价值投资者赚钱是确定性的，只是赚钱的时间是不好把握的，也许早几个月或晚几个月，也许早几年或晚几年。

投资不是金钱的游戏，不是来追求刺激的，追求的应该是稳定的赚钱，为此你应该保持平和的心态，保持长久的耐心，坚持走自己认为正确的投资之路。如果您觉得本文对您有所帮助和启发，欢迎点赞和转发，也欢迎关注我们的公众号-朝红价值投资。我就一直坚信价值投资就是投资的正道，人如果想投资持续成功，就要学会走正道，不做投机取巧的事情，始终相信人间正道是沧桑。本文完，感谢阅读。