高盛、摩根士丹利目标价指向何方？黄金牛市逻辑生变
黄金破纪录，白银单日飙14%！这轮行情到底能走多远？
69.8%！2026开年最强板块现身，三大驱动力解析
贵金属开年大涨近70%！这不是泡沫，三大硬逻辑支撑行情才起步
2026年的资本市场，开局就迎来了一个“火爆”的焦点。
贵金属板块在A股市场一马当先，开年不到一个月累计涨幅高达69.8%。
这个数字显著超过了其他所有板块的表现，成为市场最亮眼的风景线。
国际市场上，黄金价格强势突破了每盎司5100美元的历史关口。
白银的走势更为凌厉，沪银主力合约在1月26日盘中一度飙涨约14%。
很多人都在问，这种上涨是短期炒作，还是一个更长远趋势的开始？
答案藏在全球宏观格局的深层变化里。
地缘政治因素为贵金属上涨提供了最直接的“催化剂”。今年以来，国际局势出现了一系列新的动态。
例如，围绕格陵兰岛的相关讨论，引发了市场对北极地区战略地位的关注。
这类事件增加了全球经济环境的不确定性，影响了市场的风险偏好。
在这种背景下，黄金的传统属性——避险资产，受到了全球资金的重新审视。
不仅仅是投资者，各国央行的行动更具说服力。
世界黄金协会的报告显示，全球央行购金需求已经连续多个季度保持强劲。
有数据显示，2025年第三季度，全球央行购金量仍处于历史高位区间。
这种机构性的买入行为，为金价提供了坚实而持久的需求支撑。
德国国内关于黄金储备存放地的讨论，也反映了国家层面对于资产安全性的思考。
意大利也有议员提出过优化黄金储备管理的建议。
这些动向都指向一个共同点：黄金作为超主权信用资产的价值被反复确认。
与此同时，一场静默的“去美元化”进程也在潜移默化地影响市场。
虽然美元体系依然稳固，但一些央行的资产配置出现了多元化趋势。
例如，有报道称，丹麦央行在今年1月调整了其外汇储备结构。
其减持了部分美元资产，并相应增加了其他资产类别。
这个举动被部分市场观察者视为央行资产配置多元化的一个案例。
美债在全球外汇储备中的占比，在过去几年呈现缓慢下降的趋势。
与之相对应，黄金在官方储备中的比重有所提升。
这种结构性变化是缓慢的，但趋势本身对黄金市场构成了长期利好。
超过90%的央行在接受调查时表示，未来一年有增持黄金的计划。
这是一个强烈的信号，说明增持黄金不是短期行为，而是中长期战略。
如果说黄金上涨有宏观逻辑，那么白银和有色金属则叠加了产业浪潮。
白银近期波动剧烈，与其特殊的市场结构有关。
一方面，光伏、电子等工业领域对白银的需求持续增长。
另一方面，全球主要的白银期货交易所库存处于近年来的相对低位。
根据公开的交易所数据，COMEX白银库存中可即时交割的合格银锭数量有限。
在特定时点，这容易引发市场对交割能力的担忧，加剧价格波动。
白银的这种紧张局面，也辐射到了整个有色金属板块。
铜、铝、锡等金属价格在2026年初也表现强劲。
这背后的核心驱动力，是实体经济的需求与供应之间的匹配问题。
以铜为例，它被广泛用于电力、新能源汽车和人工智能基础设施。
全球能源转型和科技进步，创造了大量新的铜需求。
然而，大型铜矿从发现到投产，往往需要十年以上的周期。
过去的资本开支不足，制约了未来几年的供应增长潜力。
这种供需时间上的错配，是支撑铜价的一个关键因素。
锂、钴、镍等新能源金属，则与电动汽车的普及率紧密相关。
尽管价格会有周期性波动，但绿色能源的大方向确立了长期需求基础。
市场的火热，也直接反映在资金流向和机构观点上。
境内市场的黄金股票ETF和矿业ETF，年初以来获得了可观的资金净流入。
这显示，除了直接投资期货或实物，投资者也在通过权益工具布局。
国际大行的观点也值得参考。高盛更新了其对黄金价格的展望。
他们将未来十二个月的金价目标从每盎司4800美元上调至5500美元。
调整的理由包括对央行购金持续性的判断，以及地缘政治风险的考量。
摩根士丹利也表达了类似的看法，认为黄金的驱动逻辑更加多元。
美国银行的分析师则探讨了在更乐观情景下金价的潜力。
这些观点都指向同一个方向：机构对贵金属的长期看法趋于乐观。
对于普通投资者而言，理解趋势比预测短期点位更重要。
贵金属和有色金属的这轮行情，是多重因素共振的结果。
它不是一个单一故事，而是宏观叙事与产业逻辑的结合。
宏观上，全球不确定性环境提升了黄金的配置价值。
产业上，绿色转型和科技发展夯实了有色金属的需求底。
供应层面的约束，则为价格提供了弹性空间。
这种行情下，难免会有“恐高”情绪，这是正常的市场心理。
但回顾历史，真正的趋势性行情往往在疑虑中展开。
投资的难点不在于看到上涨，而在于理解上涨背后的根本原因。
是否参与、如何参与，取决于每个人的风险偏好和投资框架。
有一点可以明确，贵金属和资源板块不再是边缘化的周期性波动。
它已经与全球经济格局、产业革命和资产配置的核心议题深度绑定。
行情的持续性，最终要看那些根本逻辑是否改变。
央行增持黄金的意愿是否减弱？全球产业链重构是否停止？
绿色能源的建设会不会放缓？这些问题的答案将决定方向。
至少从目前观察到的信号来看，这些支撑因素都在延续。
市场总是在波动中前进，贵金属行情也会有自己的节奏。
但对于能够理解其底层驱动力的投资者而言，波动或许意味着机会。
2026年的开局，贵金属市场写下了浓墨重彩的一笔。
这或许不仅仅是一个月的狂欢，更可能是一个长期篇章的序幕。
它提醒我们，在复杂的投资世界里，只有深度理解，才能从容应对。
（完）
