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恒泰期货元旦节外盘行情跟踪及风险提示

2026-10-18 13:32:08

恒泰期货元旦节外盘行情跟踪及风险提示

春节假期期间，外盘市场波动，对国内期货市场产生潜在影响。交易者需密切关注节后市场变化，合理控制风险。以下为春节期间期货市场外盘情况。

表1：2026年春节假期外盘涨跌一览

资料来源：Wind、恒泰期货研究所

春节假期市场新闻

春节假期后市场风险提示

一、核心风险总览

春节10天休市期间，国内外宏观环境、产业基本面及外围市场波动已累积多重风险，节后商品期货市场相关品种或面临开盘跳空、板块分化、流动性波动等挑战，需重点做好仓位管理与敞口控制。

二、分板块核心风险

1.贵金属：地缘扰动与流动性风险

春节节中外盘贵金属的上涨，是短期地缘避险情绪、中期宏观政策预期和长期结构性牛市逻辑共振的结果。地缘政治紧张，避险情绪升温直接催化贵金属上涨。中东地区局势持续紧张，美军在相关区域军事部署加剧了市场对潜在冲突的担忧，弹性避险需求增强了黄金的战略配置价值；同时，市场对美联储降息预期持续发酵，“宽松预期+弱美元”修复通道延续，提振了以美元计价的贵金属价格。节后内盘贵金属价格或呈现跟随行情，高波动率背景下注意把握好仓位。

2.有色金属：宏观流动性预期与供需错配风险

铜：假期初期，美国铜虹吸效应走弱，全球显性库存累积背景下铜价表现疲软，但假期尾声，受益于宏观情绪和资金推动，贵金属和有色金属联袂上涨。节后来看，市场对美联储降息的预期升温，铜的金融属性加码；复工复产下，下游消费意愿回暖叠加冶炼厂积极出口，铜供需格局改善，期铜跟随外盘蓄势反弹。长期来看，铜铝等关键金属进入"稀缺定价"时代，波动率提高将成为新常态，中长期延续基本面+宏观面+战略溢价多配逻辑。

铝：假期尾声，受益于宏观情绪和资金推动，贵金属和有色金属联袂上涨。节后来看，市场对美联储降息的预期升温，激活铝的金融属性，需持续关注中东局势进展是否引发新的宏观计价。终端需求预期验证阶段下，铝锭去库斜率或影响铝价震荡后的起涨节奏。

3.黑色金属：供需矛盾延续与政策预期弱化风险

钢材：黑链上下游利润博弈中，钢厂持续向上游索取利润，产业链格局并不乐观。政策增量信息不明显，黑链交易逻辑切换为基本面驱动，终端需求成色回归为钢材基本面调整的主线。需求端仍受制于羸弱的地产数据，趋弱的基建托底效用以及阶段性下滑的制造业板块用钢需求。节后复产背景下需警惕旺季需求不及预期引发的去库斜率放缓风险，供需矛盾质变或构成下跌驱动。

铁矿石：春节前补库带来的库存轮转支撑弱化，基本面走弱。西芒杜铁矿增量预期持续压制价格上方空间，但非主流矿山成本为估值提供支撑，波动风险加剧。

焦煤：焦煤供需弱平衡，无明显矛盾。节后终端需求预期回暖存疑，在进口端与产地煤供应量较快恢复的背景下，季节性去库压力凸显。煤价基本面缺乏助力，但低估值为煤价底部形成支撑，节后煤价筑底格局或持续。

4.能化品种：外围地缘冲突风险和联动风险

外围地缘冲突风险：据AXIOS网站报道，美国国防部已向美国总统特朗普提供了打击伊朗的多种方案，其中之一是“清除”伊朗最高领袖哈梅内伊及其儿子穆杰塔巴。一位特朗普高级顾问表示，总统还没有决定发动打击。他可能永远不会这么做，也可能明天醒来就说“就这样吧，动手”。这位顾问还表示，美国防部已经向特朗普提供了多种方案，他们为各种情况都准备了选项。其中一个方案是清除伊朗最高领袖、他的儿子以及神职人员。特朗普会选择什么方案，没有人知道，甚至可能他自己也不知道。

国际原油传导风险：过年期间原油表现震荡偏强，需要关注其对原油、沥青、甲醇、PTA等品种价格冲击的可能性。节后国内能化品种或面临显著补涨行情，联动波动风险高。

5.股指：外围联动与预期差共振风险

股指期货受春节期间外围市场波动、政策调整及国内消费数据验证影响显著，联动波动风险突出。春节假期美国关税政策剧变、美联储鹰派信号强化、中东地缘局势升温等事件持续发酵，叠加美股等外围市场表现，股指期货或面临短期联动波动压力。同时，节前市场对春节消费开门红、流动性宽松形成较强预期，部分资金提前布局股指期货多单，节后若国内经济数据不及预期、政策增量不足，或外围风险进一步升级，将引发多单获利了结，多空分歧加剧可能导致股指期货阶段性波动放大，甚至出现短期流动性紧张，需警惕预期差带来的单边行情风险。

三、系统性风险提示

外围市场联动冲击：春节期间美国关税政策调整、中东地缘局势升温等事件发酵，节后国内市场将集中反应外围信息，相关品种开盘跳空风险高。

流动性与持仓风险：节后首日集合竞价（2月24日08:55-09:00）易出现价格跳空，且部分品种节前持仓集中，若多空分歧加剧可能引发阶段性流动性紧张。

数据来源：wind、同花顺、上海钢联、恒泰期货研究所

研报制作日期：2026年2月21日

交易咨询业务资格号：证监许可〔2012〕336号

【姓名：魏刚；交易咨询编号：Z0012988】

【姓名：宋栋鸣；交易咨询编号：Z0014510】

【姓名：周志勤；交易咨询编号：Z0020613】

【姓名：王一烨；交易咨询编号：Z0021739】

【姓名：朱佳颖；交易咨询编号：Z0022384】

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