AI产业链通胀传导至云计算!打破20年行业惯例,三大环节受益标的全梳理

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AI算力需求的持续爆发，正推动整个产业链迎来一轮自上而下的涨价潮，而这股通胀传导的浪潮，终于涌向了云计算领域。

从2025年上半年存储率先涨价，到2026年1月CPU接棒开启涨价趋势，AI产业链的涨价环节正逐步下移，如今以AWS为代表的云计算厂商正式加入涨价行列，成为AI通胀传导的下一个核心方向。更关键的是，AWS此次提价，直接打破了云计算行业二十年来价格只降不升的惯例，行业定价逻辑迎来重构，云计算板块也迎来价值重估的重要机遇。

这轮云计算涨价并非偶然，而是AI算力需求刚性提升下的必然结果，而云计算的IaaS、PaaS、SaaS三层架构，因商业模式与成本结构的差异，呈现出截然不同的涨价逻辑与业绩弹性，各环节的龙头标的也将迎来不同的投资机遇。本文将从涨价传导路径、各环节逻辑出发，梳理云计算涨价潮中的核心受益标的。

一、AI通胀传导三部曲：存储→CPU→云计算，打破20年行业惯例

AI产业链的通胀传导，有着清晰的时间线与逻辑线，核心驱动力始终是持续高增的AI算力需求，自上而下的供需失衡，让各环节依次迎来涨价周期。

2025年上半年，AI数据量的激增带来了海量的存储需求，存储环节率先开启涨价，成为AI产业链通胀传导的第一个节点；进入2026年1月，算力需求的进一步推高让芯片行业的供需缺口持续扩大，CPU接棒存储，成为第二个涨价环节；而就在近期，全球云计算龙头AWS正式开启涨价，标志着云计算成为AI通胀传导的下一个核心方向，也让云计算行业迎来了历史性的转折点。

AWS此次针对EC2机器学习容量块的提价，不仅是企业基于供需模式的市场化调整，更打破了云计算行业二十年来价格只降不升的行业惯例。而这一涨价动作的背后，还藏着行业的重要规律：一旦云服务商在某一服务上成功提价且未引起大规模客户流失，后续的第二次、第三次涨价将变得更加容易，云计算行业的定价体系，或将就此改写。

而云计算厂商的涨价，也让整个板块迎来价值重估的机遇，随着成本传导与提价落地，云计算各环节的业绩弹性将逐步释放，相关龙头标的有望迎来估值与业绩的双升。

二、三层架构，三种逻辑！IaaS短期弹性拉满，SaaS远期收益最稳

云计算分为IaaS、PaaS、SaaS三层架构，受成本结构、产品属性、客户需求的影响，三个环节的涨价逻辑存在显著差异，业绩释放的节奏也各有不同：IaaS短期弹性最大，PaaS与AI的结合最为紧密，而SaaS则是远期最受益的环节。

IaaS：短期弹性最大，涨幅对标核心硬件

IaaS作为云计算的基础设施层，其成本与CPU、存储、GPU等核心零部件高度绑定，是云计算各环节中成本传导最直接的部分。在AI算力需求刚性提升的背景下，IaaS环节的涨价幅度有望直接对标核心硬件的涨幅，成为此次云计算涨价潮中短期弹性最大的环节，算力租赁、IDC、云基础设施相关龙头将率先受益。

核心受益标的：
润泽科技（300442）：超大规模IDC龙头，绑定京津冀算力网络，字节为第一大客户，IDC业务占比近100%，算力租赁业务直接承接AI算力需求，成本传导效率高。
中科曙光（603019）：算力基础设施龙头，覆盖算力服务器、智算中心建设全环节，AI算力设备市占率领先，充分受益于算力需求增长与成本传导。
浪潮信息（000977）：AI服务器龙头，深度布局云计算基础设施，算力硬件出货量居行业前列，直接承接云厂商算力扩容需求。
光环新网（300383）：京津冀IDC龙头，加速智算中心升级，服务互联网大厂与金融核心客户，毛利率随行业涨价有望持续提升。
中国移动（600941）/中国电信（601728）/中国联通（600050）：国内公有云IaaS核心玩家，坐拥海量算力资源与网络基础设施，云服务市占率持续提升，涨价传导下业绩弹性显著。

