昨日沪深指数早盘放量冲高，午后风云突变，全天震荡下行直至收盘。前天的复盘我就有预判——连续拉升后必然出现先手兑现、后手接盘的筹码交换。
当下不管是大盘指数，还是半导体板块指数，全部进入短线超买区间，半导体更是摸到7月21号反弹压力位。叠加微盘股率先回落、高位投机票开始负反馈，全市场板块共振回调本就是预期内的走势。昨日午盘银行、电力逆势拉升，也能看出资金提前切换红利板块防守，多重信号叠加，昨日指数与情绪同步普跌实属必然。
尾盘股指放量砸盘，盘后港中芯发布业绩简报，很多人把两者绑定在一起。客观说业绩有小幅情绪压制作用，但绝非调整核心诱因。市场连续反弹积累大量获利盘，到达压力区间后本身就有充分调整、清洗筹码的内在需求，这才是跳水主因。
一、指数后市推演：回踩3820区间挖坑，向死而生再上行
很多人看到放量下跌，担心本轮反弹彻底结束，我的判断刚好相反：压力位放量回踩，本质是高位筹码充分交换，上方套牢盘、短线获利盘同步出清，反而为后续修复行情夯实基础。
从技术形态推演，短期市场会维持震荡下行，股指回踩3820附近区间，这里是调整核心目标区域——注意只是区间，不是精确点位，底部从来不是单一数字。
完整路径大致为，短期震荡下探→3820区间反复磨底整理→筹码彻底出清完成挖坑→震荡蓄力后再度上行。这一轮调整的核心目的，就是挖黄金坑，把浮筹清洗干净，打开新一轮上涨空间。
结合短线指标来看，昨日微盘股大幅回落，但超买结构并未完全化解，今天市场大概率延续调整释放抛压；如果今日只是弱势小幅修复，震荡磨底周期会拉长，交易上只能聚焦AI算力、科技主线这类强趋势分支。
良性调整走势是微盘股带动情绪再消化一日，高位连板投机票充分释放风险，同时出现高低切换信号；双创指数回踩10日均线支撑，清洗短线跟风盘。上证指数只要不有效跌破3884，全部属于良性回踩。
操作思路依旧不变，不用纠结踏空：涨跌都按纪律执行，冲高到位就兑现止盈，震荡区间反复做T，不用害怕卖飞筹码，震荡行情会给到多次接回机会。全程保持耐心、理性，不追高、不恐慌割在低位。
二、板块拆解：半导体业绩超预期，AI长逻辑未破
盘后重磅集中落地，先说说大家最关心的中芯国际业绩。港中芯发布业绩简报，毛利率持续逐季走高，一季度20.1%，二季度25.3%，三季度指引毛利率26%-28%，盈利能力持续改善。但三季度收入环比增速会明显放缓，主要两点原因，一是二季度基数抬高，二是公司主动调整产线结构，灵活调配现有产能、加速验证新增产能。
同期华虹宏力、海光信息中报业绩同样大幅超预期，叠加SK海力士加大国内大连工厂扩产，直接利好本土半导体设备、零部件、检测设备赛道。昨天半导体冲高回落只是触碰历史压力位的正常回调，明天重点观察20日均线支撑力度，支撑有效则该均线后续会形成强支撑。
很多人疑惑半导体周期是不是走到尾声，我的观点很明确，行业上行周期远未结束，AI产业的核心需求驱动力完全没有衰减，国产算力整条产业链景气度已经形成闭环，中长期逻辑坚实。
其余板块简单梳理：
红利防御（银行、电力、电信运营）：昨日逆势走强，是资金避险选择，更多是震荡市对冲品种，主线行情里弹性有限。
CXO/创新药医疗：昨日冲高回落，板块多次收上影线，且板块龙头迟迟无法突破前高，短期存在补踩预期，明日以观望为主，不要盲目加仓。
AI算力、服务器、交换机：前天腾讯资本开支指引超预期，昨日板块相对抗跌；盘后协创数据、港股AI应用龙头均交出亮眼中报，后续业绩兑现的细分龙头，震荡后仍有修复空间。个股层面，鸿博股份今日断板放量，明日若不大跌、走出反包，会带动国产算力情绪；城地香江可作为高低切换弹性标的，紫光股份有望冲击7月阶段高点。
人形机器人：宇树科技上市前板块反复活跃，操作上只适合缩量阴线低吸，不追涨。
有色黄金：今日跌幅靠前，黄金短期跟随期货走补跌行情，中期趋势不变；短线优先关注磷化铟、钨、钴等算力金属，放量突破昨日阴线半分位再考虑介入。
三、情绪与明日交易思路
昨日两市涨停60余家，跌停仅4家，基本都是高位抱团投机票，属于反弹后正常高位分歧，并非行情见顶的单边杀跌。连续两日高位题材释放风险后，下周修复概率极大，等待充分回踩，分批低吸国产算力、AI应用、半导体先进制程赛道等有业绩支撑的优质个股。免责声明：本文仅为个人交易复盘记录，所有思考仅用于自身交易规划，不构成任何投资建议，请勿模仿操作，一切盈亏自行承担。
看清周期，恪守纪律，在涨跌波动之中理性做出取舍。
