上周五大部分地区玉米现货价格保持稳定。全国均价2263.23元/吨，较上一工作日下跌3.35元/吨，跌幅0.15%。具体来看，东北市场价格区间在2090-2280元/吨的区间，黑龙江玉米价格下跌10元/吨；华北市场报价为2200-2340元/吨，其中安徽地区下跌20元/吨；鲅鱼圈港新季玉米主流收购挂牌价2270-2285元/吨；西南地区2500-2590元/吨；锦州港新季玉米主流收购挂牌价2250-2280元/吨；广东蛇口港口价格在2420-2440元/吨。全国玉米淀粉弱势运行，均价为2981元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，其中山东地区价格范围在2850-2920元/吨，下跌45元/吨。当前国内玉米现货价格持续逼近东北产区种植成本线，黑龙江干粮主流报价2250至2300元/吨，已经紧贴地租、农资、人工综合种植成本，农户种植利润被极度压缩，多数基层农户处于保本微利甚至亏损边缘。市场长期处于供需宽松格局，替代品冲击持续压制上行空间，结合供需周期、季节规律、政策调控与天气因素综合研判，下半年行情整体呈现“先抑后扬”走势，年底迎来年内确定性上涨窗口，但大幅暴涨缺乏基本面支撑，以阶段性稳涨为主。
现阶段玉米价格持续承压的核心原因集中于三大维度。第一，替代粮源大规模分流饲用需求，低价饲用小麦、进口高粱、大麦持续涌入市场，南方港口进口谷物报价普遍低于国产玉米，饲料企业优先使用低价替代品，玉米刚需采购量持续萎缩 。第二，新旧粮交替阶段供应充足，国内玉米播种面积小幅增长，市场普遍预期新季丰产，叠加上半年进口谷物有序到港，整体供给宽松，难以形成供需缺口。第三，下游消费端疲软，生猪行业持续亏损，养殖企业主动压减存栏、放缓补栏节奏，深加工行业长期维持亏损运行，企业仅保持刚性库存，主动囤货意愿低迷，需求端无法拉动价格走高。多重利空叠加之下，玉米价格不断下探，最终依靠种植成本形成硬性底部支撑，很难出现深度下跌。
分阶段来看，三季度行情以低位震荡磨底为主。7至8月处于青黄不接周期，陈粮库存逐步消耗，叠加厄尔尼诺气候带来北涝南旱的产区天气炒作机会，价格存在小幅反弹空间，但替代品压制力度较强，上涨幅度有限。进入9至10月，东北、华北新玉米集中收割上市，大量潮粮涌入市场，每年秋收季都会形成全年价格低点，产区收购价格短期承压下行，这也是全年行情最弱阶段。
四季度尤其是11至12月年底时段，玉米价格将迎来确定性修复上涨行情，多重利多因素集中兑现。首先，秋收供应压力逐步消化，经过集中售粮后基层余粮不断减少，东北农户普遍存在惜售心理，售粮进度放缓，流通粮源收紧；其次，冬季养殖进入季节性备货周期，元旦、春节前置备货带动饲料企业集中补库，饲用需求阶段性回暖，同时深加工企业年底集中建库保障生产，需求端明显改善。政策层面，中储粮年末轮换收购、临时托底收储会为价格提供强力支撑，叠加东北冬季降雪造成外运运力紧张，进一步助推产地粮价上行 。
综合预判2026年年底东北黑龙江主流干粮价格区间在2350至2420元/吨，对比秋收低点每吨上涨100至150元，属于稳健季节性上涨，不存在暴涨基础。对于农户而言，不建议秋收集中扎堆卖粮，可烘干仓储后分批在12月节前售粮，把握年底季节性涨价窗口；贸易商可依托成本底部逢低布局优质干粮，依托年底备货行情赚取价差；下游加工企业可在秋收低价阶段锁定一部分库存，对冲年末价格上行带来的采购成本压力。整体来看，玉米难以走出单边大涨行情，成本底线托底底部，季节性需求决定年末小幅上行节奏，全年维持区间震荡格局。
