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【瞎扯】白银逼空行情还能再走多远?

2026-10-16 20:45:58

【瞎扯】白银逼空行情还能再走多远?

今天大A依旧保持强势，即使早上低开，也通过自身的努力还是收出了阳线，算起来已经是十连阳了（如下图）；隔壁债市也依旧保持弱势，走的像个弱智。昨天有uu滴滴鸭鸭，说是希望鸭鸭扯一扯白银的情况，那么鸭鸭只能对此发表一些自己的嘎嘎叫啦。

01先来看看白银的走势。

如下图，今年以来，黄金涨了60%，而白银涨了150%。

这也导致金银比（金价/银价）持续下行，目前已经到达了60的历史低位。

那么为什么白银会这么疯狂呢？

02其实根本原因还是逼空这种投机行为导致的。

如下图，10月开始，白银现货突然紧张，当时伦敦银1个月期隐含租赁利率升至42.72%。

这个指标代表拆借现货白银的成本，利率这么高意味着白银都没什么现货了。

而我们都知道，如果没有现货，那期货就没法交割。

这就造成了逼空的行情——“就这么点白银，多贵空头都得买”。

03伦敦银之所以会缺货，主要还是由于白银本身的工业属性导致的。

与黄金不同，白银是很重要的工业原料，它的需求主要还是由工业驱动（如下图）。

由于白银具有优秀的导电性、粘附性和抗腐蚀性，它能在电子电器当中发挥不可或缺的作用。

无论是新能源车、光伏还是航空航天，白银都具有重要的价值，需求持续提升（如下图）。

而这些行业都是些专精特新的新质生产力行业，各国的重中之重。

所以如果国与国之间产生贸易纷争，白银的供给就难免遭受波及。

04在这种情况下，又恰逢美帝第一大搅屎棍特朗普上台。

他肆意挥舞着关税大棒，搞的各国人心惶惶。

所以各家企业为了避免白银遭受波及，都把库存搞到美国去了，伦敦白银库存大幅下降（如下图）。

除此之外，全球规模最大的白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）自今年2月以来规模持续上行，导致它持有的白银不断增加（如下图）。

这些白银都是ETF持有的抵押品，没法流通。

伦敦的白银现货就更少了。

那不就是期货逼空的最好机会么？白银多头这么一想，自然就开始发难了。

05那么问题来了，这逼空行情能持续多久呢？

鸭鸭我觉得应该持续不了多久。

一方面，现在的白银价格已经值得将美国库存的白银空运回伦敦。毕竟白银库存只是不在伦敦而已，并不是总体消失了。

所以未来短期内，白银现货的供给有望恢复。

另一方面，现在交易所在持续不断提升白银投机的保证金（如下图）。

甚至这几天都有小作文说某美国大行因为保证金没法及时追加而爆仓了（其实这个很可能是虚假消息，白银期货全部仓位总共新增的保证金才77亿美元，区区77亿美元能让摩根或者瑞银这类大行的流动性枯竭吗）。

从历史经验上来看（比如2011年，如下图），当时白银也发生过这种不理性的暴涨，交易所持续追加保证金，最后的结果就是白银跌的一地鸡毛。

所以这种逼空价格可以一时，不可一世。

然鹅，如果白银价格回到合理点位（比如金银比回到70-90区间，历史中枢），那么它还是有很高配置价值的。毕竟新质生产力的需求摆在那里，白银供给本身也每年不足吖，嘎嘎嘎嘎。

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