往后展望，当前地产市场“量升价稳”的趋势能否延续并发展为“小阳春”，取决于以下几个关键变量：一是政策的持续性与力度，二是需求释放的可持续性，三是新房市场的跟进情况。核心关注点：
本周地产新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比和同比均回暖；汽车消费上升，电影票房下降；生产开工率表现分化，PTA开工率环周下降，螺纹钢开工率上升、石油沥青开工率下降；投资方面螺纹钢表观消费下降、螺纹钢价格下降，水泥价格环周下降；商品期货价格维持波动，碳酸锂期货价格领涨，沥青、玻璃等期货价格涨幅靠前。
地产迎来“小阳春”行情？
2026年以来，地产政策持续释放积极信号，政策发力较往年有所提前，叠加各地优化首付比例、房贷利率等举措推出，楼市“小阳春”或在酝酿。
从地产表现来看，市场逐渐呈现出“量升价稳”的特征，趋稳信号目前更多体现于二手房市场，同环比均出现改善，但新房的成交整体依然偏弱，同环比仍为负值。
往后展望，当前地产市场“量升价稳”的趋势能否延续并发展为“小阳春”，取决于以下几个关键变量：一是政策的持续性与力度，二是需求释放的可持续性，三是新房市场的跟进情况。
需求：二手房成交环比回升，汽车消费上升
（1）地产方面，本周20城商品房成交面积环比下降，同比下降。此外，二手房成交面积环比和同比均有所回升。
（2）消费方面，汽车消费上升，观影消费环比下降、同比下降，全国迁徙规模指数下降，地铁出行下降。
生产：PTA开工率环周下降，下游开工率分化
（1）中上游方面，唐山高炉开工率环周持平，螺纹钢开工率环周上升，PTA开工率环周下降，涤纶长丝开工率环周下降，石油沥青装置开工率下降。
（2）下游方面，汽车全钢胎开工率环周下降，半钢胎开工率环周上升。
投资：螺纹钢表观消费下降，螺纹钢价格下降
螺纹钢表观消费环周下降，螺纹钢价格环周下降；水泥发运率环周下降，水泥库容比环周下降，水泥价格环周下降。
贸易：港口吞吐量上升，出口集运价格下降
（1）出口方面，港口完成集装箱吞吐量环周上升，CCFI综合指数环周下降，其中，欧洲、美西航线环周上升。此外，BDI指数环周上升。
（2）进口方面，CICFI综合指数环周上升。
价格：农产品价格上升，碳酸锂期货领涨商品市场
（1）CPI方面，农产品批发价格200指数环周上升，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格上升。
（2）PPI方面，南华工业品价格指数环周下降，布伦特原油现货价格环周上升0.3%，COMEX黄金期货价格环周上升5.0%，LME铜现货价格环周下降2.5%。
此外，商品期货市场表现分化，本周碳酸锂、沥青、玻璃涨幅靠前，焦炭、铜、铁矿石跌幅靠前。
利率债跟踪：2026年置换债发行进度为12.7%
下周（1/26-1/30），利率债已披露待发行4743亿元，净融资2305亿元。其中，其中，国债发行0亿元，净融资-1133亿元。地方债发行4393亿元，净融资3109亿元。政金债发行350亿元，净融资330亿元。
截至1月23日，2026年新增一般债已发行215.7亿元，累计发行进度为2.7%；新增专项债已发行1746.1亿元，累计发行进度为3.5%。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治风险。
