今天大盘分化严重，有色暴涨，化工跟上和期货市场形成联动，火借风势、风助火威。未买入金银、有色的体感极差。

A股市场呈现 “指数维稳、个股普跌” 的显著分化格局。截至收盘，上证指数上涨0.27%，报4151.24点；深证成指微涨0.09%；创业板指则下跌0.57%。市场整体情绪偏向谨慎，沪深北三市合计成交额约2.99万亿元，较前一交易日放量约700亿元。

01 核心数据总览

市场关键数据清晰揭示了今日的分化特征。指数层面涨跌互现，但掩盖了个股层面大面积的调整。超过3600只个股收盘下跌，占全部可交易A股的比例接近68%。

主要指数收盘表现：

资金面数据显示，主力资金全天净流出354.75亿元，这已是连续第5个交易日呈现净流出状态。其中，创业板与科创板分别净流出163.64亿元和37.66亿元，显示资金从成长板块撤离的迹象。

02 资金流向分析

今日市场的资金动向呈现出 “大进大出” 的鲜明结构化特征，这是驱动板块剧烈分化的核心动力。

从行业维度看，仅有11个申万一级行业获得主力资金净流入。有色金属行业以106.92亿元的净流入额高居榜首，遥遥领先。通信、建筑材料、基础化工等行业也获得了不同程度的资金流入。

主力资金净流入前五行业：

资金流出端则更为集中。电力设备行业单日净流出高达133.95亿元，成为市场最大的“抽水机”。医药生物、电子、国防军工等行业紧随其后，净流出额均超过60亿元，形成了明显的资金“失血”板块。

03 领涨与领跌板块解读

板块表现是今日市场结构性行情的直接体现，“涨价”与“资源” 成为贯穿全天的最强主线。

领涨板块方面，受国际大宗商品价格持续走强的直接刺激，相关板块全面爆发：

• 贵金属与有色金属：国际金价突破5200美元/盎司历史新高，驱动A股黄金概念股掀起涨停潮，白银有色录得七连板。有色金属板块整体暴涨5.92%，位居所有行业之首。

• 能源与化工：国际油价创阶段新高，带动石油石化、煤炭板块分别上涨3.54%和3.42%。分散染料、稀土等细分涨价概念也表现活跃。

• 半导体：存储芯片延续涨价潮，部分半导体公司发布涨价函，推动了半导体板块的强势拉升。

领跌板块方面，前期热门或面临压力的行业普遍调整：

• 电力设备（新能源）：板块下跌0.97%，成为资金抛售的重灾区。其中光伏、风电等细分方向跌幅居前。

• 医药生物：医疗服务、医疗器械等板块集体走低，行业整体跌幅达1.56%。

• 大消费与科技应用：汽车、家电、零售、传媒、计算机等板块均出现不同程度下跌，反映市场风险偏好有所收敛。

04 当前市场背景与驱动逻辑

理解今日的盘面，需要放在近期更大的市场背景下观察。

首先，宏观流动性充裕与“资产荒” 格局是市场活跃的基础。当前低利率环境下，银行存款等传统资产吸引力下降，部分资金在寻找新的配置方向，为股市提供了潜在的流动性支持。

其次，政策面正进行精准的预期管理。近期监管部门通过调整融资保证金比例、市场猜测中央汇金对部分宽基ETF进行适度调节等措施，旨在平抑市场过热的投机情绪，引导市场从“快牛”向“慢牛”健康发展。这在一定程度上解释了为何权重股承压、指数涨幅温和，但场内活跃资金依然在寻找结构性机会。

最后，业绩与景气度成为短期核心抓手。当前正值年报预告密集披露期。今日领涨的黄金、有色、存储芯片板块，其公司业绩均出现显著预增或行业出现明确的涨价信号，这与业绩真空期纯靠题材炒作的市场特征有明显不同。

05 后市展望与策略思路

综合来看，春季行情的斜率已经放缓，市场正步入板块轮动加速、博弈加剧的新阶段。

市场成交额仍处相对高位，但小盘成长股的承接力量依然强劲。这意味着系统性风险不大，但操作难度显著增加。

策略上，可关注以下几条主线：

1. 景气验证的涨价链条：黄金、部分有色金属、存储芯片等受全球供需格局影响、价格趋势明确的领域，其行情可能具备更强的持续性。

2. 科技行情的扩散：在AI等核心主线高位震荡时，关注半导体、通信等细分领域的技术突破和需求回暖带来的扩散机会。

3. 年报业绩确定性：随着年报披露深入，业绩超预期或具有高分红潜力的公司，可能重新获得市场关注。

投资者需警惕的是，尽管指数看似平稳，但个股分化已十分剧烈。在轮动加速的市场中，追逐日内热点易陷入被动，更宜从产业趋势和业绩确定性出发，在主流方向中把握节奏，或保持适度耐心，等待市场出现更清晰的新共识主线。

好的是我们终于熬过的上半周，从时间上讲调整时间已经到位，那么节前还有两周零两个交易日。期望红包行情如约而至