8月开局，铝价先抑后扬，走出"V"形反弹。
一、行情回顾：先跌后涨
8月3日，淡季压力下南海含票均价回落至23900元/吨，长江A00跌至23490元/吨，较7月底降约130元。但8月6日迅速反弹，南海含票升至24180元/吨，长江A00回升至23790元/吨，单日涨80-100元，现货回暖明显。
期货盘面同步走强：沪铝主力从8月3日23640元攀升至8月6日23835元/吨，盘中触及23875元；伦铝3M从3217美元涨至3246美元/吨，内外盘联动上行。
图1：2026年8月第一周铝锭价格走势
二、涨跌背后：三重博弈
宏观面：美国7月ADP就业仅增4.4万人，远不及预期7万，加息预期降温利好铝价。国内PMI连续三月低于荣枯线，但政治局会议定调"加大逆周期调节"，降准降息预期走强，提振市场信心。
供给端：国内运行产能4561万吨近天花板，新增有限。中东已减产约206.8万吨，虽有复产预期（冰岛满产、越南投产），但霍尔木兹海峡航运仍受限。LME库存仅26.09万吨，历史绝对低位，供应偏紧格局未变。
库存需求：8月3日社库约95.8万吨，终结连续去库小幅累积。下游开工率回落至60.2%（型材52%、板带69%），淡季深化，但新能源需求仍有韧性，沪伦比从6.5反弹至7.31，出口利润收窄。
三、后市展望
短期看，多家机构预计沪铝23500-24000区间震荡偏强。国信期货指上方压力24000附近，五矿期货给23500-23900区间，铜冠金源预计8月整体23000-24000。
中长期看，成本支撑、供应缺口、库存低位三重叠加，旺季需求预期下偏强运行概率大，关注22500支撑与24500压力。
操作建议
短期区间内高抛低吸不追高；中长期逢回调布局多单，关注旺季需求兑现。淡季谨慎，旺季乐观。
数据来源：大沥铝材网、世铝网、SMM、国信期货、五矿期货、中航期货等公开信息
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