我的钢铁网：回顾2025年，国内钢材价格重心进一步下移，Mysteel钢材绝对价格指数年度均值3491.78点，同比下滑9.02%，马口铁现货全国价格汇总均值6209.5元/吨，同比跌幅7.49%。马口铁基本面看，2025年热轧基料综合成本均值同比跌幅9.52%，锡锭同比涨幅10.31%，马口铁供应同比增长10.03%，外贸出口量同比增长16.17%，全年马口铁表观消费量微降。2026年春节后马口铁行情以及金属包装下游行业又将如何演绎，笔者将结合具体数据分析。
热轧C料：据Mysteel调研，1-12月热轧基料平均成本3431.83元/吨，同比跌幅9.52%。从成本走势看，2025年呈现区间震荡下行走势，其中8月份价格最高值3608.5元/吨，11月最低值3275.9元/吨，民营马口铁生产企业全年基板成本下降。
原料锡锭：作为镀锡板生产原料中最重要组成部分，全年价格震荡上行，2025年均价273689元/吨，同比涨幅10.31%。从趋势看，价格水平延续2024年上涨趋势且全年维持高位震荡，整体在24-34万波动。据Mysteel测算，生产每吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约1006.18元/吨钢，同比锡锭成本增加94.04元/吨钢。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示：2025年1-12月份镀锡板生产平均成本5403.21元/吨，同比下滑268.25元/吨；平均毛利150.54元/吨，同比下滑245.92元/吨，全流程企业整体利润尚可。从利润和成本数据看，全年马口铁毛利震荡运行，生产利润明显下滑，主要受基础原料价格波动影响，且企业间同质化竞争激烈。
二、全国马口铁现货均价回落 民营企业全年出厂均价下跌
马口铁现货均价回落7.49%：Mysteel统计主流市场价格显示，2025年全国马口铁现货均价6209.5元/吨，同比跌幅7.49%，这是自2021年国内马口铁现货峰值后连续4年下跌，主流市场上海、广州、天津、无锡现货价格重心均出现下移。
民营镀锡板出厂均价下跌6.2%：据Mysteel调研，2025年全年民营厂马口铁平均出厂价格5554元/吨，同比下跌8.46%。趋势变化看，马口铁成材走势与马口铁基板走势基本相同，全年最高值5800元/吨，最低值5380元/吨。从国营钢厂调价文件看，2025年国内钢材价格均价进一步下移，马口铁热轧基料呈现难有支撑，期货订货价格上涨主要源自锡锭成本上涨压力。
据Mysteel监测的27家镀锡板生产企业中，共计50条产线，2025年12月份开工率78%， 产能利用率78.17%；12月镀锡板实际产量45.58万吨，月环比减少0.76万吨，同样本厂库19.74万吨，月环比减少0.03万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，12月份镀铬板产量共计14.6万吨，月环比减少0.45万吨。
固定样本2025年1-12月镀锡板累计产量539.24万吨，同比增长3.62%。从近年来马口铁年度产量走势看，2018-2023年呈现持续下滑态势，2024年大幅返增，2025年继续增产增量。一方面是前期部分产线复工复产，另一方面是全年外贸订单表现较好，各生产企业开工较为饱和，降本增效下甚至超负荷生产使得全年产量表现增长。
2025年12月我国镀锡板出口总量共计14.29万吨，同比增幅1.90％；2025年1-12月我国镀锡板出口总量共计199.03万吨，同比增幅16.17%。2025年12月我国镀锡板进口总量共478吨，同比增幅46.82%；2025年1-12月我国镀锡板进口总量共计4635吨，同比降幅75.38%。
从我国马口铁出口总量数据来看，近五年我国马口铁出口量整体呈增长趋势，2021年马口铁出口总量为135.32万吨，2022年马口铁出口总量为172.62万吨，2023年出口总量142.16万吨，2024年马口铁出口总量为171.36万吨。2025年表现增速稳健，镀锡板出口延续增长势头，多数月份出口量高于2024年同期水平，全年同比达到增幅16.17%。
在高出口的情况下，贸易摩擦风险也在增加。自2024年以来，我国钢铁行业已遭遇50多起反倾销案件。就镀锡板品种而言，近两年中国镀锡板产品在全球主要市场面临的贸易摩擦风险显著加剧，核心压力来自于欧盟和美国等传统市场的贸易政策转向以及全球市场的连锁反应。若镀锡板出口仍维持出口数量高位运行、价格不增反减的格局，将容易成为“低价倾销”调查对象。
根据国家统计局数据，2025年1-12月全国规模以上饮料制造企业产量达到17925.3万吨，同比下滑4.74%。其中，12月当月饮料产量1342.1万吨，同比下滑6.39%。
根据国家统计局数据，2025年1-12月乳制品产量2950.3万吨，同比下滑0.39%。其中，12月乳制品产量266.7万吨，同比下滑0.15%。
马口铁应用领域大类可分为食品级包装和非食品级包装，食品级包装中包括饮料罐、食品罐头、奶粉罐等，非食品级包装包括化工罐（桶）、喷雾罐、电子配件行业等，行业产量状况直接反映了马口铁需求是否良好。2025年下游产量看，饮料行业在2024年高速增长后呈现回落，罐头、乳制品行业继续呈现下跌趋势，受相关政策影响，酒行业表现不及预期。从马口铁供需数据看，2024年马口铁表观消费量在350.9万吨，2025年表观消费约340.21万吨，同比下滑3.05%，马口铁供应增量对应也是马口铁直接出口增量，一定程度上缓解内贸下滑压力。
经中国包装联合会统计，2025年1-12月全国包装行业规模以上企业20230家：累计完成营业收入20546.27亿元，同比下降2.35%；累计完成利润总额951.52亿元，同比下降1.69%。2025年1-12月全国包装行业完成进出口总额523.17亿美元，较上年同期增长10.19亿美元。其中，进口额69.08亿美元，较上年同期下降2.79%；出口额454.09亿美元，较上年同期增长2.76%。
原料端预测：2026年热轧供应预期仍然偏高，部分企业将继续释放板材产能，价格重心或继续下移，马口铁热轧基料也会受到一定影响，年度均价或有小幅下移空间。锡锭方面看，2026年一季度锡价偏强看待，向上弹性较大，但后续需考虑强预期与弱现实博弈，重点关注锡锭供应及社会库存等基本面情况来控制风险。
马口铁供应预测：2025年新增镀锡镀铬产线约9条，产能约185万吨，投产时间集中在上半年，因此马口铁供应端的压力巨大，2026年供应增势放缓，整体维持高位震荡，部分民营企业基于成本压力或动态调整生产情况。根据《关于Mysteel 全国镀锡板月度生产调研样本更新的通知》，2026年全国镀锡板调研覆盖 30 家生产企业，样本产能853万吨，产线53条，占2025年全国镀锡板总产能的比例为95%左右。
下游需求预测：据Mysteel调研，2025年我国马口铁表观消费有小幅下滑，外贸需求量同比出现明显上涨。2026年马口铁间接出口或受阻，直接出口总量增幅有限，国内表观消费量预计维持弱稳。
综上所述，笔者预计2026年国内马口铁供需矛盾将进一步加剧，现货价格在原料成本支撑下波动幅度有限，竞争激烈主要表现在供应端，全年价格重心或小幅下移。
