7.28 行情退潮后,读懂市场三层人性:现实、希望与欲望
昨天起喉咙发紧、流鼻涕，估摸着大概率二次感染新冠，浑身一直不太舒坦。现在才状态稍微缓过来些，抽空复盘盘面，聊聊当下市场的真实思考。今天在群里刷到一位大哥吐槽，他说券商投顾在行情高位，给他推荐了兆易创新、东山精密这类当时市场大热的标的，如今股价持续承压，账户浮亏。我特意复盘了这几只票近两年的走势，感触更深：短短两年时间，标的行情分化却都走出了巨大涨幅，有的最高涨超二十倍，有的十余倍，哪怕板块内偏弱品种，也有数倍的上行空间。想来这不正好契合我一直讲的市场三层逻辑：现实、希望、欲望。一、每一轮超级行情，都是三层情绪的层层堆叠
第一层：现实
企业有真实订单、真实业绩、真实行业增速，这是股价最底层的底座，是一切行情的根基。第二层：希望
市场看到行业长期空间，提前预判技术突破、产能释放、份额提升，愿意给未来的成长溢价。第三层：欲望
全场只剩下踏空焦虑、抱团信仰、赛道神话。所有人默认“强者恒强、永远上涨”，估值彻底放飞，泡沫被情绪无限吹大。市场进入短暂冷静的“贤者时间”，仅剩一丝远期的“希望”勉强撑住盘面。一旦亏钱效应扩散、资金一致性出逃，最后那点希望也会被碾碎。市场彻底无视产业逻辑、无视成长逻辑，只盯着短期财报，甚至在真实的现实基本面之上，再过度悲观踩上两脚。兆易、东山这类前期抱团热门标的，当下的下跌走势，就是最鲜活的例子。二、承认成长，但不承认泡沫合理
很多人会辩解：这些企业确实在成长，行业确实在前进。近两年大量科技企业，技术迭代、国产替代、订单落地，进步肉眼可见。但投资永远要尊重一个常识：饭是一口一口吃的，成长是一步一步走的。企业确实在变好，但绝对撑不起十倍、二十倍级别的情绪溢价。后期那一大段行情，早已不是业绩驱动，纯粹是资金欲望推出来的泡沫。当下不只是A股在挤泡沫，美股、日韩市场同步集体去泡沫、收缩风险偏好。全球流动性收敛，直接导致前两年涨幅最凶、泡沫最大的一批“赛道大哥”集体承压调整。三、高位落幕，不等于科技赛道彻底没落
牛市最热的时候，资金只扎堆最火爆的一小撮龙头，绝大多数细分赛道无人问津、无人抱团。基本面并没有变差，企业依旧在稳步成长，赛道景气度依旧在线。只是因为没有故事、没有热度、没有抱团资金，被市场无情错杀。估值合理、成长扎实的低位标的，正在悄悄凸显性价比。四、盘面已经出现明确信号：低位开始跌不动了
最近几天，很多泛科技细分个股，已经在日线级别构筑底部平台。这批低位、低泡沫、真成长的标的，进一步大幅下杀的空间已经极其有限。一批兼具长期景气赛道逻辑 + 本轮深度错杀的优质标的，在三季度，已经具备非常扎实的布局基础。五、最后的核心心法：顺势而行，平衡心态与仓位
群里那位朋友的遭遇，也给所有人提了醒：高位极致泡沫之下，盲目跟风买入，忽视估值天花板，最后只会被动承受估值回调的巨大压力。It's the way, it's the truth.科技突围、国产替代、产业升级，这是国家发展的正道，是长期不变的大趋势。但是趋势的行进过程，必然曲折、必然震荡、必然充满反复。未来的市场，不会再有普涨疯牛，只会是极致结构性行情：唯有如此，我们才能穿越情绪周期的剧烈摇摆，抚平市场的涨跌波动，最终稳稳抵达长期价值的彼岸。⚠️风险提示：以上内容仅为个人思路分享，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
