20260203小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：2月2日小麦行情整体稳定，零星有涨，涨幅3-5厘，最近市场呈现出“流通粮少、政策粮多、需求平平”的复杂博弈格局。部分面粉企业小麦收购价格变动如下：

临沂五得利涨5厘报价1.28元/斤

安阳中粮面业涨3厘报价1.27元/斤

供应端：基层流通粮源持续偏紧。一方面，农户余粮已基本见底，市场散粮供应本就不足；另一方面，年前雨雪天气影响了物流效率，加剧了区域性供应紧张。贸易商因前期收购成本高，当前顺价出货意愿不强，惜售情绪浓厚。为稳定市场，政策粮投放持续加码。1月28日最低收购价小麦拍卖成交率达77.55%，成交均价2361.78元/吨，显示出市场承接力。更值得关注的是，本周（2月4日）政策粮投放量已从20万吨增加至30万吨，且各级储备轮换成交活跃，溢价频现。政策粮有效补充了市场，但因其到厂成本不菲，反而为市场价格提供了坚实的底部支撑。

需求端：春节临近，面粉企业为确保节日期间及节后生产，仍有刚性补库需求，这是市场的主要支撑。部分原粮库存偏低的企业被迫提价收购。终端面粉市场“旺季不旺”的特征依然明显，下游经销商备货谨慎，面粉走货平缓。这使得制粉企业利润空间受限，持续大幅提价收购原粮的动力不足。同时，玉米与小麦价差明显，小麦饲用替代需求较弱。

行情展望：预测3日小麦价格将以稳为主，窄幅震荡。随着春节临近，有效购销时间所剩无几，市场将逐步进入有价无市的平淡期。在政策性粮源充足供应与刚性需求接近尾声的双重作用下，价格缺乏大幅波动的基础，预计将以高位平稳过渡为主。关注托市小麦后续拍卖安排。

【玉米】

行情总结：2月2日山东玉米深加工企业晨间到车量523车，较昨日增加168车。玉米市场延续区域分化、北弱南强特征，山东地区部分深加工企业玉米收购价格继续上调5厘，但部分到车量高位企业开始出现落价；东北地区部分深加工企业潮粮为主继续下调2.6-5厘。部分玉米收购价格变动如下：

临沂鲁洲生物涨5厘报价1.18元/斤

日照裕米生物涨5厘报价1.165元/斤

寿光金玉米涨5厘报价1.163元/斤

潍坊健宝生物涨5厘报价1.174元/斤

临沂七星柠檬涨5厘报价1.16元/斤

潍坊天力药业涨5厘报价1.165元/斤

临清金玉米降3厘报价1.147元/斤

邹城米能生物降5厘报价1.185元/斤

潍坊诸城源发降3厘报价1.181元/斤

焦作汉永酒精降1分报价1.17元/斤

焦作厚源生物降5厘报价1.175元/斤

孟州金玉米涨1分报价1.17元/斤

北安象屿干粮降5厘报价1.065元/斤

公主岭中粮干粮降5厘报价1.115元/斤

富裕益海嘉里降5厘报价1.065元/斤

吉林嘉吉生化降5厘报价1.1元/斤

巴彦鸿展30水降2厘报价0.859元/斤

公主岭中粮潮粮降5厘报价1.11元/斤，干粮降5厘报价1.115元/斤

北安象屿30水降2.6厘报价0.843元/斤，干粮降5厘报价1.065元/斤

成福食品30水降4.1厘报价0.8807元/斤

讷河象屿30水降5厘报价0.835元/斤

绥化新和成潮粮降2.5厘报价1.06元/斤

肇东中粮生化降2.5厘报价1.07元/斤

铁岭国投30水降2厘报价0.911元/斤

供应端：基层售粮心态出现分化，临近春节，东北地区气温回升，种植户和部分贸易商售粮变现意愿增强，市场上市量增加，导致价格承压。而华北地区农户对优质玉米仍有较强的囤粮待涨心态，基层上量整体偏紧。北方港口集港量有所回升，库存环比增加，但绝对水平仍低于往年。南方港口进口玉米到港量维持高位，对国产玉米需求形成一定替代。

