黄金在我看来，下行风险为 10-20%，而上行空间则可达 100-200%。
黄金在流动性危机中可能短暂跌到3400—3700美元，在债务或货币信用冲击中也可能冲到6500美元以上。但如果美国没有发生全面货币危机，也没有重新建立高实际利率、强美元和财政纪律，那么黄金大部分时间的合理估值应落在：3900—5800美元/盎司，中枢约5000—5200美元。
大饼短期我是看跌的：
主要看空依据：一是稳定币发行量减少但价格涨，这种背离历史上都跌过；二是全球流动性结构正在恶化：欧洲、日本的数量型流动性下降，美国的价格型流动性转紧，加密体系内部的稳定币和ETF增量资金减弱。；三是ETF资金在流出，第四市场担心9月加息，国债收益率都飙到5.1%了。
