引言：十年数据显示，春节后A股上涨概率高达70%。今年节前央行万亿逆回购“发红包”、政策预期升温，机构罕见一致看好节后行情。
春节假期即将结束，A股市场即将迎来马年首个交易日。回顾过去十年春节后的市场表现，一个清晰的规律浮现：“春躁”行情罕有缺席。
Wind统计显示，2016年至2025年十年间，春节后前五个交易日，上证指数累计上涨的年份达到7年，2024年更是创下4.85%的涨幅，成为近十年之最。深证成指、创业板指也同样实现7次上涨。
A股节前最后一个交易周，市场虽因长假效应成交缩量，但日均成交额仍维持在2万亿元以上，流动性保持活跃。央行在节前最后一个交易日开展10000亿元买断式逆回购操作，净投放5000亿元，传递出保持流动性充裕的明确信号。
01 历史规律：春节前后“风格切换”是大概率事件
基于对2010年至2025年总计16年春节前后行情的深度复盘，国投证券分析师林荣雄团队总结出三个鲜明特征，值得投资者们深思。
第一，风格切换概率极高。16年中仅有2年未发生成长与价值的风格切换。典型如2021年，节前核心资产抱团极致，节后“茅指数”瓦解，小盘价值崛起。
第二，大小盘切换方向明确。16年中有8年发生明显的大小盘切换（占比62.5%），且这8次切换方向无一例外是由大盘向中小盘切换。这意味着，若节前偏大盘风格，节后偏向中小盘的概率很高。
第三，行业轮动规律显著。春节前一个月涨幅靠前的行业，与春节后一个月涨幅靠前的行业重合度较低，资金在节后往往寻找新的进攻方向。
从成交规律看，Wind全A的日均成交额呈现节前萎缩、节后放量的典型特征。受规避长假不确定因素、春节取现需求等影响，投资者情绪在节前回落，节后则转为上升，为市场回补提供了空间。
02 今年节前特征：流动性托底，资金调仓而非离场
今年春节前最后一周，市场走势颇具信号意义。上证指数、深证成指、创业板指全线回涨，科技主线带动指数企稳回升。
其中，尤为值得关注的是节前最后一个交易日。当天三大指数虽受隔夜外围大跌影响全线收跌，但半导体设备等代表新质生产力的方向表现出明显抗跌性。天风策略分析师吴开达指出，场内资金的调仓行为大于离场——资金正从受外部扰动明显的周期板块，调向产业趋势明确、基本面有支撑的科技成长领域。
资金面上，虽然节前两市成交额有所降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持。两融资金则出现净流出，静待交易脉冲再度反弹。
然而，央行在节前的流动性投放则尤为关键。2月12日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，实现净投放5000亿元。招联首席经济学家董希淼表示，这传递出“保持流动性充裕、维护金融市场稳定”的积极信号。
03 机构共识：持股过节，节后行情可期
对于节后行情，机构观点罕见地形成高度一致。野村东方国际、国泰海通、光大证券、华金证券等均旗帜鲜明地给出“持股过节”建议，私募排排网调查也显示，超六成私募倾向于重仓或满仓持股过节。
天风证券分析师谭逸鸣认为，今年“春季躁动”行情基础将更扎实。“十五五”开局之年的政策预期、全球流动性宽松前景、居民资金向权益资产配置的趋势，都可能强化节后市场上涨规律。
国投证券林荣雄团队进一步指出，节前对于贵金属价格暴跌影响下的有色和海外AI巨头业绩的担忧已明显缓解，节后科技成长风格有望卷土重来。
广发证券首席策略分析师刘晨明从“天时、地利、人和”三维度分析认为，2月开始春季躁动迎来胜率最高阶段。历史上看，春节到全国“两会”之间小盘指数上涨概率为100%，2月上涨概率为87.5%。
前海开源基金杨德龙提示，节后可关注两个指标变化：市场日成交量能否有效放大，外资能否流入港股和A股。他认为“春节之后市场出现春季攻势的可能性还是比较大”。
04 机构深层逻辑：为何普遍看好节后行情？
综合多家机构观点，看好节后行情的深层逻辑将主要集中在四个方面。作为马年A股市场的主旋律，值得所有投资者持续关注。
一、业绩真空期的博弈窗口。每年1—3月对应业绩真空期，市场博弈的核心在于政策和预期。年报预告靴子落地后，基本面负面扰动告一段落，市场“轻装上阵”。
二、流动性宽松的确定性。央行节前加量续作买断式逆回购，传递明确信号。天风证券强调，货币政策宽松是推动春季躁动最重要的力量。
三、“十五五”政策预期升温。2026年是“十五五”开局之年，政策红利有望持续释放。中邮证券副总裁黄付生表示，政策与产业形成共振，新质生产力成核心引擎。
四、居民资金配置趋势。居民资金向权益资产配置的趋势有望强化节后行情。德邦证券研究所所长程强指出，以保险资金、公募基金为代表的中长期资金持续入市，成为市场“压舱石”。
05 节后推演：科技仍是主线，但风格更趋均衡
综合机构观点，对节后行情演绎作如下推演。投资者可结合自身风险偏好，审慎参考。
开盘表现：节后首个交易日，在假期期间外围市场没有重大利空的前提下，A股有望迎来“开门红”。近十年仅2020年例外，其余9年均实现开门红。
风格演变：节后大概率延续“成长，与中小盘占优”的历史规律。天风证券提示，今年可能是“成长与红利共舞”——在产业主线景气度确凿背景下，大盘成长可能同步走强，高股息资产作为长期底仓的配置逻辑依然坚固。
主线方向：科技成长仍是核心主线，但资源品中的有色板块、周期品中的化工板块、出海链条中的工程机械与专用设备同样值得关注。杨德龙指出，马年科技板块可能是主线之一，而非唯一主线，其他板块有望轮动起来。
06 普通投资者操作指南
对于普通投资者而言，节后布局需注意三大关键因素：一是成交量能否有效放大，这是判断增量资金进场的核心指标；二是两会政策预期方向，提前布局政策受益领域；三是业绩验证能力，纯题材炒作空间收窄，基本面定价权重提升。
板块轮动推测：
科技成长：AI产业链从算力基建向“算力+硬件+应用”协同推进，端侧智能硬件、AI应用有望成为新焦点
顺周期板块：中游制造与消费板块有望在经济复苏中走出低谷
资源品：有色、化工等受益于供需基本面改善的细分品种值得关注
可执行操作提示：建议采取“核心+卫星”配置策略，核心仓位配置于科技成长主线，卫星仓位捕捉顺周期轮动机会。
历史的规律无法保证未来，但概率思维可以帮助投资者做出更理性的决策。过去16年“春季躁动”几乎从未缺席，平均持续时间约40天，平均收益率10%—15%。当前政策面、资金面、情绪面形成共振，节后行情值得期待。
对于投资者而言，与其纠结短期波动，不如借此时机梳理持仓、聚焦业绩主线。调整是风险的释放，也是机会的重塑。
站在“十五五”开局之年，在科技创新与价值重估的双重驱动下，马年A股有望迎来新的篇章。
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投资有风险，入市需谨慎！
