如何用期权博弈大行情?

什么是期权？

期权→“期”就是“未来”→“权”就是“权利”

一种选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照约定的价格，买入或者卖出一定数量某种商品或金融工具的权利。

买房定金---看涨期权

大妈要买房，付了5万元定金和房产商签了定金合同，约定大妈可以在17年6月以200万的价格购买某套商品房。

房屋保险---看跌期权

大妈买房后怕发生意外，付了5万元保险费和保险公司签订了房屋保险合同，约定在一年以内如果房屋发生意外，可以赔偿大妈200万元与房屋剩余价值的差额。

下面这张图就是期权VS商品期货简图，这样一对比，就很清晰明了

当然，我做期权还要懂内涵价值，内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。

接下来就要懂代码规则，这个很重要，不然下单都下不好，这样哪怕看对了也不一定买的对，一切都白费：

看涨期权:I-合约月份-C-行权价格

看跌期权:I-合约月份-P-行权价格

那么上面就是我们了解的国内期权基本，其实还有两个也简单的说一下

好，上面我们学会了，那么期权页面该怎么看呢？

期权T型报价图，是我们平日用的比较常见的

所以，当你页面学会了，接下来就是四个交易方向了

期权合约了结方式

举例:7月12日，投资者以1000元的价格买入1手AL2209-C-20000(买入时标的的价格为20000元)

投资者可以选择的了解方式:

方式一：“平仓”期权价格上涨至1500元每吨，投资者以1500元卖出一手看涨9月的沪铝期权合约实现平仓，获利500元每吨

方式二：“行权”投资持有至合约到期，8月25日，交割结算价涨至21500元，买方行权，获得1手沪铝2209合约，盈利500元每吨

方式三：“放弃行权”投资者持有至合约到期，8月25日，交割结算价跌至18000元，买方放弃行权，亏损全部权利金

所以，什么是期权，顾名思义，期就是未来的意思，权则是权利的意思，所以期权两个字合在一起就代表未来的权利。

·大家在一开始，不用把期权想得太复杂，就把它想作一份保险。股票/商品期权就好比是投资股票商品的保险，期权的买方就相当于投保人，期权的卖方呢，就相当于保险公司。

投保人买了车险，支付一笔保险费，在保险期内，当爱车发生事故时，就有权向保险公司索赔这正如股票期权的买方，在买入期权时支付一笔权利金(也就是保险费)给期权的卖方后，就获得了补偿未来股价下跌(或卖空后上涨)损失的权利。

保险公司收取了保费后，当投保人所保的标的遇到了状况，合理要求索赔时，保险公司就必须无条件地履行赔偿义务，这就像期权卖方，一开始先收取一笔权利金(保费)，如果期间内意外发生了，买方行使了权利，卖方则须无条件履行义务。

现在，我们可以知道，期权买卖双方的关系，就好比投保人与保险公司之间的关系。

投保人的最大损失为保险费，用小额的保险费撬动可能的巨大的赔偿

香港房地产市场以前有一个名词叫楼花。楼花的发行人往往是房地产商，他们为圈定客户发售楼花这一产品，规定楼花的买方只需支付一笔定金，比如说10万，就能锁定房子在未来某时刻(比如一年后)的买入价格(比如300万)

大家试想一下，如果这栋房子的价格在一年后涨到350万，楼花的买方就会行使权利，依然按300万来购买这栋房子，对买方来说是划算的。如果这个房子的价格一年后跌到200万，楼花的买方就不会行权了，因为几乎没有人会愿意以300万的价格买入市价只有200万的房子。但需要注意的是即使楼花买方不买这栋房子，这10万的定金也是不会退回的。这就是认购期权在现实中的例子，花一笔权利金(本例中是10万)锁定了未来的买入价(本例中是300万)

客户的最大损失为定金，理论收益无限。

在第一个保险的案例中，客户是合约的买方，保险公司是合约的卖方。卖方的最大收益是保险费，而买方的理论收益无限。这种收益的不对称本质上是对保险公司高胜率、客户低胜率的补偿。换而言之，保险公司占据了高胜率，客户占据了高赔率。

在第二个楼花的案例中，客户是房子的买方，地产公司是房子的卖方。卖方(地产公司)的最大收益是保险费，而买方(客户)的理论收益无限。客户占据了高赔率，而对于地产公司来说，最坏的情况就是少赚了房子增值的部分，是可以接受的后果，最好的情况能白收房子的定金(权利金)。

回到我们的商品期权交易中，假如我们预期铜要大涨。如果我们用期货表达观点，带止损可能会被打掉，不带止损则可能面临极端行情被强平的风险。如果是购买铜的期权，则最大损失为权利金(权利金归0)，理论收益无限。

实际案例解析：

如2022年3月8日的铜行情，如果是购买了沪铜期货，把止损线设置在前高附近，则已经触发了止损，不设置止损需要承担更大的心理压力。

如果购买的是铜期权，哪怕是3424买入，铜期权一手对应5吨铜(和铜期货合约一致权利金为3424x5=17120。最大损失为17120元(该合约归0)，不会出现爆仓的风险。如果未来铜价修复跌幅，则有继续上行的机会。

从左边二图对比可以看出，沪铜从70520-75610的大涨中，涨幅为7.2%，而铜期权73000看涨合约实现了460-3424，累计涨幅7440%

正如上面提到，

①大行情同时伴随着大波动，大波动下，持有期货设置自己的心理止损会更容易被打掉而错过后续的大行情，不设置止损则需要承受更大的心理压力，以及误判后更严重的后果；

②学习到该阶段，我们可以先简单理解为期权买方是一种自带止损、更高杠杆的期货。当付出权利金那一刻就锁定了最大的亏损，不需要担心爆仓的风险，不需要因为行情的大变动而止损。

