一、2月10日核心数据看板

二、2月10日行情回顾

（一）基本面解析

1. 供应端：当前商业库存处于历史同期高位，但市场成交清淡，物流基本停运。机采双28B新疆库内提货价15859元/吨，基差CF05+1189升水期货，现货支撑较强。ICAC 数据显示2025/26年度全球棉花产量2600万吨，持续高于2520万吨消费量，市场延续供应过剩格局。

2. 需求端：下游纱厂开机率降至5成以下，中小厂陆续放假，复工时间多在初十至十五。广东中大市场闭市，棉纱价格持稳，市场活跃度降低，多持观望心态，需求端疲软压制棉价上行空间。

（二）技术面解析

1.CF2605合约：收盘价14655，位于 MA5之上、MA10 之下，短期均线呈中性偏多态势。RSI (14)=53.37，处于50-70 的偏多区间，未超买，多头动能尚存。关键支撑4600，关键压力15000，日内波动区间 14555-14810元，震荡上行。

2.CF2609合约：收盘价14770，位于 MA5、MA10 之下，短期均线呈偏空态势。RSI (14)=52.45，处于 50-70 的偏多区间，但多头动能弱于近月合约。关键支撑 14700，关键压力15100，日内震荡偏弱。

（三）资金面解析

1.CF2605合约：前20位多头增482至472176手，空头增3087至532886手，多空比0.80(-0.01),空头占优，但资金小幅流入0.3235亿元，市场情绪偏谨慎。

2.CF2609合约：前20位多头增1766至97523手，空头减481至146993手，多空比0.66，与上一交易日持平，资金小幅流入0.091亿元，市场较近月情绪更谨慎。

（四）期权信号与国际联动

1.期权信号：CF2605合约，Call持仓192088，Put持仓154259，持仓PCR=0.80，看涨期权占优，多头情绪未完全消退；CF2609合约，Call持仓27493，Put持仓29559，持仓PCR=1.08，看跌期权占优，远月合约空头情绪更浓。

2.ICE棉花期货：2月9日，受美元指数走弱，ICE美棉3月合约结算价61.76 美分 / 磅，小幅反弹，对国内形成一定支撑。

三、2月11日走势预判

1.核心逻辑：

（1）前最后一个交易日，资金离场意愿强烈，市场交投清淡，价格波动有限；

（2）基本面供应充足、需求疲软，压制棉价上行；但现货基差坚挺、ICE 期棉反弹，提供一定支撑；

（3）技术面近月合约偏多，远月合约偏空，资金面空头占优，多空博弈激烈。

2.价格区间预判

CF2605合约预计在14550-14750元/吨区间震荡，CF2609合约预计在14650-14850 元/吨区间震荡。

四、操作建议

1.期货策略：CF2605合约,若跌破14600，可轻仓试空，止损14650，目标14500。若突破14750，可轻仓试多，止损14700，目标14850。

CF2609合约若跌破14700，可轻仓试空，止损14750，目标 14600。若突破14850，可轻仓试多，止损14800，目标14950。

2.期权策略：主力CF2605合约，买入平值或轻度虚值看涨期权（如行权价 14700-14800），以小博大，捕捉近月上涨行情；或卖出轻度虚值 Put期权（如行权价14500-14600），赚取权利金，同时锁定下方买入成本。 

CF2609合约，买入平值或轻度虚值看跌期权（如行权价14700-14800），对冲远月下跌风险；或卖出轻度虚值Call期权（如行权价14900-15000），赚取权利金，同时锁定上方卖出价格。

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