不对劲啊!轮动行情竟是障眼法

先说说美股昨天那出「高开低走」的戏

本来市场前几天都盯着非农数据，白宫官员之前放风说可能「不好看」，加上12月零售零增长、1月裁员数据糟糕，大家都做好了「数据拉胯」的准备。结果昨天数据一出来，1月新增13万就业岗位（远超预期），失业率还从4.4%降到4.3%，跟「惊喜炸弹」似的！开盘道指直接冲上去要摸50512点的历史新高，结果没高兴半小时，就开始往下掉，全天在涨跌之间晃悠，最后收跌了——这可是四天来第一次跌，标普500、纳指也跟着「虎头蛇尾」。

为啥会这样？其实是资金「消化细节」后变了主意：比如2025年全年新增就业才18.1万个，比往年均值少了200万还多，等于「全年数据其实弱」；更关键的是，数据好意味着美联储降息要推迟！本来市场盼着3月降，现在6月降的概率从24.8%涨到42.4%，几家投行都把降息时间从3月改到6月了。你想啊，资金本来等着「降息利好」，结果突然被告知「得再等等」，能不慌吗？所以美股那波回落，根本不是数据不好，是资金怕「降息泡汤」——数据是诱因，资金的「怕」才是真正的驱动力。

再唠唠最近火得不行的「算力配套」

这才是真·长期戏码，不管美股还是A股，都绕不开它。

先讲个「幕后功臣」：Vertiv，英伟达的官方液冷合作伙伴，昨天出财报直接炸了——第四季度销售额29亿，订单同比涨252%！2026年指引销售额135亿，比华尔街预期的117亿高了一大截，结果股价涨24%创历史新高。为啥这么牛？还不是AI算力太费电！英伟达新一代Rubin芯片功耗2300W，不用液冷根本扛不住，Vertiv能提前拿到下一代平台的功耗需求，参与设计参考方案，等于「提前占了坑」。现在液冷已经不是「可选」而是「必选」了——风冷对付不了高功率芯片，液冷高效还省能耗，国内的温控企业比如英维克、冰轮环境这些，跟着全球供应链的逻辑，说不定能分杯羹。

再说说电网，这是算力的「电闸」

全球电网现在进入「景气共振」期：国内国家电网「十五五」要投4万亿，比「十四五」多40%，特变电工、配网升级是重点；国外更急，美国因为AI算力建设，变压器交付周期都延长了，欧洲电网老化得不行（平均50年），都等着换设备。中国的电网企业比如特变电工、金盘科技，有完整产业链和高效交付能力，出海机会特别大——毕竟变压器、开关这些产品，咱们技术够、产能足，海外需求又急，这不就是「送上门的生意」吗？算力是「前台主角」，液冷、电网是「后台支撑」，资金盯着的是「支撑环节的长期需求」。

最后看咱们A股今天的表现，简直是「把算力逻辑刻进DNA里」！创业板指、科创50都涨超1%，热点全在「算力产业链」上：

• 先涨的是CPO这些「算力硬件」，比如天孚通信、罗博特科创了历史新高；

• 然后是「算力租赁」，优刻得说3月1日起要涨价，直接20CM涨停，首都在线也跟着涨停；

• 再延伸到「液冷」，英维克、川润股份涨停，跟着Vertiv的热度走；

• 最后是「电网设备」，伊戈尔、四方股份涨停，跟着「全球电网投资」的逻辑走。

不过得提醒一句：今天虽然涨得欢，但市场还是「轮动」——高位股比如巨力索具、横店影视跌停，资金在兑现节前收益。所以节奏很重要，别追高，找低吸的机会更稳妥。A股的上涨，本质上是资金在「押注算力的长期需求」，从硬件到配套再到后台，形成一条链，资金布局的是「核心+配套+延伸」的多元化格局。

现在把这些事儿串起来，其实能理出个核心逻辑：

不管是美股的震荡，还是A股的产业链上涨，本质都是资金在围绕「算力需求」和「政策/数据变化」调整布局——

• 美股的波动，是资金因为「降息预期变了」，先喜后忧；

• 液冷、电网的上涨，是资金因为「算力需求长期在」，愿意盯着「配套环节」；

• A股的算力产业链上涨，是资金跟着「全球算力逻辑」走，把海外的「需求」变成国内的「机会」。

说到底，市场波动的核心从来不是数据或政策本身，而是资金对这些信息的「解读」和「行动」——数据好不一定涨，得看资金怕什么（比如降息推迟）；需求在不一定马上涨，得看资金信什么（比如液冷、电网的长期需求）。

最后说句实在的：以上唠的都是市场信息的个人理解，不构成任何投资建议。投资有风险，大家得结合自己的情况拿主意，风险自担哈～

虽然行情依旧看上去低迷，但实际可能真的就是表象，前两天我说过，临近假期，由于是游资这样的短期资金主导行情，所以市场的避险情绪会抬头，连续两天「回吐」创下阶段新高之后，今天「做空主导」开始占据上风，而且今天的「做空」不是情绪爆发，而是循序渐进的增长，继续说明市场中的主流资金开始规避风险。