需求端：无论是饲料企业还是深加工企业，节前备货已基本进入尾声。企业库存普遍升至安全线以上，多转为滚动补库或执行合同为主，大规模建库意愿低迷。深加工行业利润维持低位，饲料企业随用随采，对高价玉米的接受度有限，需求端难以对价格形成新的强力拉动。

行情展望：预测3日玉米价格将维持区域分化、稳中偏弱的震荡态势。东北地区随着上量持续，价格可能继续小幅承压；华北地区则因供需紧平衡，价格相对坚挺。整体市场购销活动将随着节日临近而进一步降温。关注政策段调控力度及东北降雪天气对物流的影响。

【豆粕】

行情展望：2月2日美豆小幅下跌，国内豆粕继续跟随美豆下跌，主力M2605合约收盘2750元/吨，跌26元/吨，豆粕现货随盘下调5-20元/吨，部分油厂豆粕价格变动如下：

大连九三3190-10

盘锦中储粮3270-20

长春九三3240-10

天津九三3160-10

日照邦基3070-5

龙口香驰3115+5

新郑中储粮3150-10

泰州汇福3050-20

连云港益海3110-10

岳阳益海3140-10

荆门中粮3130-10

福清长德3150-20

东莞嘉吉3050-20

防城港九三3100-10

供应端：远期供应压力持续，国际市场上，巴西大豆丰产且收割进度加快，对全球大豆价格构成压力。国内远期大豆到港预期充足，供应宽松格局未变。随着节前下游集中提货，油厂豆粕库存持续下降。最关键的变化是，部分油厂已陆续开始停机并停止报价，市场可售现货减少。

需求端：终端饲料养殖企业的春节备货已基本完成。目前市场以执行前期合同、完成最后提货为主，新增采购需求寥寥无几。下游企业的现货物理库存已增至较高水平（部分企业达10-15天），足以覆盖春节假期，进一步采购意愿薄弱。

行情展望：预测3日豆粕市场将延续有价无市的清淡格局。随着更多油厂进入停机放假状态，市场报价将更为稀少，实际成交几近停滞。价格本身已失去指导意义，行情将正式进入“春节模式”。关注美豆价格变动和油厂停机情况。

【小麦副产品】

行情总结：2月2日小麦副产品市场稳中整理、涨跌互现，麸皮标粉下跌、次粉麦胚上涨。规模上企业部分北方工厂麸皮价格出现整体下调，下调幅度20元/吨；局部次粉上调，上调幅度40元/吨左右；局部麦胚上调20元/吨。市场成交清淡，贸易商麸皮、标粉继续优惠出货。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1880-1980元/吨，3.0次粉主流出厂价格2280-2400元/吨，1.5标粉主流出厂价格2670-2750元/吨，26麦胚主流出厂价格2740-2800元/吨。

供应端：面粉备货高峰已过，需求不及预期，订单较上一年减少，由于供应压力面粉价格并未出现明显上涨，今日面粉价格开始有局部下跌。粉企最近几天整体开机率才有所提升，但是提升有限，仅规模上粉企开机率较好。由于前期副产品供不应求，导致现在虽然有稳定产出，但整体供应压力不大，仅部分企业有少许库存。小麦价格稳中上行，面粉价格难涨，粉企盈利空间有限，叠加粉企还需储备一定库存以应对正月里低开机预期下的市场需求，挺价情绪高涨。

需求端：终端养殖饲料企业小麦副产品主流备货基本结束，但年前刚需叠加春节假期需求，还存在一定的刚性支撑，本周还有最后一波补库。副产品整体价格较高，尤其是麸皮标粉，性价比太低，同时物流成本增加，终端养殖饲料企业高价建库意愿不足，麸皮标粉开始下调，“买涨不买跌”情绪再次显现，观望情绪增加，刚需为主。小麦玉米高位震荡、米糠粕等竞品价格坚挺，支撑副产品价格，但副产品的性价比已经没有优势。

行情展望：预测3日小麦副产品震荡整理，麸皮标粉或有缓降，受挺价情绪支撑，同时必然有次粉麦胚上调以修补盈亏。伴随着面粉订单减少开始小幅回调，受成本支撑，暂时看整体下调空间应该不会太大。关注头部企业销售策略和终端养殖饲料企业最后一波补库力度。

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