【行业深耕】2026融资租赁新规解读:直租VS回租,选对模式才是硬道理

融资租赁行业的监管体系经历了长期演变。2020年，《融资租赁公司监督管理暂行办法》构建了基本框架；如今25号文的发布，意味着监管重点正从架构搭建转向业务实操的深度规范。最新办法涵盖了从尽职调查、风险审批到租后管理的全链条，特别对联合租赁业务、资金支付管理和收费规范等关键环节提出了明确要求。

行业数据显示，截至2025年三季度末，全国融资租赁合同余额约6.8万亿元，其中金融租赁公司业务占比超过40%。在业务规模持续扩大的同时，监管的同步细化成为必然趋势。

25号文第十五条规定，金融租赁公司实施有条件授信时，应当遵循“先落实条件，后实施授信”原则。条件未落实或发生变更未重新决策的，不得实施授信。

25号文第三十条明确：保证金不得在融资总额中扣除；咨询服务费需基于实质性服务，不得“以租收费”。

25号文第三十五条规定：

直租业务：资金原则上直接支付至出卖人账户；

售后回租业务：单笔支付超1000万元时，需实施资金监管或受托支付。

直租指租赁公司根据承租人选择购买船舶，再出租给承租人使用。

售后回租指企业将自有船舶出售给租赁公司，再租回使用，从而获得流动资金。

25号文虽未直接详细规定联合租赁，但其审慎原则对这类创新业务影响深远。特别是在风险评价与审批、合同订立与执行中强调的“信息共享、独立审批、自主决策、风险自担”原则，直接适用于联合租赁业务。

实务案例：两家金融租赁公司联合为海上风电项目融资50亿元，需各自独立完成风险评估，明确权责与风险分担比例，合同设计也需更加精细，避免合作风险。

25号文的实施短期内将增加金融租赁公司的合规成本，尤其在流程改造、系统升级和人员培训方面。据估算，中型公司初期投入可能达数百万元。

但从长期看，新规将推动行业向更规范、更透明的方向发展。那些能快速适应监管、建立完善内控的机构，将在市场竞争中获得合规优势。合规能力弱的机构可能面临业务收缩，而合规领先者则有望获得更大市场份额。