当前位置:首页>行情>【策略】关注情绪修复行情——2026年8月五维行业比较观点(张宇生/王国兴)

【策略】关注情绪修复行情——2026年8月五维行业比较观点(张宇生/王国兴)

  • 2026-10-17 15:08:58
【策略】关注情绪修复行情——2026年8月五维行业比较观点(张宇生/王国兴)

点击上方“光大证券研究”可以订阅哦

点击注册小程序

查看完整报告

特别申明:

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

报告摘要

五维行业比较框架
我们综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度,构建了“五维行业比较框架”,非财报季时期,我们对于五个维度进行等权打分,而在财报季,则给予基本面维度更高权重,并降低市场风格及估值维度的权重。2025年4月五维行业比较框架发布以来,截至2026年7月累计收益率30.5%,相对沪深300超额收益为12.5%。
8月行业配置观点:关注市场情绪修复带来的反弹机会
市场情绪目前已经处于“924行情”以来的低位,融资余额也已经回落至今年4月前后位置,在合适的催化之下,预计市场情绪可能会出现修复,市场也有望出现一波反弹修复。综合来看,五维行业比较框架打分靠前的行业分别为有色金属、煤炭、国防军工、商贸零售、电力设备、电子,这些行业在8月份或许值得重点关注。
1)市场风格:或主要偏向成长。经济现实方面,预计经济整体将温和复苏,经济预期将较为平稳。市场情绪方面,美伊局势缓和、微观流动性的出清压力减弱、市场换手率处于低位,预计市场情绪或会偏向修复。总体而言,预计8月市场风格或主要偏向成长。
2)基本面:成长及部分周期品景气得分较高。结合业绩及业绩预测情况,综合4项基本面指标来看,有色金属、基础化工、电力设备、电子、煤炭等行业8月基本面得分较高,而农林牧渔、传媒、汽车、纺织服饰、建筑材料等行业8月基本面得分则较低。
3)资金面:预计公募资金将净流出,主导资金或为ETF资金。综合主导资金以及公募资金的得分情况,8月份非银金融、传媒、社会服务、煤炭、商贸零售等行业得分相对较高,而建筑材料、轻工制造、纺织服饰、机械设备、钢铁等行业得分则相对较低。
4)交易面:关注“强动量+低换手+低拥挤”行业。截至7月31日,交通运输、煤炭、钢铁、石油石化等行业得分较高,这些行业可能存在一定利好且股价尚未完全反映,同时交易不拥挤;而建筑材料、电子、通信、机械设备等行业则不满足“强动量+低换手+低拥挤”的逻辑,交易面得分较低。
5)估值:未来市场情绪或将出现修复,重点关注高估值行业。在市场情绪上升时,投资者会更加关注成长性,可能更倾向高估值行业。截至7月31日,电子、通信、计算机、国防军工、机械设备等行业PE-TTM估值相对较高,而银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、交通运输等行业估值则相对较低。
风险提示:历史规律出现失效;市场情绪大幅下降;海外风险事件扰动超预期。
发布日期:2026-08-07

免责声明

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

最新文章

随机文章