【行业深耕】2026融资租赁新规解读:直租VS回租,选对模式才是硬道理
国家金融监督管理总局一纸新规，融资租赁行业的风控逻辑与合规细节正被重新定义。
2025年12月4日，《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》（金规〔2025〕25号）正式发布，这份将于2026年1月1日生效的八章六十八条文件，对融资租赁业务的全流程提出了更精细的监管要求。在联合租赁模式日益普及、业务创新不断涌现的背景下，25号文的出台标志着行业监管进入精准化、实质化的新阶段。
融资租赁行业的监管体系经历了长期演变。2020年，《融资租赁公司监督管理暂行办法》构建了基本框架；如今25号文的发布，意味着监管重点正从架构搭建转向业务实操的深度规范。最新办法涵盖了从尽职调查、风险审批到租后管理的全链条，特别对联合租赁业务、资金支付管理和收费规范等关键环节提出了明确要求。
行业数据显示，截至2025年三季度末，全国融资租赁合同余额约6.8万亿元，其中金融租赁公司业务占比超过40%。在业务规模持续扩大的同时，监管的同步细化成为必然趋势。
25号文第十五条规定，金融租赁公司实施有条件授信时，应当遵循“先落实条件，后实施授信”原则。条件未落实或发生变更未重新决策的，不得实施授信。
实务案例：某金融租赁公司为网约车平台提供车辆融资租赁，授信条件包括“完成至少100名司机背景审查”和“安装指定智能监控设备”。新规要求必须核实所有条件满足后才能放款，否则构成违规。租赁公司需建立严格的授信条件跟踪机制，明确核实标准与责任。
25号文第三十条明确：保证金不得在融资总额中扣除；咨询服务费需基于实质性服务，不得“以租收费”。
实务案例：某医疗设备直租项目收取5%“咨询服务费”，实际仅提供标准化流程协助，未提供定制化服务。新规下，此类情况可能被认定为“未提供实质性服务而收费”。合规做法应是明确服务内容并真实提供，或将成本合理计入资金成本。
25号文第三十五条规定：
直租业务：资金原则上直接支付至出卖人账户；
售后回租业务：单笔支付超1000万元时，需实施资金监管或受托支付。
融资租赁是企业获取资产、盘活资金的重要方式。下面详细解析两种主流模式：
直租指租赁公司根据承租人选择购买船舶，再出租给承租人使用。
流程图：
需求提出 → 船舶选择 → 租赁公司购买 → 船舶交付使用 → 按期支付租金 → 租赁期满处置
优化财务报表，属表外融资
节省流动资金，无需一次性大额支付
税务优势：租金利息部分可抵扣进项税
租期、租金可根据现金流定制
避免船舶过时风险，适合技术更新快的行业
初创或资金紧张企业
需高价值船舶但不愿占用大额资金
技术更新快的行业
希望优化财务报表的企业
售后回租指企业将自有船舶出售给租赁公司，再租回使用，从而获得流动资金。
流程图：
自有船舶 → 出售给租赁公司 → 获得资金 → 租回继续使用 → 按期支付租金 → 租赁期满处置
快速获得资金，盘活固定资产
不影响正常生产经营
融资门槛较低，审批相对容易
资金用途灵活
改善财务结构，固定资产转化为流动资金
急需流动资金周转的企业
拥有大量固定资产但现金流紧张
需优化资产结构的企业
季节性需求明显或面临临时大额支出的企业
明确核心需求：是需要新船舶，还是需要流动资金？
评估财务状况：分析现金流与负债承受能力
考虑船舶特性：技术更新速度、使用年限等
计算综合成本：比较不同方案总成本
咨询专业机构：寻求融资租赁公司专业建议
25号文虽未直接详细规定联合租赁，但其审慎原则对这类创新业务影响深远。特别是在风险评价与审批、合同订立与执行中强调的“信息共享、独立审批、自主决策、风险自担”原则，直接适用于联合租赁业务。
实务案例：两家金融租赁公司联合为海上风电项目融资50亿元，需各自独立完成风险评估，明确权责与风险分担比例，合同设计也需更加精细，避免合作风险。
25号文的实施短期内将增加金融租赁公司的合规成本，尤其在流程改造、系统升级和人员培训方面。据估算，中型公司初期投入可能达数百万元。
但从长期看，新规将推动行业向更规范、更透明的方向发展。那些能快速适应监管、建立完善内控的机构，将在市场竞争中获得合规优势。合规能力弱的机构可能面临业务收缩，而合规领先者则有望获得更大市场份额。
来源：金融租赁及融资租赁圈
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