2025年钢铁行业利润预计达到1200亿元，较2024年的291.9亿元实现410%以上的惊人增长，这一"利润暴增"现象并非偶然，而是成本红利、结构优化、企业创新与政策引导多重因素共同作用的结果，其中原料成本大幅下降是核心驱动力。
一、成本端红利：原料价格下跌幅度远超钢材售价
1. 铁矿石价格大幅回落
- 2025年铁矿石价格显著下跌，根据SMM数据，截至11月底62%铁矿石港口现货指数均价下跌7.0%。国家统计局数据显示，2025年1-9月，铁矿石进口价格指数下跌78.86点（跌幅9.56%）。
- 铁矿石作为钢铁生产的主要原料，占生产成本的60%以上，其价格大幅下跌直接降低了钢企的生产成本。
2. 焦炭与炼焦煤价格同步大幅下行
- 2025年炼焦煤价格指数下跌337点（跌幅26.46%），焦炭价格也同步大幅走低。
- 全年来看，澳大利亚炼焦煤平均离岸价格为每吨189.7美元，较上一年的241.4美元下降了21.4%。
- 中国主产地安泽的炼焦煤平均年度价格下跌更为明显，从2024年的266美元/吨降至2025年的194.5美元/吨，同比下降26.9%。
3. 成本降幅远超售价降幅
- 关键点：2025年上半年，炼钢原料成本综合下降约320元/吨，而同期方坯价格仅下跌140元/吨（跌幅4.61%），成本降幅远超成材售价降幅。
- 这种"成本降幅大于售价降幅"的格局为钢厂打开了利润窗口，华东地区长流程钢厂螺纹、热轧、冷轧的即期利润均值达到189元/吨，显著高于2024年的96元/吨。
- 以沙钢股份为例，其在公告中明确表示："报告期内原辅料采购价格和产品销售价格都在跌，但采购价格跌得更狠，直接带动毛利润大增"。
二、结构优化：高附加值产品占比提升
1. 粗钢产量下降但产品结构优化
- 2025年1-10月，全国粗钢产量为8.2亿吨，同比下降3.9%，但镀层板、电工钢、无缝管等高附加值产品产量逆势增长。
- 重点钢铁企业镀层板产量同比增长1.62%、电工钢板产量增长7.93%、无缝管产量增长7.98%、造船板增长28.69%。
2. 领先钢企战略转型成效显著
- 南京钢铁特钢长材产量占比从2021年的29%提升至当前的36%，增长动力主要来自新能源汽车、高端装备等领域。
- 华菱钢铁等企业通过深耕能源、海工用钢等特钢市场，增强了盈利的稳定性和抗周期能力。
- 中国宝武作为行业"航母"，通过AI赋能、集中采购等方式，在行业低谷期实现了上半年净利润同比增长7.36%，远超行业平均水平。
三、企业降本增效与技术创新
1. 精细化管理提升效率
- 山东钢铁2025年人事效率加快提升，高效产线极致提产，1-9月全口径人均产钢量较年初提高19.7%，严控各类费用支出，大力削减固定成本及期间费用。
- 重庆钢铁通过物流体系变革——让长江船只既运矿石也运钢材，钢材运费直接下降20%；再加上集中采购策略，吨钢费用较2024年降低13.8%。
2. 智能化技术应用
- 宝钢股份的AI大模型已在宝山基地三号、四号高炉稳定运行，高炉铁水温度预测命中率与控制采纳率超90%，硅合格率稳定维持在90%以上，铁水温度大幅下降，燃料比降低2kg/t。
- 头部钢企正从"靠经验"向"靠AI"转型，通过数字化、智能化改造生产线，既降低了能耗，又提高了效率。
四、外部因素：出口增长与政策支持
1. 出口有效对冲内需疲软
- 2025年1-10月，我国累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.4%；出口均价695.4美元/吨，虽同比下跌8.7%，但旺盛的出口有效对冲了国内因建筑用钢明显下滑导致的内需疲软。
- 钢坯出口量1190.35万吨，增长157.22%，为钢铁企业的生产、贸易流通等正常运转提供了重要保障。
2. 汇率因素影响
- 2025年人民币兑美元汇率走弱，2月初为1美元=7.05人民币，较2024年底下降约2.3%。
- 人民币贬值一方面增加了以美元计价的铁矿石、煤焦等原材料进口成本，但另一方面也提高了钢铁产品出口价格的竞争力，对整体利润形成一定支撑。
3. 政策引导行业转型
- 2025年10月《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，政策更注重扶优汰劣，对超低排放、高端产品占比高的企业给予政策倾斜。
- 行业自律性增强，"反内卷"政策及"三定三不要"原则的落实，避免了恶性竞争，助力价格企稳。
五、行业格局转变：从规模扩张到价值创造
2025年钢铁行业的利润暴增标志着行业正从规模扩张的旧范式，向以盈利能力和价值创造为核心的新发展阶段转型。尽管行业整体利润大幅增长，但需注意：
- 四季度利润已呈现收窄趋势，螺纹钢及热卷毛利转负。
- 1-11月房地产投资同比下降15.9%，传统"金九银十"旺季效应缺席，企业库存与社会库存双双攀升。
- 2026年，钢铁行业将延续"供给收缩、需求承压"的弱平衡格局，行业能否巩固利润修复成果，取决于高端产品竞争力构建与自律生产机制的持续性。
综上所述，2025年钢铁行业利润暴增的核心在于成本端的实质性让利（原料价格大幅下跌）与供给端的结构优化（高附加值产品占比提升）共同作用，辅以企业降本增效和出口增长的支撑，形成了"总量收缩但利润增长"的独特现象。这一转变不仅体现了行业的短期盈利改善，更预示着钢铁行业正逐步向高质量发展转型。