但是我说过，主流行为并不代表就是正确的行为，进一步看的话，今天机构行为进一步活跃，这才是值得重视的地方。多个机构行为的异动现象创下阶段新高，不是要看绝对数值，而是我们理解这代表了一部分机构资金的行为，其实机构的行为和思路都是差不多的，否则也不可能被捕捉到，所以管中窥豹，你可以乐见机构资金可能会更加积极，这是盘面上绝对看不出来的。

另外值得重视的是，最近行情虽然折腾，但是进入到「（机构）控盘区」的个股数量在增加，这说明机构资金利于行情的反复悄悄进行了仓位的补充，这其实也是一个比较积极的信号，当然和连增比起来，机构控盘意味着机构可以随心所欲，没有必要一定是马上涨，这也是大家要有思想准备的地方。

总的来说，机构有发动行情的迹象，只是这一次机构蓄势和游资抢筹还不明显，那么机构会从老的控盘股启动，还是从新的题材中选择，现在真的看不出，或许这一轮行情真的会有大意外。

希望明天大家都有好运气！

很多人对于「慢牛」行情其实并不理解，有的人以为是慢慢上涨，但实际更多的时候，这个慢体现在折腾上，唯有回头看的时候，你才发现这样的行情还挺好，但身处当下的时候，却浑然不觉，原因不复杂，就是参与其中的大资金利用自己的各种优势制造了障眼法，才会这样。

所以每一次牛市，大家都会说我就一路拿着就好了，但真正执行起来就很困难，不免受到各种盘外因素的影响，其实要想抱得住，前提是看得懂，只有看懂，才不会慌乱，而不是简单粗暴的觉得拿着就好，做不到的，做到的就不是凡人了……

就比如下面这只股票，回头看，其实很简单，但放在当时，那就是各种百转千回。

第一步：回头看（第一张图）

开「上帝视角」看这张图，股价从底部一路往上冲，要是能从头拿到尾，轻轻松松就能赚大钱！可现实里没人能提前知道后面的走势，这就是「马后炮」——看着简单，做不到。

第二步：当时看（还是第一张图）

但站在当时的节点，每一轮调整都能把人吓出冷汗：

• 区域A的调整，股价直接腰斩；

• 区域B的调整，跌破了之前好不容易企稳反弹的位置；

• 区域C更狠，六连阴跌到前期反弹启动的地方；

• 区域D刚创新高，第二天就来个光头阴线砸盘；

• 区域E的调整，把前一轮反弹的三分之二都跌没了！

加上那段时间市场本身就「折腾」，普通人看着股价这么上下跳，肯定慌得不行——大概率就割肉出局了，把到手的利润拱手让人。

第三步：博尔看（第二张图）

可要是用博尔数据看（第二张图），真相完全不一样！图里标注的1-6，全是「机构震仓」的信号——每一次你觉得「扛不住要割肉」的时候，机构其实在悄悄补仓！而且从第一根大阳线开始，博尔的「机构库存」数据就反复活跃，说明机构全程都在主导这只股票！

机构为啥反复震仓？就是想把「扛不住震荡的散户」洗出去，好让股价之后能走得更稳、更好！可普通人没看博尔数据，只盯着股价涨跌，一震荡就焦虑，白白错失了赚钱的机会。

博尔数据的价值，就藏在这里！

普通人看的是「股价涨了还是跌了」，但博尔用户看的是「谁在买、谁在卖、为什么这么做」：

• 机构是在「震仓洗盘」还是「真跑路」？看「机构库存」就知道；

• 股价震荡是「吓散户」还是「真下跌」？看「机构震仓」信号就清楚。

现在是大数据时代，不用大数据工具，可不就等着被割韭菜？博尔的数据就是帮你「看透机构的心思」——让你不用再被股价波动牵着鼻子走，把投资的主动权握在自己手里！

想要知道手里股票的资金交易行为是怎么样的？赶紧用博尔系统去甄别下吧！大家可以点这里进入博尔社区进行体验（小程序版，即点即用），「博尔系统」已经问世十九周年，是具有资质的软件企业，可以放心使用。

博尔Jacky2026-02-11 晚 

「博尔系统」小程序已经正式上线，大家可以点这里进入博尔系统（小程序版，即点即用），免去安装APP的麻烦。 

博尔量化研究中心2026年02月11日

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本文中所涉及的部分产品专有名词，包括且不限于「机构库存」、「机构资金」、「机构锁仓区」、「机构震仓」、「空头回补」、「强力回补」、「强力回吐」等，具体释义均以「博尔官方」为准，文中表述仅为传达需要，不具有更加广泛的含义。

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