金价脱离震荡区间 新一轮阶段回升行情已经开启

这一轮金价加速冲高，是多重市场利好共同作用的结果。

周初市场传出美伊有望就霍尔木兹海峡通航达成共识，国际油价高位回落，带动贵金属企稳。而真正的核心推手，来自美国就业数据 “爆冷”。

美国 7 月 ADP 就业数据不及预期，非农新增就业更是意外减少 2.3 万人，释放出就业市场明显降温的信号。受此影响，市场对美联储加息的预期快速降温，9 月维持利率不变的概率大幅攀升，直接助推金价大幅走高。

与此同时，全球央行持续购金，给金价提供坚实的中长期支撑。

韩国央行时隔 13 年重启购金；中国央行 7 月增持黄金 19.91 吨，创下本轮增持新高，实现连续 21 个月加仓黄金储备。

在央行买金带动下，黄金 ETF 资金也出现回流，机构投资者重新入场，扭转了此前连续多月资金流出的局面。

不过也要理性看到制约行情的因素。本周通胀数据即将出炉，前期油价上涨可能抬升通胀读数，美联储依旧紧盯 2% 通胀目标，短期高利率环境很难快速松动。

加息预期降温虽利好黄金，但很难走出持续性单边大涨行情，央行和实物配置需求，依旧是中期黄金最重要的底气。