调研丨2026碳酸锂供需行情交流
- 2026-02-19 05:35:14
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【核心要点】：
1)海外锂矿供应会面临政策不确定性，现在很多第三世界国家都要求用资源换技术，因此会有一些政策限制原矿出口，强制要求在当地进行加工以提升产业附加值。
2)储能领域25年出货量约550-600GWh。结合25年底储能需求极为火热的态势，预计26年储能领域出货量达到850-900GWh,增速达60%-65%,这块增长的300多GWh会消耗约24-25万吨碳酸锂。
3)当前期货市场资金博弈激烈，碳酸锂主力合约的持仓量约50万吨，但是实际碳酸锂现货流通量约为5-10万吨。因此目前碳酸锂期货价格在一定程度上脱离了基本面。预计2026年，碳酸锂价格还是会在9-15万区间中震荡。
【详细全文】：
1、近两年全球碳酸锂供应情况？
24年全球原生碳酸锂资源供给约135万吨，回收料再贡献约7万吨，总供给约142万吨。25年全球原生碳酸锂资源供应量约147万吨，再加上回收料供给约9万吨，算得25年碳酸锂总供应约156万吨。对原生锂矿供应情况进行拆分看，锂辉石贡献最大，约70多万吨；盐湖供应量约50多万吨；锂云母供应量约20万吨。
2、锂辉石26年供应端具体增长来源？
澳洲产量：预计从2025年的45万吨碳酸锂当量，增长到2026年的48.6万吨碳酸锂当量，增量约3.6万吨。澳洲第一块增量是泰利森2026年有一个50万吨的锂矿投产。第二块增量是皮尔巴拉的P1000项目，也即将投产，预计能带来10万吨增量。第三块增量是Covalent，预计产能继续爬坡。
中国产量：预计从2025年的9.3万吨碳酸锂当量，增长到2026年的12.7万吨碳酸锂当量，增量约3.4万吨。第一是新疆大红柳滩项目产能爬坡，预计产能增加1.5万吨。第二是四川李家沟项目，预计也增加1.5万吨。此外还有一些四川项目的增量。
其他地区：主要是南美和非洲。南美26年没有太多增量，有个Sigma的项目但是已经停工了。非洲预计产量从25年的19.8万吨增长至34.9万吨，增量较为可观，约15.1万吨。
3、锂云母供应26年会如何增长？
2026年锂云母供应主要看中国国内产量的稳步增长和海外矿石的进口补充。
国内供应：预计从2025年的15.9万吨碳酸锂当量增长至2026年的19万吨碳酸锂当量，增量约3.1万吨。宁德时代旗下的视下窝矿仍是主要供应源，但因其采矿证额度问题，增量有限。其余增量主要来自江西的九岭、永兴等现有项目的增产。此外湖南紫金矿业的新项目也会提供部分增量。
海外供应：在碳酸锂价格维持在8.5- 9万元/吨以上的情况下，可以从非洲等地进口约2万吨碳酸锂当量的锂云母矿石，以补充国内原料的不足。
4、26年国内外盐湖供应情况？
全球盐湖增量主要来自国内和南美。
国内盐湖供应预计将从2025年的15.6万吨碳酸锂当量增长至2026年的22.1万吨碳酸锂当量。核心驱动力是盐湖股份在察尔汗盐湖地区的新项目的投产和爬坡。青海汇信也有项目在26年实现产能爬坡。南美地区盐湖供应：预计将从2025年的40.5万吨碳酸锂当量增长至2026年的45.9万吨碳酸锂当量。南美的增量主要来源于，赣锋、紫金、青山控股现有项目的产能爬坡。
当然，盐湖提锂供应方式也会有一些不确定性，相关技术本身已经很成熟，主要是受到生态保护限制。首先是盐湖之前有发生过污染事故，因此这方面监管力度较大。其次是生产过程中必须维持盐湖的水位平衡，不能无节制地抽取卤水，这也限制了盐湖的产能。
5、海外供应是否会面临政策不确定性？
现在很多第三世界国家都要求用资源换技术，因此会有一些政策限制原矿出口，强制要求在当地进行加工以提升产业附加值。例如，津巴布韦政府在2025年提过，2027年1月1号起不允许锂辉石精矿的出口了。因此目前在津巴布韦的企业重点在于和政府进行磋商以明确未来政策，会暂缓在当地进行新的投入，从而降低该地区项目产量的增长速度。包括之前智利在23年也发布过一个政策，要求锂矿的关键资源由国有企业掌控；并且在生产环节，企业必须投入更多资源用于可持续发展相关措施。
6、采矿权审批权上收至中央后流程变长，是否会影响宁德视下窝复产时间？
目前在中国办理矿产开采所需的各类证书手续周期较长，通常以年为单位计算。以四川的甲基卡锂矿为例，该矿去年九月获得采矿许可证后，在接下来的一年中，大部分时间都耗费在环保方案的公示流程上。仅环保公示就需经过互联网、报纸和现场三种方式，每种公示周期约一个月，还需收集反馈并报上级确认，才能进入下一步。并且国内矿产审批很少开绿色通道，管理非常严格。此外，审批权上收至中央后审批时间一般会变长，例如江西的茜坑在中央审批了几年了，还没走完流程。但是宁德视下窝情况特殊，它不是从零起步的新矿，它原本的环评、资源保护和土地复垦方案都已在中央层面完成论证和备案，无需重新组织专家进行全套评估，从而可能缩短审批流程。