PaaS：与AI深度绑定，AI原生产品成核心抓手

PaaS作为平台层，以数据库、网络服务等云服务配套产品为主，是连接IaaS与SaaS的核心环节，也是与AI技术结合最紧密的部分。伴随IaaS的涨价，企业客户的降本需求将显著提升，而能帮助客户在AI时代的IaaS需求下实现降本增效的AI原生PaaS产品，将获得市场的重点青睐，成为PaaS环节的核心增长抓手。

核心受益标的：
宝信软件（600845）：工业云PaaS龙头，冶金行业ERP市占率90%，AI+工业云产品矩阵完善，兼具算力与智能制造双重属性，客户粘性极强。
深信服（300454）：云安全与云计算PaaS龙头，云网络、云存储等产品与IaaS环节高度协同，AI原生安全产品持续落地，成本传导能力优异。
紫光股份（000938）：云计算基础设施与云服务PaaS双布局，新华三在企业级云网络、数据库领域市占率领先，充分受益于AI原生PaaS产品需求增长。

SaaS：远期最受益，订阅费提价具备刚性

SaaS作为应用层，直接面向企业终端客户，其产品以订阅制为主，受硬件成本的直接影响最小，但却能借助IaaS与PaaS的涨价，获得明确的订阅费提价空间。更重要的是，当后续硬件成本回落、IaaS与PaaS的价格无法维持高位时，SaaS的订阅费无需同步下调，提价具备刚性，成为远期最受益于云计算涨价潮的环节。

核心受益标的：
用友网络（600588）：国内ERP SaaS绝对龙头，市占率27%，云原生+AI的BIP平台自主研发，服务超800万家企业，AI智能体落地后产品附加值大幅提升。
金山办公（688111）：办公SaaS龙头，WPS云服务用户基数庞大，云订阅业务收入占比持续提升，产品粘性强，用户对提价的接受度高。
赛意信息（300687）：工业SaaS龙头，华为云盘古大模型核心合作伙伴，深度参与MetaERP研发，离散制造领域客户留存率95%，泛ERP业务收入占比超60%。
鼎捷数智（300378）：汽车及电子行业ERP SaaS专家，服务3万+制造企业，特斯拉、宁德时代为核心客户，AI良率优化模型落地后产品竞争力进一步提升。
致远互联（688369）：协同办公SaaS龙头，国产化信创适配度行业第一，低代码平台覆盖金融、政府等高壁垒行业，客户续费率92%，提价落地性强。

三、云计算板块价值重估，三大关注点把握投资机遇

AWS的提价，不仅是单一企业的行为，更是整个云计算行业定价逻辑重构的开端，随着AI算力需求的持续高增，若头部云厂商提价未引发大规模客户流失，后续全球云厂商有望跟进提价，云计算板块将迎来全面的价值重估机遇。而把握这轮投资机遇，核心需要关注三大要点：

第一，关注提价可行性与客户留存率。这是云计算涨价潮能否持续的核心，只有龙头厂商实现提价且客户留存率保持高位，行业提价的趋势才能逐步确立，相关标的的业绩弹性也才能真正释放。

第二，关注成本传导效率与AI算力占比。对于IaaS等与硬件成本高度绑定的环节，成本传导效率直接决定业绩释放的速度；而对于全环节的标的而言，AI算力业务占比越高，越能充分受益于AI算力需求的高增与行业涨价的红利。

第三，关注AI技术融合深度。云计算的涨价潮由AI需求驱动，而未来各环节标的的长期竞争力，也取决于AI技术与产品的融合深度，AI原生产品布局完善的标的，将在行业竞争中占据优势，获得超额收益。