最近以黄金白银为代表的贵金属价格突飞猛进，价格在高位开始大幅震荡。银、铂、钯更是一天波动15%+
领会了索罗斯金融炼金术中反身性原理的朋友应该清楚，如果全社会对某项已经涨到很高的资产产生高度共识，那么这是一件非常危险的事。
高度共识意味着驱动上涨的正反馈因素已经充分影响了价格，如果没有更多的资金加入到正反馈循环当中，资产价格将岌岌可危，因为所有能买的资金已经买了，没有更多资金接盘了。这时资产价格的表现将是高位震荡，各路牛鬼蛇神都在关注或参与到这个资产价格波动中。比如2018-2021年的房产，2008、2016年的股市，2011年的某些大宗商品，郁金香，互联网泡沫等等等等。
接下来，如果没有颠覆性革命、更强有力的大资金进场，价格将开启负反馈，任何风吹草动都将引起获利离场和价格下跌。
当前黄金等贵金属价格就是如此。
高位、高度共识。
在这个位置，一切消息都可转化成利空，世界任何的小改变，比如战争（历史上局部中型战争发生后短期内金价都会大幅回调，如俄乌、伊朗、海湾战争）、政治和谈（比如贸易缓和、俄乌）、美股大幅下跌（因为各大机构会抛出黄金补股票保证金）、美联储缩表、日本央行加息（引起金融动荡）、非美货币尤其是人民币大幅升值（吸引避险资产并导致黄金价格相对跌）、经济上升（经济转好大家抛弃黄金）等等等等。
至于有没有“颠覆性革命、更强有力的大资金进场”，现在看来，只有关注各国央行的购金行为了。除了这个，黄金没有任何驱动了。当然，2025年各国央行现在还在购金：
1.波兰央行：2025年全年累计购金约102吨，黄金储备增至550吨，连续第二年成为全球最大官方黄金买家，四季度（购金35吨）和全年购金量均居首位。2.哈萨克斯坦央行：2025年全年累计购金约57吨，创下自1993年以来的年度购金新纪录。3.巴西央行：2025年全年累计购金约43吨，使其黄金储备增至172吨。巴西央行于2025年恢复购金，上一次购金还是在2021年。4.阿塞拜疆国家石油基金：2025年一至三季度增持38吨黄金，5.土耳其央行：2025年全年累计购金约27吨，使其官方（央行加财政部持金）黄金储备增至644吨。6.捷克央行：2025年全年累计购金约20吨，与前三年水平相当，目前该行黄金储备为72吨，目标在2028年达到100吨。
7.中国央行：2025年全年累计购金约27吨，四季度增持黄金2.79吨。人民银行更新的官方储备资产数据显示，12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。3月增持9万盎司，4月增持7万盎司，2025年5月后增持速度一直放缓。
也有高位离场的央行：
1.新加坡金管局：2025年全年售出黄金15吨。（新加坡金管局历史上是投资高手）2.俄罗斯央行：2025年全年售出黄金6吨，俄罗斯央行表示，出售黄金是为了弥补国家预算所需资金。3.德国央行：全年售出黄金1吨。4.约旦央行 5.菲律宾央行。
其实你可以看到，作为龙头大哥东大，并非主要的买金者，反而是那些韭菜小国在不断往进冲。盯紧这些数字，这是黄金价格的命门！
最关键的，黄金的供需是脆弱的【挖出来的金一直在增多又可回收，工业与生活需求可忽略不计】。投机需求可以随时转换成供给（因为大家都把它看做博弈的筹码），新资金不接盘老资金就会砸盘。
真正的需求方只有央行，但央行的需求也是有条件的（基于对世界政治，美元的考量。因黄金不适合做为法定货币替代物，当有新龙头出现时如[人民币]，那这个需求就会慢慢消失）。
以黄金白银为代表的贵金属已经到了危险时刻！