③期权买方损失有限，收益无限的特性，和大行情十分契合。

比如最近上涨很猛的有色贵金属，当时买入一张认购期权，价格是191.65，权利金需要2865元，但是一张盈利是66125.25元。

这就是为什么说要学会用期权去博弈大行情机会的原因了；但是这样的机会需要天时地利人和，补是天天都有的，还需要你有足够的耐心；暴利策略多依赖趋势行情，追求"一次赚足"，但趋势行情在市场中仅占20%-30%的时间，大部分时间市场处于无序震荡;

这里我就说四点

①要学会判断标的物“商品期货合约”的走势，相当于与来说，做认购期权，当下龙头板块值得博弈；

②一般而言尽量做实值期权，虚值期权尽量少碰，容易归零；（以平值期权为例，近月合约的每日时间价值折损成本更高，但总时间价值绝对值更低;远月合约每日折损少，但总时间价值更高。对于虚值期权(尤其是深虚值)，近月合约不仅总时间价值绝对值比远月小(单张风险更低)，每日时间价值衰减速度也比远月慢。但这并不意味着近月虚值就是最优选择核心短板在于盈利概率极低。）

③尽量做持仓量大点的，流动性是基础保障；

④要学会标的判断优先于隐含波动率，备兑策略等偏卖方策略，虽在隐含波动率高时能收取更多权利金，但核心前提是判断标的将横盘震荡。若标的符合震荡预期，即便隐含波动率低，也可执行策略，只是收益相对有限;若隐含波动率高但标的波动剧烈，则不宜使用备兑策略。

两种策略：

①方向博弈。如果判断品种会在短时间会大涨，买入看涨期权。如果判断品种会在短时间大跌，则买入看跌期权。

②波动率博弈。如果对方向的判断没有信心，但是预期会有大行情(不论是向上还是向下)，波动率处于低位，则可以通过同时买入等额的看涨和看跌期权。当大行情发生时，正确方向的期权可能实现数倍数十倍的收益，而错误方向的期权会归0。从最终结果看实现盈利的目的

三种情境(易出现大行情)

①节假日。俗称”假日期权”。在春节、国庆、劳动节等大假期中，由于国内休市时间长，国外照常开市，如果节日期间外盘出现大波动，则可能会在节后实现数倍乃至数十倍的收益。

②重大事件驱动。如最近2022年的俄乌战争，在宣战后，部分原油期权合约实现了近两百倍涨幅。

③基本面向好，供需矛盾短期无解。农产品的产量相对靠天吃饭。2022年的棕榈油由于供需矛盾无解棕榈油领涨油脂，部分棕榈油期权合约实现200倍涨幅

假日期权实例解析：

在21年的春节前(2月10号)，根据技术上的突破新高以及基本面的了解，买。入64000看涨的期权，则在节后(2月18日)开盘就迎来3倍涨幅。这还是建立在该合约为浅虚值期权合约，如果是购入较深虚值的合约，到期权合约到期日(约1周时间)实现了约10倍的收益

重大事件驱动期权实例：

2022年2月23日正式在乌克兰使用武装力量，北京时间当天晚上欧盟宣布制裁俄罗斯，并在未来一段时间，制裁手段逐步升级。

期权做大行情做的就是爆发段行情。假如交易者预判到美欧的制裁会促使原油价格的飙升，并在2月28号买入当:时最虚值期权，则会在短短4个交易日:获得100倍的收益，并在8个交易日实现最大约217倍的涨幅。

基于供需无解的期权买方实例

期货和期权买方操作上最大的区别是需要更多的耐心。就期货来说，只要抓住了品种的主升浪，有机会实现一个月10倍的收益。

和期货相比，期权的价值不只有内在价值，还有时间价值。换句话说，震荡时期，买期货是不赚不赔的，而买期权是很可能赔钱的，因为时间过去了一天，而标的没有实现预期的波动。

但作为补偿，期权有一天10倍的可能。这要求期权交易者需要有比期货更强的耐心，去等待大行情的爆发。

上面的例子显示，在2月23日-3月3日这段时间期货最大涨幅19.26%，棕榈12600看涨合约最大涨幅20500%.

同时期权波动大，最高价次日80%的腰斩提醒投资者要及时止盈或通过往更虚值合约移仓(变相落袋利润)的方式应对。

期权中性策略：

组合式交易策略:

预期陷入盘整:同时卖出看涨期权跟看跌期权

预期由大行情且目前趋势不明:同时买入看涨期权跟看跌期权

有大行情--买进双边

没大行情--卖出双边

下面我们就用实际案列来看看，做个解析，你就更容明白了~

预计铜期货维持在6.6万至7.6万区间内震荡，卖出铜看涨期权，执行价76000;同时卖出铜看跌期

权执行价66000。

卖出铜看涨期权执行价76000

铜维持区间震荡，随着时间推移，期权卖方逐步获得权利金。

卖出铜看跌期权执行价66000

铜维持区间震荡，随着时间推移，期权卖方逐步获得权利金。

沪深300股指期货波动率

沪深300股指期货隐含波动率低位在16-18之间，处于低波动率情况下，波动率上升的概率较大。

沪深300股指期货周K线

沪深300股指期货处于低波动率情况下，波动率上升的概率较大。

沪深300股指期权(买入看涨期权执行价4700)

沪深300股指期货处于低波动率情况下，波动率上升的概率较大。当波动率大幅提升的情况下，权利金容易出现翻倍行情。

沪深300股指期权(买入看涨期权执行价5200)

沪深300股指期货处于低波动率情况下，波动率上升的概率较大。当波动率大幅提升的情况下，权利金容易出现翻倍行情。

首先，我说明一下，我不卖书，只是基于自己看过几本相关的书籍，觉得还不错；

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