01
2026年开年，商业地产圈被一则低调的股权变更刷屏。
中建一局以2.26亿元全资拿下常德万达置业100%股权，原万达系股东全面退出，法定代表人、核心管理层集体换为中建系人马。
对常德人来说，这只是常去的商场换了老板。
但在行业眼里，这是央企与民企的一次精准接力——一个从盖房子的变身管房子的，一个从持资产的转向轻运营的，背后藏着中国商业地产十年未有的大逻辑。
02
从建房子到接盘子，早有伏笔。
很多人不知道，中建一局与万达的缘分，早在2013年就结下了。
那年，中建一局首次承接佳木斯万达广场项目，105万平方米的超级工程、29亿元的合同额，最终拿下万达新开项目综合评比第一，一战成名。
此后十年，双方绑定成黄金搭档。
2015年承建常德万达（总投资超60亿元，83万平方米），2023年打造北京五棵松第四代万达旗舰，2024年交付平谷万达，宿州万达更是成为万达中区的观摩标杆工地。
十年间，中建一局跟着万达走遍大江南北，从商业综合体到文旅城，从一二线核心区到三四线城市，不仅摸清了万达的建造标准，更吃透了每个项目的资产底细——这也是常德万达收购最关键的前提。
接盘的不是陌生资产，而是自己亲手打造、知根知底的熟项目。
2025年国庆双节，常德万达还交出了2200万元营业额、同比增长5.4%的成绩单，稳定盈利的基本面，让这次收购成了低风险高回报的精准卡位。
03
万达减负，中建转型，各取所需的聪明账。
这场交易没有接盘侠的悲情，只有成年人的理性分工，背后是两家企业的战略升级。
万达：轻资产转型的精准剥离。
不是所有万达广场都舍得卖。万达的逻辑很清晰，剥离非核心区域的成熟资产，回笼资金化解债务，聚焦高回报核心资产 。
截至2025年11月，万达累计被执行金额超120亿元，要应对超400亿元短期负债和2026年2月到期的4亿美元海外债券。
通过出售超120座万达广场，已回笼资金超500亿元。
而常德万达虽运营稳定，但地处三四线城市，增长天花板明显，不如卖给老搭档快速变现。
反观烟台芝罘万达（年租金1.2亿元，年化回报超5%），万达反而选择回购。
这不是甩卖，而是选择性瘦身——把重资产的包袱交给资金雄厚的央企，自己专心做轻资产运营。
输出品牌、管理经验，赚更稳的服务费。
04
中建一局，从建造到运营的关键一跃。
作为世界500强中国建筑的核心骨干，中建一局早不满足于盖完房子就走人。
近年来，它一直在推进投资-建设-运营一体化转型，这次收购是转型的关键落子。
比起在北京朝阳、太阳宫地块动辄几十亿、溢价率近40%的拿地成本，2.26亿元收购成熟的常德万达，简直是捡漏。
既直接获得稳定租金收益，又拿到18.4万平方米商业综合体的运营练兵场——要知道，中建一局的地产品牌中建智地此前缺的就是大规模商业运营经验。
更深远的是区域布局。
湖南是中建一局的第二核心市场，收购常德万达后，它从单纯的工程承包商，升级为区域商业生态的运营者，能联动当地基建、物业服务、城市更新等业务，形成建一座商场，带一片业务的协同效应。
05
于行业而言，央企民企的新分工时代来了。
中建一局与万达的故事，不是个例，而是中国商业地产的趋势缩影。
正如博鳌房地产论坛专家邵宇所说，现在地产行业的核心是国企的稳、民企的活、科创的新形成合力。在当前市场调整期，这样的分工正在成为主流。
央企和国企：发挥资金、资源优势，承接优质重资产，做长期持有者，夯实行业底盘。
私企：聚焦轻资产运营、细分赛道创新，做专业服务商，灵活应对市场变化。
资产逻辑：三四线城市的核心商业资产，不再是烫手山芋，而是价值洼地——只要运营稳定、现金流清晰，就会成为央企的香饽饽。
这背后还有政策东风。
2025年公募REITs扩容，购物中心、社区商业等消费基础设施被纳入底层资产，经营门槛降低、审核周期缩短，央企收购的优质资产未来可通过REITs退出，形成收购-运营-变现的闭环。
06
这次交易意味着什么？
对常德市民和商户来说，不用慌。
短期运营平稳过渡，消费、经营不受影响。长期来看，央企的资金实力能避免民企因资金压力导致的运营收缩，甚至可能升级硬件设施、优化业态，让商场更贴合本地需求。
而对整个行业来说，这场交易证明，商业地产的未来，不是单打独斗，而是专业分工——央企稳底盘，民企活机制，让优质资产在合适的人手里发挥最大价值。
中建一局与万达的十年，从一起盖房子到接力管房子，不仅是两家企业的成长，更是中国商业地产从规模狂欢到理性深耕的缩影。
下一个十年，这样的“双向奔赴”，只会越来越多。
你觉得央企接盘民企资产，会成为商业地产的主流模式吗？一起聊聊
——
