工业/能源行业:美国AI电力2026可负担性成为焦点-41页(附下载)

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美国AIDC集中区PJM批发电价9M25同比+43.7%,其中气价上涨贡献66%,AIDC并网引发容量电价上涨贡献30%。气价涨幅带来谋电电量同比+13%,我们估算煤气平价的情境下、煤价还有35%涨福空间。基于2025年12月的2027年招标结果我们推算容量电价较9M25未水平还将增长100%~300%(AIDC占增量容量的95%)。可负担性或已经)成为影响2026年中期选举的因素之一,特朗普1月12日强调大型科技公司需要确保消费者不必为AIDC买单,可能成为美国AI电力的新焦点。

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工业／能源行业：美国AI电力2026可负担性成为焦点-260126-华泰证券-41页

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