第一部分：大盘走势
本周（8月17日-21日），A股走出“冲高—急跌—弱修复”的过山车行情。
· 上证指数：上周五（8月14日）收于3927.18点，周一冲高至3982.65点（+1.41%），周三急跌2.40%失守3900点，周五收于3905.20点，全周下跌0.56%。
· 深证成指：周五收于14094.17点，全周跌1.81%。
· 恒生指数：周一收于25453点（+1.34%），周二微升0.07%，周三微升0.09%，周四涨0.8%至25698.49点，全周涨3.55%报26009.46点。
A股周三的暴跌源于隔夜美国30年期国债收益率重回5.26%高位，压制全球风险资产；港股则受益于北水持续净流入，走势明显强于A股。
第二部分：持仓与操作
本周无操作。基金净值0.86元，总仓位117%。
股票 上周五收盘 本周五收盘 上周五占比 本周五占比 本周操作 股价变动
腾讯控股 440港元 457.0港元 44.1% 44.1% 无操作 +3.86%
招商银行 38.46元 38.90元 30.6% 30.6% 无操作 +1.14%
泸州老窖 89.42元 85.20元 9.6% 9.6% 无操作 -4.72%
康方生物 96.0港元 90.25港元 15.7% 15.7% 无操作 -5.99%
各股持仓逻辑
腾讯控股（仓位44.1%，维持） ：本周收报457.0港元，上涨3.86%。8月21日股价盘中探底445港元后反弹至457港元收盘，显示下方承接有力。港股全周走强，腾讯作为恒指权重股受益明显。
招商银行（仓位30.6%，维持） ：收报38.90元，微涨1.14%。8月20日盘中一度跌至38.86元，但周五即收复失地。银行板块整体承压但招行表现稳健，作为组合“压舱石”继续持有。
泸州老窖（仓位9.6%，维持） ：收报85.20元，回调4.72%。白酒板块本周跟随A股调整，老窖从上周89.42元回落。仓位占比未变，继续作为A股消费板块保留仓位。
康方生物（仓位15.7%，维持） ：收报90.25港元，下跌5.99%。8月20日盘中一度冲高至99.45港元，但周五随创新药板块整体回落。公司将于8月27日公布中期业绩，静待业绩验证。
第三部分：后市展望
本周A股坐了一趟过山车，但恒指全周大涨3.55%。四大持仓中腾讯和招行收涨，泸州老窖和康方回调，净值基本持平。组合结构未变：腾讯44.1% + 招行30.6% + 康方15.7% + 泸州老窖9.6%。
前期“卖康方买腾讯→卖腾讯买康方”的逆向闭环完成后，市场进入震荡消化阶段。本周的大起大落恰恰证明：频繁交易不如静观其变。各持仓核心逻辑均未改变，继续持有，等待市场方向明朗。