7、停产的矿如果要重新启动，需要多长时间形成产能？
要评估停产矿山的供应弹性，关键在于区分其产能闲置的性质，主要分以下两种情况。第一种是短期可释放的高弹性产能，这部分产能主要来自澳洲成熟矿区内的闲置生产线，核心特征是生产系统保持热备状态。一般是有一半的机器这个月生产，另一半机器下个月生产，让这些机器都维持一个良好的状态。如果碳酸锂能够连续一个月以上维持在可让这些矿区盈利的价格水平，那这些产能立刻会投入生产并形成产能。第二种是需要较长时间释放的低弹性产能，这一类矿山如果已经几个月没有开工，且没有维护工人团队、相关厂房设备等，则短期无法恢复生产。碳酸锂价格维持高位3- 6个月之后，这类工厂才会开始招工，招工之后的设备修理、厂区清理等都需要花费时间。这类产能的修复要求碳酸锂价格维持在高位较长时间。
8、26年动力电池行业对碳酸锂需求量展望？
26年，动力电池端对碳酸锂需求估计会比25年增加12万吨，需求增长主要驱动力是新能源汽车销量的增长和单车带电量的提升。从25年全年的情形看，电动车销量的增速是超过25年初业内预期的。尤其在海外市场，许多国家此前并未接触过这么优质的产品，我国的新能源汽车产品在技术、品质及成本等方面，相较于当地市场现有产品具备显著优势。随着海外国家在充电桩等新能源配套设施方面的不断完善，国内新能源车出口将提速。另外，目前纯电动车的比例在不断提高，单车带电量不断增大。尤其值得关注的是电动重卡。一辆电动重卡的带电量是500- 700kWh,约等于10量乘用车的带电量。国内重卡车销约100万辆，2025年电动重卡渗透率约25%,预计2026年渗透率达到30%。
9、展望26年储能行业增速及对碳酸锂的需求？
储能领域25年出货量约550- 600GWh。结合25年底储能需求极为火热的态势，预计26年储能领域出货量达到850- 900GWh，增速达60%-65%，这块增长的300多GWh会消耗约24- 25万吨碳酸锂。
10、综合以上供需数据，怎么看碳酸锂未来两年的供需平衡情况？
综合来看，碳酸锂市场供需格局正从过剩转向紧平衡。综合考虑原生锂矿和回收锂供应，25年碳酸锂供应量约156万吨，26年供应量约197万吨，增长约41万吨。这是理想情况，实际上由于要考虑资源海上运输、锂矿加工时间等因素，实际供应量会比上述数据少几万吨。
在需求端，25 年需求量约 140 万吨，26 年需求量约 178 万吨，增长约 38 万吨。26年碳酸锂的供给和需求量增长接近，主要是因为碳酸锂的价格上涨会带动约 8 万吨的供给。因此 26 年是紧平衡状态，如果储能领域增速超预期则会出现供应不足。27 年大概率会出现供应不足的情况。
11、怎么看碳酸锂价格后续走势？
目前，碳酸锂价格周期已经确认转势，中长期价格中枢会上行。短期看，在 26 年 1 月，碳酸锂价格已经超过15 万/吨，除了供需错配的原因外，整个大宗商品市场的回暖也起到了助推作用。此外，当前期货市场资金博弈激烈，碳酸锂主力合约的持仓量约 50 万吨，但是实际碳酸锂现货流通量约为 5- 10 万吨。因此目前碳酸锂期货价格在一定程度上脱离了基本面，资金和预期对近期价格上涨的拉动作用显著。从基本面出发，预计 2026 年，碳酸锂价格还是会在 9- 15 万区间中震荡。
还要注意一点，如果碳酸锂价格长期维持在 20 万/吨的高水平，可能会加速钠电池等替代技术的产业化，进而压制碳酸锂远期价格。
12、碳酸锂价格上涨提高储能电池成本，是否会降低储能领域出货量？
虽然碳酸锂价格上涨会提高储能电池成本，但是预计这个因素对储能领域出货量影响较小。1GWh 储能电池约消耗 2250 吨磷酸铁锂，相当于正极部分消耗 500 多吨碳酸锂。再考虑电解质中会用到一部分碳酸锂，消耗比例会提升约六分之一，1GWh储能电池约消耗 650 吨碳酸锂。假如碳酸锂上涨 20 万/吨，1GWh 储能电池成本增加 1.3亿元，相当于 1Wh 电池成本增加 0.13 元。这 0.13 元是购买储能电池系统时一次性支付的建造成本，会分摊到 10 年甚至 20 年的运营周期来计算，金额占比很小。因此碳酸锂目前的涨价不会对储能领域出货量有很大的影响。
13、如何看待锂回收产业在短期对全球锂市场供需平衡的影响？
锂回收产业在近一两年对全球锂市场供需平衡的影响非常有限。首先，回收锂的成本门槛较高，预计需要碳酸锂价格保持在每吨 11 万元以上才具备经济可行性。其次是回收原料来源严重受限。当前可供回收的锂资源主要来自小型消费电子产品，而作为锂电应用主力的新能源汽车动力电池远未进入报废高峰，导致回收产业的原料端受限。此外，参考已发展二十年的废汽车钢材回收产业，其体系至今仍不顺畅，预计锂回收产业链的成熟会需要更长时间。
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