一、近期市场核心特征回顾：震荡、缩量与风格切换
在经历了2月3日受海外市场冲击导致的“黑色星期一”后，市场整体进入了高位震荡整固阶段。2月6日，市场虽低开高走展现韧性，但尾盘回落，全天呈现缩量震荡格局。以下几方面特征尤为关键：
1.指数缩量震荡，韧性犹存：主要指数在当前位置反复拉锯，多空博弈加剧。市场交投活跃度持续回落，2月6日成交额缩量至约2.16万亿元，两融余额也同步下降，显示节前风险偏好有所降温。然而，市场在外部冲击下多次探底回升，表明下方存在一定支撑。
2.资金“高低切换”，主线酝酿：主力资金呈现明显的“弃高就低”特征。资金从前期涨幅较大、估值较高的部分科技股（如AI应用、商业航天）和大消费（白酒、旅游）板块流出。同时，开始逆势布局政策红利和景气预期方向，如基础化工、电力设备（新能源）、石油石化及高端制造等板块获得资金加仓。
3.内外因素交织，情绪主导：近期市场波动主要受到两大外部因素影响：一是美联储新任主席提名引发的全球流动性预期剧变，导致贵金属、大宗商品及全球股市剧烈震荡；二是春节长假效应，使得内资避险情绪升温，观望态度浓厚。
二、影响下周市场的关键宏观与政策因素
三、下周（2.9-2.13）市场风向预测
综合以上，春节前最后一周市场将围绕 “节前避险”与“布局节后” 两大逻辑展开，整体呈现以下特征：
1.整体格局：缩量震荡延续，指数空间有限。长假在即，大资金难以发动大规模攻势，市场将延续存量博弈下的震荡整理。指数大涨大跌的概率均较低，核心运行区间可能收窄。如果市场能“低调迎新”，反而有利于节后行情的展开，缓解“利好兑现即利空”的压力。
2.资金风格：防御为主，均衡配置成共识。机构普遍建议节前采取均衡配置策略，控制仓位。资金将继续在低估值防御板块（金融、高股息）、调整充分的景气成长板块以及有政策催化的主题之间进行快速轮动，交易难度较大。
3.市场主线：从“无序轮动”向“新共识”过渡。虽然轮动加快，但新主线正在酝酿。资金从纯粹的概念炒作向有 “政策支持” 和 “基本面改善预期” 的方向聚集的趋势已现端倪。
四、下周重点关注板块
五、主要风险预测
1.海外市场“黑天鹅”风险：春节长假期间，海外货币政策预期（尤其是美联储）、地缘政治或大宗商品的超预期波动，将对节后A股开盘造成直接冲击。
2.节前流动性收缩风险：融资资金惯例性流出，叠加部分机构与个人投资者“持币过节”意愿，可能导致市场量能进一步萎缩，个股流动性下降，放大股价波动。
3.板块轮动过快与业绩暴雷风险：在缺乏增量资金的环境中，热点快速切换可能导致追高操作频繁亏损。同时，年报业绩预告截止期临近，需警惕部分高位题材股业绩不及预期的风险。
六、个人总结与策略建议
当前市场正处于春节效应下的震荡整理期，其核心任务是对前期剧烈波动的消化和对新主线的酝酿。展望节前最后一周，我认为：
1.心态与仓位管理重于择时：在市场缩量、方向不明的阶段，保持耐心和谨慎是关键。建议将整体仓位控制在中等或以下水平（如5-7成），避免因长假不确定性而陷入被动。
2.采用“哑铃型”配置结构：这是应对当前市场的有效策略。一端配置低估值的防御性资产（如大金融、高股息），以应对市场波动和不确定性；另一端逢低布局中长期产业趋势明确、且近期调整充分的进攻性资产（如半导体、新能源、机器人）。这种结构能兼顾安全性与弹性。
3.聚焦业绩，远离纯炒作：随着市场关注点向基本面回归，应坚决回避缺乏业绩支撑、仅靠故事炒作的高位题材股。将研究重点放在有政策真实支持、订单可见、业绩有望持续改善的行业和公司上。
4.为节后行情做好准备：春节后至全国两会期间，通常是政策密集期，市场风险偏好有望回升。节前的震荡正是筛选优质标的、优化持仓结构的时机。可重点关注可能受益于“十五五”规划细则落地的新质生产力方向，如高端制造、人工智能、商业航天等。
总而言之，2026年2月9日至13日的市场，将是一段以“稳健”和“布局”为主题的交易时间。降低短期收益预期，着眼于节后结构的优化，方能在复杂多变的市场中把握主动。
