今天这种盘面，说实话在这个市场里待久了都见过无数次了——普跌，没有针对性，就是一锅端。市场给的理由很简单：美债收益率创了历史新高，把高估值的科技股直接按在地上摩擦。
但这里我想反过来想一个问题：美债在这个位置，是不是已经到了一个极值？还能再往上冲多少？这种冲击短时间内会不会结束？上一次类似的情况是5月13号，当时也是美债的因素把市场砸了一波，后面连续调整了两天，震荡了三天，然后给了一个反包。历史不会简单重复，但可以借鉴——已经连续两天四千多家下杀了，再往下砸的空间其实有限，接下来无非就是用震荡消耗时间，然后给修复。
一、先说说今天的盘面到底发生了什么
沪指午盘收在3912点，跌了1.96%；创业板指更惨，跌了将近5个点，最低摸到3519。全市场上涨的只有580家，下跌的4927家，涨停29家，跌停35家。这个涨跌比，说是冰点都不为过。
但你仔细看量能，半日成交1.63万亿，预计全天2.5万亿左右，比昨天还放量了3%。这说明什么？不是没人交易，是资金在慌不择路地跑。芯片板块半日净流出408亿，通信352亿，算力119亿，三个板块加起来跑了快900亿。这种量级的流出，不是散户在卖，是机构在砍仓。
为什么砍？因为隔夜美股费城半导体指数跌了将近5个点，存储芯片集体崩了9个点以上，光通信Coherent跌了12个点。A股的科技链这波从7月底涨上来，获利盘太厚了，外围一砸，机构第一反应就是先跑再说，这是条件反射，跟基本面没关系。
二、板块层面：昨天活跃的，今天就是一巴掌
从日内风格来看，昨天还在蹦跶的机器人，今天直接被一巴掌拍死——绿的谐波跌12.7%，昊志机电跌12.6%，奥比中光跌12.2%，埃斯顿、雷赛智能直接跌停。这一轮科技股上来的时候走势都大同小异，跌起来也绝不含糊，不会给你慢慢撤退的机会。
商业航天今天也不用去碰了，朱雀三号回收成功是好事，但市场不好的时候，利好就是出货的理由。鲁信创投虽然一字板封着，但神剑股份跌了9个点，航天电器直接跌停，后排全崩了，这种板块你去碰就是接盘。
昨晚爱丽家居和一鸣食品这两个高位妖股自我了断式停牌，情绪端直接就崩了。现在市场上还活着的高位股，下来也就是时间问题。神奇制药昨天4连板是全场最高度，今天冲5板失败炸板，现在涨7个点，空间板直接压缩到3板。情绪周期到这个位置，你去打板就是送人头。
三、什么东西在抵抗？
今天调整幅度比较小的，一个是医药权重，一个是农业，还有煤炭、银行、航运这些防御品种。
医药是正常现象——近期主导盘面的品种，在普跌行情里相对抗跌，这也给后面的二波行情打下了基础。神奇制药虽然炸板，但哈三联首板封住了，说明医药内部还有资金在维护。
农业是昨天最强的主线，今天延续了但内部分化了。金健米业一字三连板，京粮控股、红四方换手三连板，这三个是目前市场的最高度。但农发种业炸板了，天山生物、万向德农冲高回落，后排开始掉队。农业这条线的逻辑是中线的——摩根大通预警明年粮食危机，叠加霍尔木兹海峡航运风险，不是一天两天的事，但板块进入淘汰赛了，只看龙头。
煤炭今天超预期，宝泰隆、大有能源涨停，板块强度全市场第一。航运也动了，南京港11点23分直线拉板。这两个方向的逻辑跟农业其实是一回事——中东乱局推升油价和运费，属于地缘冲突受益链。
银行就是护盘工具，中信银行涨了4个点，四大行全红，但银行历来是涨一天歇三天，别当真。
还有一个方向值得留意：国产软件。中国据悉提前停用政府机构定制款Windows10，麒麟信安涨了9.5个点，中国软件涨4.5个点。信创这个逻辑是中线的，如果下午市场企稳，这个方向有可能成为新的进攻点。
四、大方向上的判断
说句实话，创业板这里走得挺可惜的。它是通过下杀然后拖延时间，让60日线主动往下走的。这种走法说明什么？说明主力没有诚意往上做，是在用空间换时间。所以即便后面有反抽，预期也要降低，别想着V回去。60日线不拐头向上，行情就没有大的机会。
日内分时结构也很关键——今天下午能不能拉回，决定了明天是开盘修复还是盘中修复。如果下午有一个小拉回的动作，那明天盘中会有一个冲高，但这个冲高很难把握，很容易冲高回落。如果下午直接横着走或者继续阴跌，那明天开盘大概率会有一个冲高修复。不管哪种，连续两天四千多家下杀之后，没什么好悲观的，修复一定会来，只是时间问题。
五、下午怎么走？三种情景
第一种，也是概率最大的，弱势震荡。沪指在3900点附近晃，创业板在-4%到-5%之间磨，科技链继续阴跌，银行煤炭护着指数，不暴涨也不暴跌。这种情况下，持仓的科技股趁反抽减，空仓的继续等。
第二种，尾盘加速跳水。如果下午中际旭创、寒武纪这些龙头继续破位，融资盘和量化止损盘涌出来，沪指可能跌破3900，创业板跌幅扩大到6个点以上，跌停家数冲到50家以上。真出现这种情况，反而不要在最低点割肉，等第二天反抽再减。
第三种，探底回升。恐慌盘释放完了，有资金进场抄底做超跌反弹，沪指收窄到-1.5%以内。这种情况下，科技股的反抽是减仓机会不是加仓机会，尤其是中际旭创、寒武纪这种权重，反抽到-5%以内就可以走了。
六、操作上的建议
我不认为当下市场有多大的机会。频繁换股意味着频繁挨打，今天追农业明天追煤炭，后天可能就两边打脸。情绪端和机构端现在都不好做，都需要等待。
如果你认为这一波科技股的反抽到这里就结束了，那现在就是清仓点，别犹豫。如果你认为行情没有结束，那就拿着等反包，别在最低点割肉。
但有一点要明确：机构砍仓不是一天能砍完的，芯片今天流出400亿，如果明天还流出300亿以上，说明还在砍；如果流出缩到100亿以内，说明砍得差不多了。这个指标比看指数管用。
短线如果手痒，只能小仓位参与农业龙头的换手机会，金健米业、京粮控股、红四方这三个，仓位别超过两成，严格止损。其他方向一律观望。
下午真没什么好看的，不如出去玩。等明天看美股半导体能不能企稳，再决定要不要进场。
