行情在向好的方向发展,但是趋势还未定
8月5日，再次出现一次普反的大涨，指数、量能、板块都能够让绝大多数人满意。 AI硬科技迎来强势反弹，并伴随着放量，在长时间黑暗中迎来了反转的曙光，但是是否就此开启V型反攻还有待观察，没有先手的朋友追进去会不太舒服。 这一轮下跌如果要普反甚至再创新高，那就是所谓的牛回头、黄金坑，底层逻辑就是任教授的AI康波周期，十年繁荣，海啸初潮。确实，要回答这个问题，对于大多数非科技圈的股民而言，本质上还是信仰问题，要么坚信，要么不信。到底是“这次不一样”，还是“太阳底下没有新鲜事”，是科学分析还是赌博改命，犹未可知。 首先回顾一下这一轮的下跌原因，也许对未来上涨能有一定的借鉴意义，到底是什么改变或者说变得更强了，可以支撑起下一轮的上涨甚至创新高。第一是资金去杠杆，初步是告一段落，第一波踩踏期趋稳，结合盘面K线的走势初步验证；第二是赛道信仰分歧实现第一波K型分化，这一轮的价格到底是泡沫顶点还是浪潮起点，在下跌和企稳的过程中，筹码完成第一波换手和出清；第三是产业叙事的分歧，从AI改变一切，AI基建具备竞赛就是掌握未来话语权到担忧算力过剩、循环融资、投资回报闭环，正面的和负面的事实都有，一致性也有分歧。第四是高毛利支撑的高估值，到底是泡沫的顶峰，还是未来的价值中枢持续抬升，除了蹭概念的杂毛，就算是真正有业绩支撑的核心标的，技术迭代方向的持续性、技术壁垒的持续性、高毛利空间的持续性都是引发分歧的扰动因素。第五是经过普遍40%到50%的下跌调整，经过一个月的情绪折磨，阶段性情绪冰点酝酿出阶段性反扑。顶点的上涨分歧和阶段性底部的反转分歧，如出一辙。 除了硬科技2连反弹之外，盘面上出现了一些积极的变化。虽然硬科技现在的交易量和权重对指数影响举足轻重，但是单边的强绑定指数和资金虹吸效应有所减弱。硬科技跌的时候，指数也可以是红色的，也可以有3000家股票上涨；硬科技涨的时候，带动指数反攻，同时也可以有其他方向的板块维持上涨，不再是一家独大。这意味着市场结构更加健康，单赛道的抱团有所缓解，上涨动能不再单纯依靠大资金持续抱团，这是最积极的一点，市场上出现分歧，交易的持续性才能维持。单纯AI方向，除了硬科技之外，软件应用近期在经历长期下跌后迎来阶段性行情，电力因为绑定算力基建持续活跃，机器人、创新药、光伏、锂电、消费、汽车、化工等其他方向也有资金流入。 再回答以上的问题，AI硬科技到底是黄金坑、牛回头，还是只是阶段性超跌反转。我个人的看法是，AI的叙事是目前最可信、最主流的叙事，是为了经济结构转型，新质生产力的代表，长期行业景气度无可替代，但是回到目前的价格和PE，短期内（年内）没有支撑看到V型反转、再创新高的新事实、新叙事，更大可能是没有业绩支撑的票打回原形，有业绩支撑的票在震荡中重新稳定价值中枢，那就意味着现在新进入的资金博弈的上涨空间压制在1倍以内，消化原来的50%跌幅。这是最理想的情况。当然，对于那几个确定性最高，跌的最少，抱团最狠的几个核心票，也许情况会有所不同，但是我个人是不敢追的。 最后一句话总结，硬科技反弹过程中，阶段性短线博弈，不会做长线穿越，当然和个人的交易偏好也相关。当下不会追进去，等趋势稳固，箱体形成后再进，如果不给我机会，错过就错了。最重要的，不要加杠杆，不要满仓单吊，做好仓位分配。
