科思创全球产能优化落子,TDI行业龙头竞争与供应格局生变

1月30日，科思创正式宣布完成上海一体化基地TDI生产设施的大型扩能改造，这一动作无疑为2026年TDI市场注入重要变量。此次改造并未新建产线，而是通过优化现有生产工艺与基础设施，将TDI年产能从31万吨大幅提升至37万吨，增幅接近20%。

作为科思创全球最大的生产基地，上海一体化基地的扩能落地，不仅进一步扩大了其在亚洲市场的产能优势，更彰显了企业深耕TDI领域的决心。事实上，近两年来科思创一直在持续加码TDI赛道，全方位提升核心竞争力。

早在去年3月，科思创位于欧洲的多尔马根TDI工厂已完成现代化改造，该工厂是欧洲最大的TDI生产基地，年产能达30万吨。此次改造以能源循环利用为核心，改造后能耗较传统工艺降低80%，每年可减少2.2万吨CO₂排放，既在能源成本高企的市场中强化了成本优势，也为下游客户提供了碳足迹更低的绿色产品，契合全球低碳产业趋势。

从欧洲到中国，科思创通过精准的产能优化与技术升级，实现了全球产能布局的提质增效，在全球TDI寡头竞争格局中进一步巩固了自身地位。截至2025年底，全球TDI总产能约750万吨/年，市场主要集中在万华化学、科思创、巴斯夫等少数龙头企业，行业集中度极高，龙头企业的产能调整直接影响全球市场供需平衡。

与科思创扩能形成鲜明对比的是，2026年初全球TDI供应端迎来集中收缩，国内外核心装置密集停车检修，直接导致市场货源紧张、价格上行。数据显示，1月全球TDI装置停车检修总量达86万吨，占全球总产能的24%，供应缺口持续扩大。

具体来看，海外方面，韩国韩华15万吨/年TDI装置于1月2日因原料短缺启动临时停车，初步预计持续至1月9日，进一步压缩亚洲市场供应；国内方面，龙头企业装置波动密集，万华化学新疆TDI装置突发异常波动被迫临时停车，叠加此前福建基地装置异常停车的影响，其分销渠道供应大幅缩量，西北区域甚至出现第二旬无货源供应的情况。

此外，上海科思创31万吨/年TDI装置已于2025年12月初进入长周期检修，截至2026年1月上旬尚未重启，多重检修因素叠加，国内TDI供应压力持续加大。供应收紧直接传导至价格端，国内市场报价同步上行。

据市场消息，1月12日-22日，万华化学TDI分销渠道1月第二旬一口价达15200元/吨，上海某大厂TDI价格调整至14400元/吨，且因货源紧张实行限量供应。与此同时，全球库存处于历史低位，国内贸易商库存普遍仅7-15天，远低于正常30天以上的水平，欧洲库存更是被消耗64%，低库存进一步加剧了价格上涨的幅度与持续性。

在全球供应收紧的背景下，中国TDI出口表现持续亮眼，2025年全年出口量创下历史新高，成为全球TDI贸易市场的核心供给来源，彻底摆脱了过去依赖进口的局面，实现了从“进口依赖”到“出口主导”的转型。

数据显示，2025年国内TDI总出口量达55.65万吨，较2024年的36.65万吨大幅增长，同比增幅显著；进口量则持续萎缩，2025年累计进口仅约0.34万吨，较2024年同期大幅下降，凸显中国TDI产业的全球竞争力。

从月度数据来看，2025年中国TDI出口呈现“持续高位、屡破纪录”的态势。11月出口量达5.65万吨，创下单月出口历史最高值；12月出口量保持高位，达5.02万吨，延续强劲势头；1-10月累计出口44.98万吨，同比增长56.2%，为全年出口创纪录奠定基础。进口方面，2025年10-12月进口量持续低迷，10月进口220吨、11月460吨、12月140吨，同比均大幅下滑，2025年1-10月累计进口2769吨，同比减少83.6%。

出口市场的爆发，一方面得益于国内TDI产能扩张与技术提升，国产产品在成本、交货周期上的竞争优势凸显；另一方面，欧洲产能收缩、全球下游需求复苏，叠加关税窗口期刺激与海运费阶段性回落，推动国产TDI出口份额持续提升。从出口目的地来看，2025年1-10月中国TDI主要出口至越南（占比9.2%）、印度尼西亚（占比8.7%）、巴西（占比7.4%）、印度（占比5.5%）等新兴市场，这些区域缺乏本土供应商，对进口货源依赖度高，成为国产TDI出口的核心增量市场。

综合来看，2026年TDI行业正处于“供给刚性收缩、库存历史低位、龙头挺价意愿强烈”的阶段，短期价格和盈利反弹确定性强，中长期价格中枢有望持续上移。多家机构预测，由于2027年华鲁恒升新产能投产前，全球TDI几乎处于“零投产窗口期”，叠加龙头企业主动挺价、下游需求韧性支撑，2026年TDI价格中枢有望从13000-15000元/吨区间，抬升至17000-20000元/吨区间。

对于下游行业而言，TDI价格上行将直接压缩中小企业利润空间，倒逼企业调整采购节奏或寻求替代原料；而头部下游企业因与龙头生产商签订长期供货协议，供应稳定性相对更有保障。对于产业链上游，龙头企业将持续受益于价格上涨与出口增长，万华化学作为全球最大TDI生产商（全球占比约40%，国内占比60%），权益产能约120-130万吨，TDI价格每上涨1000元/吨，预计可增厚净利润约9-10亿元，盈利弹性显著。

随着科思创等龙头企业持续优化产能布局，叠加全球供应收缩与中国出口持续发力，全球TDI行业格局将进一步重构，中国企业的全球话语权有望持续提升。未来，低碳化、规模化、集约化将成为TDI产业发展的核心趋势，具备技术优势、成本优势与绿色生产能力的龙头企业，将在行业竞争中持续领跑。