特朗普提名沃什，叠加贵金属的历史罕见暴跌，市场浮现两类观点：1、大宗品行情见顶，赶紧跑。2、这只是良性调整，逢低加仓。
老猫的结论是，认同第二种观点，大宗商品的行情并未走完。结合上篇，原油的行情甚至还未开启。
第一类观点举了1980年的例子，1980年1月21日伦敦金单日跌幅13%后开启长期下行走势。例子虽然没错，不过现在的宏观环境并不像1980，更像1978。
达到1980至少需要看见两个事件，一是美联储已经开始加息，二是美元指数反弹并进入强美元周期。
沃什的出现，让市场开始思考上面两个事件是否要提前兑现了，或是宽松的预期是否要终结了。
沃什的主张看起来核心就是保守主义，以1951年财政部-美联储协议为核心，认为美联储不应过度承担货币政策以外的其它职能。比如化债、维稳股市。
让老猫坚定认为大宗商品行情还没走完的，是不管特朗普到底想要强美元还是弱美元，沃什的保守主义是否会像特朗普倾斜，历史客观规律是无法被人的意志所影响。
这个客观规律指的是，现货货币体系始终无法走出的特里芬难题：
二战后建立的金本位货币体系，因美国的黄金无法支撑其全球扩张的美元总量而结束。
1974年开始的以石油美元为载体，美债为拖延手段的第二代货币体系，随着美债扩张见顶，也要进行不下去了。
川普本轮上台后对财政的开源节流是缓兵之计，中期需要美国在AGI方面取得巨大进展，即便这两项任务都达成，储备与结算货币属性必须舍弃一样，不然只会推动下一轮货币体系的更迭。
因此美元仍在弱美元周期，沃什的出现只会让美元出现阶段性的反弹。弱美元背景，加上新一代货币体系需要大宗商品作为支撑，只能说，大宗的行情远未结束。
