一、【提纲】
1.持股过节成共识，春节假期国内国外会有哪些利好值得期待，又有哪些不确定因素需要提防？
2.都说最近恒生科技指数走势拉跨，跟字节跳动爆款产品频出有关系，这个逻辑成立吗？
3.周四晚离岸人民币对美元较上一交易日上涨99.0个基点报6.8990，目前已经突破6.9关口，升值趋势将如何影响节后股市？
4.连续反弹之后，黄金白银重回跌势，如何看待贵金属与资源板块的未来走势？
以下为试听版文字整理：
春节期间国内外有哪些利好？又有哪些不确定因素？
主持人：持股过节成共识，春节假期国内国外会有哪些利好值得期待，又有哪些不确定因素需要提防？
程大爷：今年春节前，市场已经形成高度一致的预期，不论是私募调查还是券商研报，大多看好持股过节、节后有红包行情。但越是这种全员信心满满的一致性预期，反而越要多一份清醒，节前最后一个交易日的表现也印证了这一点，尾盘出现小幅下砸，成交量刚好回落至2万亿，和完美的乐观预期存在细微偏差，也说明不少人在持股过节的同时，心里仍藏着对黑天鹅的担忧。
我一贯的建议还是保持7成仓位，对全年长期行情保持战略做多不动摇，但在战术上保留警惕，不绝对乐观、也不过度恐慌，凡事留一份清醒。
今年春节假期长达9天，其中有6个交易日和境外市场脱节，这段时间内外环境都存在多空交织的因素。国内方面利好较为明确，央行持续释放流动性，通过逆回购操作变相投放资金，为节前节后市场流动性保驾护航；1月CPI数据环比转正，叠加商务部推出以旧换新、消费补贴、文旅活动等多重政策礼包，今年春节时间偏晚、年货消费集中释放，文旅、家电、汽车等消费数据有望向好。同时2026年作为十五五开局之年，节后重要会议的政策预期偏积极，从历史规律看，春节后一周大盘上涨概率较高，成交额通常会明显放大，节前谨慎的杠杆资金也有望在节后回流。
海外方面，美联储政策预期相对平稳，市场对鹰派信号的反应有所消化，美国经济数据也为降息提供了一定支撑，全球货币政策趋于稳定、新兴市场复苏，有助于吸引长期资金流入，部分科技企业的业绩也保持相对稳定。
但不确定性同样不容忽视，最大的风险来自外部。
首先是美股AI泡沫破灭的传导效应。国内半导体、AI等赛道估值仍处在历史高位，一旦海外科技股调整，极易引发估值回归。微软、亚马逊等科技巨头已经破位走弱，若英伟达等核心标的进一步大跌，在A股休市期间出现剧烈调整，节后很可能冲击市场情绪。
其次是美联储政策与汇率波动，假期内美国将公布CPI等关键数据，若通胀超预期可能改变货币政策判断，美元指数走强、人民币阶段性贬值，都会对资金流入形成压制。
再次是地缘政治风险，中东局势持续紧张，美伊相关冲突存在突发可能，一旦影响关键航道，将引发原油、大宗商品剧烈波动，冲击全球风险偏好。
过去两年长假期间，外围市场普遍走强，让很多人形成了路径依赖，但这种规律不会一直延续，海外市场既可以向上波动，也可能向下调整。综合来看，利好大家都能看见，但潜在的利空和黑天鹅也真实存在，对于春节红包行情不必抱有执念。开门红包的大小，甚至开盘当天是涨是跌，放在一年乃至三五年的周期里都是微不足道的小事，不必在假期里过度纠结，安心过年、放平心态，远比纠结短期涨跌更重要。
