大盘低开低走,继续维持结构性行情.

今天大盘呈现震荡调整态势，全天走势先稳后弱，最终收盘于4075.92点，较前一交易日下跌26.29点，跌幅0.64%。从日内交易细节来看，指数开盘于4075.03点，盘中最高触及4088.90点，最低下探至4048.94点，日内波动幅度达40点，显示市场多空博弈较为激烈。成交层面，今日上证指数成交额为9469.89亿元，成交量5.97亿手，较前一交易日的10635.45亿元成交额呈现缩量特征，反映市场交投情绪趋于谨慎。

从近期趋势来看，上证指数近三个月累计上涨1.89%，近一年涨幅达21.79%，近五年累计上涨18.42%，中长期向好态势未改，但短期受多重因素影响进入震荡调整区间。值得注意的是，今日指数失守4100点整数关口，且盘中一度逼近4050点支撑位，短期技术面呈现调整压力 。


今日上证指数的调整并非孤立事件，而是内外因素共振的结果，主要可归结为三大核心逻辑：

其一，外围市场情绪传导与流动性预期扰动。2月4日晚间，美股纳指下跌1.51%，费城半导体指数大跌4.36%，AMD、英伟达等科技巨头集体重挫，核心诱因是美联储1月会议纪要释放鹰派信号，市场对年内降息次数的预期下调，美元走强压制全球风险资产。这种负面情绪快速传导至A股市场，尤其是与国际市场关联度较高的半导体、AI算力等前期热门板块，今日集体低开低走，成为拖累指数下行的主要力量。

其二，前期热门板块获利盘集中兑现与市场风格切换。1月以来，AI、算力、光伏等成长赛道累计涨幅较大，积累了大量获利盘，春节前资金止盈意愿强烈。今日开盘1小时内，主力资金从高位成长股净流出约185亿元，半日累计净流出约863亿元，资金撤离后转向银行、煤炭、证券等低估值防御板块，形成“杀高位、守低位”的调仓效应，导致市场缺乏有效承接力，指数快速下探。从板块表现来看，今日证券板块逆势走强，华林证券涨停，华鑫股份、国盛证券等多只个股涨幅超2%，而光伏、半导体板块则跌幅居前，多只个股单日跌幅超10%，结构分化特征显著 。

其三，春节前资金避险情绪升温与流动性阶段性收紧。距离2026年春节仅剩7个交易日，企业年终结账、个人春节开销筹备等因素导致部分资金从股市撤出，市场流动性呈现阶段性收紧态势。同时，长假期间的不确定性使得机构资金倾向于“持币过节”，北向资金今日半日净流出28亿元，连续两日减持，进一步加剧了市场的谨慎情绪。成交量的缩量态势也印证了这一点，今日沪深两市成交较前一日同期减少，买盘不足、卖盘占主导的格局直接导致指数承压下行。

从技术面来看，上证指数此前在4000点附近面临关键阻力位，多次尝试突破未能成功，本身就存在技术性调整需求，今日的调整可视为技术面压力的延续 。日线级别来看，指数短期均线拐头向下，MACD指标呈现调整信号，短期支撑位聚焦4000点整数关口，强支撑位看3950点，若4000点企稳则有望开启震荡修复，若破位则可能延长调整周期 。上方压力位则集中在4100点，站稳该点位可视为市场企稳反弹的重要信号 。

不过，需明确的是，今日的调整属于短期波动，并非市场中长期趋势的逆转。从支撑逻辑来看，2026年国内稳增长政策持续发力，流动性保持合理充裕，经济复苏态势明确，上市公司业绩逐步改善，这些中长期向好的核心逻辑并未发生根本性变化 。此外，2月作为A股传统做多窗口，过去十五年万得全A2月上涨概率达76%，平均涨幅3.4%，节后随着资金回流、利空消化及两会政策催化，市场有望迎来修复行情 。

对于市场参与者而言，当前应理性看待短期波动，避免盲目割肉或追高。操作层面，可对前期涨幅过大的高位成长股适当减仓止盈，同时关注低估值、业绩确定性强的防御板块及政策支持的核心赛道，保持仓位灵活，静待市场企稳信号出现。

今日上证指数的调整是外围情绪冲击、获利盘兑现与节前避险情绪共振的结果，短期市场仍将以震荡整理为主，核心关注4000点整数关口的支撑力度。但从中长期来看，政策面、资金面与基本面的支撑逻辑未变，当前的调整更像是春季行情中的阶段性洗盘，为节后行情蓄力。